单季收入2200亿，月活9亿，阿里是否还有焦虑？

调皮电商

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· 2021-02-04

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文/调皮电商木芯

阿里昨日晚间发布截止2020年12月31日的季度业绩，重点数字如下：

单季度收入同比增长37%至2210.84亿元人民币。这个收入平均到每天是24亿，意味着阿里每天能净赚约6亿。
中国零售市场月活跃用户再攀高峰，达到9.02亿，较上季度增加2100万。

整体来看，三季度的业绩非常亮眼，在经历了反垄断调查和蚂蚁集团上市折戟之后，依然表现不俗，堪称最赚钱的互联网公司。

奇怪的是，面对这么“漂亮”的业绩，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇在解读财报时，用的却是“非常健康”这样谨慎的词。如果翻看过去张勇对阿里财报的形容词，都是“强劲”、“里程碑”、“出色”等相当积极的字眼。

至于市场反应，阿里的股价好像每次发完财报都会跌，这次也没能例外。

截止美股当日收盘，阿里股价跌了3.85%，不过目前盘后出现了小幅上涨。不少投资人都认为，这是由于未来预期的不确定性。

从财报后的电话会议，可以看出，虽然表面的增长数字很漂亮，但阿里依然有很多焦虑：

关于GMV

财报显示，天猫实物商品GMV同比增长19%，对比上一季度，天猫实物商品GMV同比增长21%，这是几年来，天猫GMV的增速第一次降到了20%以内。

整体大盘增速放缓，在所难免，毕竟网络实物零售增长率，也才14.8%，天猫能达到19%，已经不容易。

淘宝的GMV增长，估计更低。虽然三季度财报没有公布具体数据，但我们可以从二季度财报来对比。

二季度财报显示，淘宝实物商品GMV同比增长百分之十几，但是三季报，直接说增长强劲，没有具体数字，估计，并未达到上季度百分之十几的增长。

大盘增速放缓是不可避免的事情，能在六七万亿的规模，保持10%以上的增长，已经不容易了。

关于直播电商

三季度财报显示，截止到2020年12月31日的12个月内，淘宝直播的GMV超过4000亿。

看到这一数字，略感惊讶，本以为会至少4500亿，或者5000亿，毕竟，快手电商前11个月的GMV就已经3300亿了，如果算上12月份，估计能达到3800亿。而淘宝直播竟然才4000亿？

我们又翻看了二季度淘宝直播的GMV数据，截止2020年9月30日的12个月内，淘宝直播GMV是3500亿：

也就是说，2020年四季度淘宝直播GMV比2019年四季度增加了500亿，三个月增加500亿，按说也不少了。

另外，数据显示，2019年，淘宝直播GMV是2000亿，有4亿用户，2020年做到4000亿，已经是100%的增长了。

但是，若对比快手直播，可能这个成绩就没那么出色了。

若快手直播电商2020年GMV真的达到3800亿，那么2021年，超过淘宝直播成为第一大直播电商平台，或许在第一季度就能实现。直播电商，这是要变天啊。

关于活跃买家

这些年，从社交电商、短视频电商，再到今天的直播电商，在核心电商业务领域，让阿里感受到威胁的竞争对手层出不穷。对此，张勇表示阿里最重要的优势是专注于消费，以消费为第一用户心智，也就是更吸引买家。

曾经，阿里“以消费为第一用户心智”的一个重要特征是，AAC年度活跃买家数（付费用户）大过MAU月度活跃用户（打开用户）。因为大部分用户消费频率达不到一月一次的程度。

转折出现在2016年9月份，当时月度活跃用户（4.5亿）首次超过年度活跃买家数（4.39亿）。当时市场预期，阿里能把这些新增的活跃用户转化为付费买家。所以那时阿里的财报不仅会披露年度活跃买家的年化收入，还会披露月活用户带来的年化移动收入。

2017年12月，阿里财报最后一次披露相关数据，当时年度活跃消费者平均带来的年化收入达到315元，移动月度活跃用户平均带来的年化移动收入达到229元。此后再未披露。

从后来阿里财报披露的数据看，因为有越来越多活跃用户未被转化为付费买家，这两个数值的差距被逐渐拉大。

这可能要“归功”于淘宝“成功”的内容化。

财报显示，淘宝APP首页引入了“订阅”和“逛逛”功能，进一步增强了用户和品牌、商家、网络红人（KOLs）、视频博主和内容创作者的互动。淘宝首页推荐带来的页面访问量同比强劲增长超过90%。

大家越来越高频地打开淘宝，可能是被组队的游戏链接吸引，可能是被一段视频吸引，月活高歌猛进，买家增长迟缓。这到底是强化了“以消费为第一用户心智”的平台定位，还是弱化了呢？

关于利润

本季度阿里利润再创新高，加上多项新业务亏损收窄，甚至转亏为盈，赚钱能力这么强，在外界看来自然是好事。但阿里内部对此却很焦虑。

阿里CFO武卫在回答分析师相关提问时甚至忍不住“吐了个槽”，这在财报会议上是很少见的，大意是希望分析师不要双重标准，对阿里总是盯着利润，问利润能不能更高点，对其他公司却完全不看利润，只看增长。

对阿里来说，他们看重的不是眼前的这点利润，而是未来的增长。武卫反复强调，如果利润增长，和再投资（包括新业务的业务增长）只能选一个，阿里毫无疑问要选再投资。以往这么多年阿里也一直是这么做的。

可见，现在这么高的账面利润，并不是阿里想要的。但怎么把钱投入有增长潜力的新业务，一直是个问题。坊间甚至有人戏称，阿里投资新业务最明显的效果，就是没啥效果。

非核心业务仅占阿里营收的13%

这次分析师问到新业务亏损收窄的问题时，武卫也意味深长地说道，“其实讲收窄，这个是我们天天要面对的问题，就是说我们是为了收窄还是要同时为了扩展业务。”

可见阿里对孵化出新的强势业务的渴望，相关的尝试和投资不会停止。

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