原力研究 | Filecoin的第二增长曲线:抵押下降
4月2日区块高度634306,全网算力规模和基线规模同时达到3.8069EiB后,并稳定超越拉开0.66EiB的差距。
那么,网络会有哪些变化呢?以及Filecoin的第二增长曲线可能会在哪里?如何可以大幅度降低质押呢?
首先,我们先解释一下票数奖励(Reward per WinCount),因为在总奖励降低的时候,票数奖励也在降低。
一、票数奖励与每日总奖励同步下降
票数以及奖励,来源:spec.filecoin.io,2021-4-25
总的来说,每个高度的区块奖励依旧受基线影响,即是简单奖励+基线奖励。不过,目前因为算力规模已经超过基线标准,所以后期会有相对比较稳定的释放(接近衰减释放)。
而M(t)主要是依据之前的赢票奖励、自然时间和有效时间判断。
在SPEC的公式可看出,其推演是通过M(t)来进行,即是一个τ(可理解为高度)的奖励等于该高度的奖励为总数除于理论值5。当空块的时候,票数奖励即是零。
因此,同一高度的实际到手票数奖励是一致的,之所以数据会产生不同,主要是网络会优先消息最为有效的、最全的区块链,该区块手续费会更多,票数奖励上会多出手续费。
所以从中我们可以得出一个结论:每日总奖励释放开始降低的时候,票数其实也同步降低。因为w(n)*Average Blocks per Tipset(同一高度实际区块链数量)*2880即是每日的总奖励。
高度与每日总奖励(左坐标)、票数奖励(右坐标),来源:原力区,2021-04-25
目前,平均每高度区块链数量为4.8,并未完成符合网络理论值5。笔者认为主要原因是有些矿工不太稳定(离线、宕机了、同步未跟上等),导致丢块与理论值产生偏差。
不过该部分奖励依旧释放,而是呈现在票数奖励的增加,一旦符合理论值之后,票数奖励会随之下降。
接下来,我们讨论扇区抵押的下降。
二、抵押下降的影响条件:流通量与算力规模
抵押主要是包含预期20天收益+全网流通30%的流通(20 days worth of block reward +share of 30% qa power-normalized circulating supply),所以扇区抵押需要同时考虑该两者。
1、近十天挖矿效率下降9.2%
最近每日收益一直在下降,所以前者预期20天收益(each day worth of block reward*20)也在一直下降。从4月14日至4月24日,从0.084FIL/T下降到0.076FIL/T,下降9.20%。
挖矿收益,来源:原力区,2020-04-24
那么流通抵押如何变化?
回顾全网流通抵押公式为1TiB/MAX(totpower,baselinepower)*30%*Totalcriculatingsupply(流通量),涉及单T的抵押主要涉及全网有效算力规模(分母)与流通量(分子)。那么何时流通抵押会呈现下降?主要有两种情况:
2、流通量通缩减少,近期需要每日52-54PiB用于算力抵押的FIL消耗
左坐标(FIL):每日挖矿释放,SAFT释放的总释放,每日抵押、Gas消耗,每日释放与消耗的剩余;右坐标(PiB):全部增长算力,来源:原力区,2020-04-25
每日释放65万枚FIL以上。(橙线)近期的每日的释放量(包含当日的25%直接释放+之前累计的180天的线性释放),每日约释放30万枚FIL左右;挖矿释放加上基金会、SAFT等网络每日释放65万枚FIL以上;
每日算力增长消耗约45万枚FIL以上。(灰线)近期算力增长约40PiB以上,虽然消耗45万枚FIL以上,但是每日总流通量依然增长20万枚FIL(黄线);
近期需要每日算力增长42PiB以上可消化每日释放代币,流通量通缩。假如全网算力增长可以消耗掉每日释放的65多万枚FIL,流通量会直接通缩,直接降低扇区抵押。
那么在目前算力增长未达到42PiB以上,流通量还在增长的情况下,是否可实现扇区的抵押下降?答案是肯定。
3、流通量/全网规模的下降
回顾上文提及到的流通抵押,Totalcriculatingsupply/MAX(totpower,baselinepower)成为关键。通过近期的网络表现,流通量和全网算力规模都在增长,只要全网算力规模大于流通量,流通量/全网规模呈现下降的变化,流通部分的抵押即是在下降。
增长率对比,来源:原力区,2021-04-25
根据原力区统计数据可知,近十天流平均通量增长率0.20%,全网规模增长率增长率0.77%,所以整体而言流通量/全网规模呈下降。
目前网络也是这样的情况,流通的抵押减少甚微,总体而言影响比较少。只有算力规模超过42PiB增长,流通量通缩减少,那时候抵押减少会更为明显。
四、小幅度抵押减少的现状与大幅度减少的未来
总之,因抵押受收益和流通量/全网规模影响,目前近期收益部分大幅降低,流通量/全网规模部分也在缓慢降低,所以抵押在减少;
但减少甚微,主要是收益部分占比抵押的份额份额较少,以及流通量依然在通胀,只有在算力大规模增长之后,抵押下降会更为明显。
近期算力增长消耗占比,来源:原力区,2021-4-25
与此同时,根据上述扇区抵押消耗占比,Gas占比第二(超过20%),当FIP-13实现后,也可以很好地实现降低算力增长成本。
PS:以上数据以及分析属于近期分析,仅供研究参考,不做投资建议。
end
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