师门笔记：两个投资的心理误区

我给大家讲个理念，一只股票之前涨了多少，或者跌了多少，和你是不是要买入 它，没有任何关系。我举个例子，巴菲特他最成功的一笔投资，可口可乐。但是， 在他买入可口可乐之前，这个公司的股价其实已经⻓了 3 倍，我想大多数人面对涨了 3 倍的股票，可能会犯嘀咕，但是巴菲特果断重仓，成就了投资史上的一段佳话，这是一个问题。

另一个问题，就是拿自己的成本来考虑问题，锚钉效应。其实，未来的股价的涨跌，不仅和过去的涨跌没关系，也和你的成本、利润(亏损)没半毛钱关系。锚定效应也就是投资者喜欢用自己的成本来衡量股价的高低，或者用过去一段时间的涨跌幅来衡量目前股价的高低，这都是典型的心理误区。

今天我再讲一个心理误区，在股市下跌时，很多人会倾向于卖出已产生利润的股 票或者基金，而继续持有亏损的股票或基金，这是一个典型的心理陷阱，它源于人类对亏损的极端厌恶。之前我曾经说过，人类大脑中，处理亏损这个问题的区域和处理死亡概念的区域非常接近，换句话说你有多厌恶死亡，就有多厌恶亏损，所以，卖出已经获利的股票，本质上是在保护你的亏损，投资老手在处理这个问题时会反其道而行之，卖出亏损的并继续持有盈利的，这个行为称之为止损。但是真正的价值投资者，是不会因为股价的涨跌来进行买卖的，他们卖出的标准仅仅发生在我曾经讲过的几个条件:比如公司基本面出现重大变化、发现更好的赛道、以及严重高估等。