中芯国际：禁令后全力自救，设备等待期拉长，但没有客户“离开”
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2021-02-05 21:06
2月4日晚间，中芯国际公布了2020年第四季度业绩报告，营收和净利润同比均保持了不错的增长，但是环比却出现了下滑。对于这份中芯国际被美国列入实体清单之后的首份财报，在2月5日举行线上投资人会议上，中芯国际联席CEO赵海军对于外界关心的问题也进行了一一回应。
四季度营收及净利环比均出现下滑
根据财报显示，2020年四季度营业收入约66.71亿元，同比增长10.3%，净利润为12.52亿元，同比增长93.5%。2020年全年，中芯国际收入252.50亿元，增长25.4%，毛利率23.6%，增长7.1个百分点，归属上市股东净利润46.27亿元，同比增长204.9%。
中芯国际表示，去年第四季度营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长，主要系晶圆销量增加及平均售价上升共同影响而导致的收入增加、政府项目资金增加、投资联营企业和金融资产取得的投资收益增加。
虽然中芯国际去年四季度营收和净利润同比都是有着较大的增长，但是如果跟去年三季度的业绩相比则有着不小的下滑。
根据之前的财报显示，中芯国际2020年三季度营收达76.38亿元，净利润为16.94亿元。对比之下，去年四季度中芯国际的营收环比下滑了12.7%，净利润环比下滑了26.1%。
14/28nm制程工艺营收占比下滑至5%
对于中芯国际去年四季度营收和净利润的环比下滑原因，主要还是受无法为华为代工芯片（主要是14nm的麒麟710A），以及被美国制裁的影响。
而根据中芯国际公布的数据也显示，2020年三季度14nm及28nm制程工艺的营收占比为14.6%，而在四季度14nm及28nm制程工艺的营收占比已大幅下滑至5%。
另外，40/45nm工艺的收入占比也下滑至14.8%，55/65nm工艺营收占比则逆势增加到了34.0%，更老的90nm、110/130nm、150/180nm、250/350nm工艺营收占比也都略有增加。
在2月5日的举行的中芯国际线上投资者会议上，中芯国际联席CEO赵海军也解释称：“由于国际生态的变动，先进制程大客户（华为）的更换，使得我们先进制程的loading一下就下降了。由于产能处在增长的过程，折旧是增加的，但是生产的硅片晶圆是下降的，所以一下子负担就加重了。”
努力降低美国禁令影响，先进制程仍在推进
去年12月18日晚间，美国商务部以保护美国国家安全和外交利益为由，宣布将中芯国际及其部分子公司及参股公司列入“实体清单”。这也意味着，美国厂商要想供货中芯国际或与中芯国际合作，必须要取得美国商务部的许可证。并且，美国商务部有特别指出，对于10nm及以下先进工艺所需的物品都会直接拒绝。
随后中芯国际回应称，被美国列入“实体清单”，对公司短期内运营及财务状况无重大不利影响，对10nm及以下先进工艺的研发及产能建设有重大不利影响，公司将持续与美国政府相关部门进行沟通，并视情况采取一切可行措施，积极寻求解决方案，力争将不利影响降到最低。
而根据之前的分析显示，中芯国际现有14nm工艺产线上的一些美系半导体设备及材料，实际也可以被用于10nm及以下制程工艺的生产。因此，中芯国际的14nm、N＋1、N＋2工艺后续所需的美系设备及材料的获取可能会存在一定的难度，而28nm及以上的成熟制程所需的设备及材料的许可申请或有望得到批复。
虽然去年年底有传闻称，中芯国际已获得美国商务部对于其成熟制程所需设备的许可证，但是根据芯智讯的了解，这属于一个假消息，至少在当时多家美系设备厂商在禁令之后，对中芯国际成熟制程供应的申请仍未得到许可。
此前摩根士丹利的报告也指出，即便没有成熟制程的许可，中芯国际设备备用库存仍可支撑三至六个月。
对于许可证进展，中芯国际联席CEO赵海军表示，正和供应商积极申请、跑流程。“对于保存期较短的化学材料和气体，做到三个月之内不会有中断；对配件，保证6个月之内没有中断。我们现在有工作小组，公司也有统筹，跟供应商开会，做各种各样的方案。”
此外，赵海军还表示，在被美国列入实体清单之后，设备的等待期会拉很长，主要的设备可能要到下半年才到位，因此新的产线及一些扩产产能可能要等到明年上半年才能出来。
另外，对于先进制程，中芯国际也并未完全放弃。去年，中芯国际已经在 N+1上取得风险量产。赵海军披露称，首先要保证生产的连续性，继续和供应商推进出口准证的申请。其次，谨慎扩充产能。“去年年底我们已经完成了15000片安装产能的目标，但离规模经济尚远，如需进一步扩产，还需要走出口许可证的申请流程。”
另外，中芯国际还会考虑加强第一代、第二代FinFET多元平台开发和布建，并拓展平台的可靠性及竞争力。
赵海军强调，现在美国政府正在交替，公司也很努力和供应商、政府交换意见，很多细节不便多说。
成熟制程产能持续扩张
自去年下半年以来，全球晶圆代工的产能持续紧张，特别是8英寸的成熟制程极为紧缺。据赵海军介绍，在28nm及以上节点，中芯国际去年在天津厂区增加了3万片8英寸的产能，在北京厂区增加了2万片12英寸的产能，依然未能满足客户需求。
而根据财报也显示，2020年第四季度出货520750块约当8英寸晶圆，环比增加10600块，主要是北京12英寸晶圆厂扩产所致。
而为了满足客户的需求，今年中芯国际将继续对成熟制程进行扩产，其中成熟12英寸产线扩产1万片，成熟8英寸产线扩产不少于4.5万片。
中芯国际在财报中披露，2021年资本开支预计为43亿美元（相比2020年的57亿美元有了不小幅度的下滑），其中大部分用于成熟工艺的扩产，只有小部分用于先进工艺、北京新合资项目土建等。
目前，中芯国际在中国上海、北京、天津和深圳拥有3个8英寸和4个12英寸生产基地。其中，成熟制程拥有3个8英寸晶圆生产基地、2个12英寸晶圆生产基地，产能规模合计近50万片/月。
没有客户“离开”中芯国际
自去年9月，业内就曾传出美国政府正考虑制裁中芯国际消息，部分中芯国际的客户（主要是高通和博通）出于供应链安全考虑，开始计划将部分产品转单，交由其他晶圆代工厂生产，以降低因中芯国际受美国制裁而导致的供应风险。
随后，在中芯国际被美国正式列入实体清单之后，关于中芯国际客户转单传闻更是屡见不鲜。随后，在去年11月下旬，中芯国际在上证e互动平台对外表示，“目前没有看到明显的客户转单现象。”
在今天的投资者会议上，赵海军再度回应称：“现在全世界整个产业链产能都很紧张，客户也没有选择说马上换供应商。中芯国际是这样，我们的客户也是这样，所以我们的客户还都跟中芯国际一起在布局下一步怎么样扩产、做产品，这些和以前都一样，没有发生变化。”
当然，根据现有的信息来看，也确实有一些客户在与中芯国际合作的同时，也开始选择与其他的晶圆代工厂作为备选供应商进行合作。对此，赵海军表示，可以理解客户的担忧，“如果他们开始去做一些备选方案，我们也都有很坦诚的沟通。但目前为止，我们没有发现客户下定决心要离开中芯国际去做别的事情。”
据介绍，客户如果将产品拿到另外一家晶圆厂去验证再生产起码需要9个月的时间。另外，很多客户需要的产能很特殊，所以在目前全球晶圆产能极为紧缺的情况下更是难以找到替代。
涨价会与客户商议，已签订的合约会继续执行
从2020年下半年开始，由于产能紧缺，半导体晶圆代工业和封测行业频频传出涨价消息。去年四季度中芯国际、联电、世界先进等晶圆代工大厂已陆续调涨了晶圆代工价格。今年1月，业内传出联电、世界先进或将在春节后再度涨价10%～15%。近日，还有媒体报道称，有客户为抢产能，竟然主动要求晶圆代工厂竞标，通过线上竞拍方式，让客户预定产能，按价高者得的方式分配产能。
对于中芯国际是否也会涨价的问题，赵海军表示，会尊重契约，“我们非常尊重很早以前就已经签订的合约，尤其对我们的长期客户、战略客户，还是按照契约执行。”
不过，赵海军也表示，中芯国际会随着市场行情变化，采取双赢的方式调整，“中芯国际也在做产品。产品变化、产能增长，市场的行情已经变了，这些地方也给我们很大的议价空间，客户也完全理解中芯国际这一点。涨价这件事，我们跟客户商量着问，采取双赢的办法来做。但是对已经签好的契约，中芯国际完全尊重。”
此外，被问到汽车缺芯问题时，赵海军称，早已预见过这种情况，对中芯国际影响不是特别大。
由于疫情原因，欧洲半导体IDM厂商的工厂开工只有一半，甚至连一半都不到，“时间长了一定会把库存都吃光，IDM就会转到晶圆代工这边，我们也受到了客户的压力，要求我们也多做一些。不过，对中芯国际影响不是特别大，汽车的产品在中芯国际营收占比不大，所以即便多加一些，还是在很小的百分比里面，不影响我们整个产能。”
2021年营收成长预计在中到高个位数
在美国禁令的影响下，中芯国际的成熟制程的扩产可能仍会有一定的阻力，先进制程的推进所面临的阻力将会更大，这也对中芯国际2021年的经营带来了不确定性。
不过，赵海军称，今年将继续满载运营，预计一季度营收会回到10亿美元以上。在财报当中，中芯国际预计，一季度收入环比增加7%至9%，毛利率介于17%至19%的范围内。同时，赵海军预计，今年全年的营收成长预计在中到高个位数。
由于先进制程发展受限以及无法为华为代工，也使得中芯国际的先进制程对于今年营收的贡献也可能比较有限。因此，成熟制程将成为未来推动中芯国际营收及利润增长的主力。
赵海军表示，“我们希望公司28nm及以上工艺节点的产能在未来几年能够稳步增长，扩大产能的同时保持一定的盈利水平。”
不过，对于新的扩产计划，由于大部分设备都是在今年下半年才能到位，因此扩产产能可能要等到明年上半年才能出来，所以对于今年的营收贡献不大。
“如果没有这些（美国禁令）影响，公司在今年本应可以保持去年的快速成长态势。”赵海军表示，“虽然我们无法把控外部的不可抗拒力，但我们一定会在危机中育新机，在变局中开新局，继续全力自救，始终以服务全球客户为我们的目标。”
梁孟松首度缺席
自梁孟松加盟中芯国际担任中芯国际联席CEO以来，以往每次中芯国际的投资人会议，梁孟松都会和赵海军共同现身与投资者进行交流。但是在今天的投资者交流会上，梁孟松却首度缺席，这也引发了外界的猜疑。
去年12月中旬，由于蒋尚义重回中芯国际担任副董事长，梁孟松被曝出在董事会上提出了辞职，随后中芯国际发布公告，对此消息予以了证实。不过，在之后的中芯国际历次相关公告当中，梁孟松的名字仍然位于董事会成员之列，职务依然是联席CEO。
对此，外界认为，在中芯国际董事长周子学的斡旋下，梁孟松将继续留任。
但从之前曝光的辞职信来看，梁孟松的辞职态度似乎较为坚决。因此有观点认为，梁孟松目前仍在董事会名单当中，可能只不过是因为董事会一直没有批准他的辞职而已，梁孟松的离开或许已成定局。如果该猜测属实的话，那么此番梁孟松未出席投资者会议，似乎也很自然。
不过，也有观点认为，在美国禁令影响下，目前中芯国际先进制程已是美国打压的重点，因此，主导中芯国际先进制程的梁孟松此番缺席，是刻意的回避，是为了让中芯国际的先进制程进展和规划能够更加低调的进行。
编辑：芯智讯-浪客剑
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