师门笔记：基本面投资和价值投资的区别

我讲讲基本面投资和价值投资的区别，很多人对这两个概念都比较模糊，我只说说我个人的体会。价投对公司的要求更高，无论是格雷厄姆的价投策略，市值< 2/3 市净率+低市盈率，还是巴菲特芒格的方法，比如对自由现金流，生意模式，企业护城河，还有安全边际的重点考量都是比较严格的。但是基本面投资的可选 范围要大得多，对估值和公司本身的要求也并没有那么高。基本面投资，我理解它是介乎于价投和趋势投资之间，有一个关键点是要了解国家的产业政策，如果产业政策得到了市场的印证，那么就要引起你的重视了。

我们知道巴菲特从来不买芯片股，对高科技股也敬而远之，所以你不能说他是做基本面投资的。同样，巴菲特也不买特斯拉，不碰新能源股，但是基本面投资者不会在意这些，他们对估值并没有那么严格的设定。举个例子，去年下半年开始 的新能源浪潮，今年的芯片、军工行业，基本面投资者不会错过，芯片公司和新 能源公司有好的利润吗？没有！你们可以去看看中芯国际或者比亚迪的财报，都谈不上靓丽，国内芯片公司的护城河都谈不上宽，企业的自由现金流都不行，缺钱，但是无所谓的，如果你考察的公司业绩不好但是股价不跌，甚至利空出来股价也不跌，或者浅回⻢上又涨上去了，而它又是目前国家产业政策扶植的重点行 业，那么你就可以参与。一般来说，价投至少持有 3 年，稳健的办法要五年以上， 但是基本面投资时间区间要短的多，一般 1-3 年，短于一年的，我就不讨论了， 属于短线或者中短线投机操作。过去几个月让大家赚钱的公司，其实都不是价值 类大白⻢，而是基本面向好的题材股对不对?如果你对这个利润也感兴趣，那就 参考一下我上面说的。@某某 对科技公司，可以用基本面投资策略，不适用价投，巴菲特买苹果，是当做消费股买的。