重磅：半导体国产替代！

公众号改版，及时收到文章推送需要给公众号加星。大家可以点击页面上方蓝色字【京北夜光】，进入公众号首页，点右上角“...”，点下方“设为星标”。

坚持复盘总结分享不容易，点右上角点个在看并分享到朋友圈，看完顺手点个点赞和在看，算是个认可，感谢。

本文转发自公众号（建议关注）：

彭博社报道，拜登政府称，若ASML和TEL等日本、欧洲厂商继续向中国提供先进半导体设备，或将升级贸易管制。据报道，美国正在考虑实施一项名为“外国直接产品规则”（FDPR）的措施，对所有含美国技术的产品进行长臂管辖。

➠前期ASML经历多次禁令，已执行供货限制，本次影响不大；而日系设备厂商对国内产能建设积极配合，拿取了不少AMAT等公司让出的份额，对华敞口不断扩大。台媒《经济日报》近期报道，TEL拟在未来五年投资300亿美元CAPEX，目标成为全球第一大设备厂商。

➠本次管制升级新闻发出后，TEL跌幅达7.5%。对应到A股板块，日系厂商的国产替代将一定程度受益。

➠日系设备厂商在大陆份额较高的品类包括：

- TEL：涂胶显影、炉管、刻蚀、CVD、湿法；

- DNS：湿法、涂胶显影；

- EBARA（荏原）：CMP；

- HITACHI（日立）：检测；

🎁核心关注对标国产替代龙头：芯源微（涂胶显影、清洗），北方华创（刻蚀、CVD），中微公司（刻蚀、CVD），拓荆（CVD），精测电子/中科飞测（检测）

半导体国产替代机会！

#【驱动事件】7/17日中午，彭博报道，如果日本TEL、荷兰ASML继续对华出口高端半导体设备，美国政府考虑使用最严格的限制措施。目前日本设备公司预计仍有部分高端设备出口中国，预计可能受到影响。

据我们了解，荷兰第一大党党首为极右翼的威尔德斯，持亲俄立场，与拜登关系极其恶劣，大选前采取行动风险极低；

🔶🔶供应链方面对标情况

🇯🇵日系东京电子设备对标主要包括：

➡东京电子CCP刻蚀（中微公司）；

➡日立/东京电子的炉管（北方华创、盛美）；

➡日立/东京电子的原子层沉积（微导纳米，拓荆科技）；

➡东京电子的显影涂胶（芯源微）；

➡东京精密的CMP（华海清科）；

➡日立的电子束（精测电子）；

➡泰镭光电的量检测（精测电子、中科飞测）；

➡迪恩士的清洗机（盛美、至纯，华创）；

🇳🇱荷兰主要为光刻设备

国内对标设备商有：  张江高科、奥普光电，茂来光学、福晶科技、波长光电、腾景科技等。

🇺🇸美国半导体设备商应用材料、泛林半导体、科磊等；

➡国产对标公司有：精测电子、中微公司、北方华创、拓荆科技等

🏆🏆总结：随着国产半导体大力支持进程的研发投入，目前对标相关替代设备的国产设备进度较好，潜在供应链风险势必加速国内替代与验证速度、国产替代势在必行重点关注相关替代机会。

美国可能进一步限制日本/荷兰对华设备出口，TEL/Advantest等大幅调整

根据日经报道，7月17日，东京股市的半导体相关股票大幅下跌。东京电子下跌了7%，而爱德万测试也下跌了3%。拜登政府被报道正在考虑对向中国提供先进半导体技术的制造设备公司实施最严厉的贸易限制措施，导致半导体股票普遍被抛售。日经平均指数上午仍在上涨，下午转为下跌，整体市场承压。

东京电子的2024年3月期销售中，来自中国的业务占比达到44%，远高于日本（10%）和北美（9%）。中国业务的销售额同比增长64%，是其增长的主要动力。由于担心中国业务减少会影响整体收益，东京电子的股票在上午下跌3%后，下午跌幅扩大至一度8%。

限制措施的影响扩展至其他半导体公司，SCREEN控股下跌6%，迪斯科下跌4%。这些公司的中国业务占比也高达3到4成。包括Lasertec和爱德万测试在内的五家公司共计使日经平均指数下跌约360点，导致日经平均指数下跌177点，带动整体市场下跌。

荷兰ASML公司公布的2024年第二季度财报显示，其净利润同比减少19%，但略高于市场预期。尽管其极紫外线（EUV）光刻设备需求强劲，订单额同比增长逾五成，但未能扭转股价下跌的局面。

美国方面，认为共和党候选人特朗普在11月总统大选中占优的观点增加。特朗普对中国态度强硬，预期美中贸易摩擦可能加剧。

7月18日，台湾的台积电和迪斯科将发布2024年第二季度财报。作为全球股市领头羊的半导体相关股票，其业绩备受市场关注，财报内容可能引发股价剧烈波动。

拜登政府拟长臂管辖日、荷企业，国产设备有望持续加速

据彭博社7月17日报道，拜登政府已告诉盟友，如果东京电子和阿斯麦等公司继续向中国提供先进的半导体技术，会考虑使用最严厉的贸易限制。据悉美国会考虑实施外国直接产品规则（FDPR）的措施，#对使用哪怕是最微量美国技术的外国制造产品实施管制。FDPR相当于对外国产品实施“长臂管辖”。即使是在美国境外生产的特定物项，如开发或制造直接利用了美国特定受管控的软件或技术，则该物项也将受到《出口管理条例》（EAR）管辖。

#报道中的东京电子在涂胶显影设备领域占有全球89%市场份额，除此之外东京电子在干法刻蚀、薄膜沉积、清洗、探针台领域均有超过25%市占率；同时，日本设备厂商在炉管、离子注入、CMP、量检测设备均占有一定的全球份额。#荷兰ASML则主导了全球光刻机市场，拥有82.4%的市场份额。在高端浸润式DUV光刻机这个领域，ASML占有超过90%的市场份额；而在EUV光刻机领域，ASML更是拥有全球100%市场份额，因为全球仅有ASML一家能生产EUV光刻机。

此前美国的限制主要影响美国本土半导体设备商，对于第三国的实际执行力度有限。若后续持续对第三国企业施压，有望加速国产半导体设备的推进力度。自2022年以来，美国针对中国半导体限制一再加码，目前美国针对中国半导体产业限制的加码力度逐渐减弱，且国内对此已经做了提前准备，因此我们预计对半导体产业的影响效果将边际递减。#建议持续关注国内设备、零部件和材料企业在“卡脖子”领域的新品布局和先进产能带来的订单增量，我们预计未来2~3年国内设备公司的订单将快速提升。

玫瑰行业基本面：2024年国内半导体设备行业需求增速有望超20%，国产化率有望从20%提升至30%。

1⃣高端存储客户订单持续加速，多家逻辑客户订单下半年有望逐步落地，我们预计24年国内半导体设备需求同比增长超20%。展望2025年，在高端客户的需求拉动之下，我们预计半导体设备需求继续保持稳健增长。

2⃣国产化率2023年仅为20%左右，我们预计2024年国产化率有望提升至30%左右，对国产设备的需求量高速提升。

高端客户订单加速+国产化率快速提升，国内半导体设备公司深度受益！

受益：

1、#日系设备国产替代受益厂商：涂胶显影设备（芯源微）、炉管设备（北方华创、盛美上海）、干法刻蚀设备（中微公司、北方华创）、薄膜沉积设备（拓荆科技、北方华创、微导纳米、中微公司）、清洗设备（盛美上海、至纯科技、芯源微、北方华创）、CMP及减薄设备（华海清科）、量检测设备（精测电子、中科飞测）、离子注入设备（万业企业、华海清科）等。

2、#国产光刻机产业链：奥普光电、茂莱光学、福晶科技、苏大维格、旭光电子、炬光科技、腾景科技等。

外媒报道称美国施压盟友收紧限制，半导体自主可控势在必行

据彭博社报道，美国政府或考虑，若日本TEL和荷兰ASML不进一步收紧对华限制，则可能采取更严格限制措施。

日本半导体产业发达，在半导体设备及材料产业占据重要地位。

半导体设备：

2023年，全球半导体前十大设备厂商中，有三家日本企业，分别是：TEL、Screen、Advantest

TEL产品覆盖各类半导体设备，尤其在涂胶显影上保持垄断地位，2022年约占据90%份额；同时，其干法刻蚀和薄膜沉积设备也有着不小的市场份额。在全球半导体清洗设备领域，DNS、TEL也保持较高的市场份额，特别在全球spin scrubbers清洗设备中，2022年DNS份额超过50%。在封测设备中，Advantest在2021年全球半导体测试机市场中占33%。此外，Disco的晶圆减薄设备、Ebara的CMP设备等也均具备全球竞争力。

半导体材料：

日本在多个细分半导体材料领域占据主导地位，如光刻胶、硅片、掩模版、CMP抛光液、靶材等。在半导体硅片市场，2021年信越化学与SUMCO的市场份额总和超过50%；在光刻胶市场中，2021年日本厂商东京应化、JSR、住友化学及富士胶片的市场占有率合计约60%；在靶材市场中，日矿金属和东曹是全球前三大半导体靶材公司，2021年市占率分别为30%和20%。在掩模版、CMP抛光液以及后道封装的封装基板材料中，日本半导体材料厂商也占据较高的市场份额。

国内半导体自主可控趋势重要性凸显，对应产线及上游设备的国产替代势在必行，继续看好国内先进制程产线扩产的力度和持续性，关注上游核心环节-设备材料零部件板块自主可控：

-- 设备：关注日本厂商占据全球垄断的设备领域的设备公司【芯源微】、【盛美上海】、【华海清科】等。关注先进制程受益程度较深、平台型布局完善的龙头【北方华创】、【中微公司】。

-- 零部件：关注订单趋势明显向好、竞争格局相对较好的细分卡脖子板块龙头，【英杰电气】、【新莱应材】、【正帆科技】等。

-- 材料：下游需求复苏趋势良好，关注日本厂商占据优势地位的材料领域的硅片龙头【沪硅产业】、光刻胶优质厂商【彤程新材】、靶材优质厂商【江丰电子】等，关注格局良好、确定性高、抗周期波动表现好的优质龙头【安集科技】、【鼎龙股份】、【广钢气体】等。

本文转发自公众号（建议关注）：

复盘与超燃优质自选分享，扫码加入：

建议关注抖音京北月光

如果觉得文章有收获，点右上角点个在看并分享到朋友圈，看完顺手点个点赞和在看。

与京北夜光一起，讨论分享全网唯一的超级趋势投资，发掘优质标的，洞察市场趋势

注意：再好的逻辑，再好的标的，也得结合估值、位置、趋势来选择介入和退出的时机。文章讨论思路、框架，所言板块和标的仅做为示例采用。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。

免责声明：本文及公众号任何文章之观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。本公众号作者也不负有更新以往文章观点之责任，一切以最新文章为准。用户根据本文及本公众号任何观点进行投资，须风险自担，责任自负。由此造成的一切后果，本公众号不承担任何责任，转载请注明出处。