GPE，一个更直观的衡量成长股的指标

确实有一些投资方法不看PE和业绩增长，但大部分投资者还是要看的。

PE是其中衡量估值的一个重要指标，分为静态PE、动态PE、TTM PE，就不做解释了。

还有一个基于PE的指标是PEG。

PEG指标是由股票的未来市盈率除以每股盈余(EPS)的未来增长率预估值得出。PEG指标是Jim Slater发明的一个股票估值指标，它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。当时他在选股的时候就是选那些市盈率较低，同时它们的增长速度又是比较高的公司，这些公司有一个典型特点就是PEG会非常低。其计算公式是：PEG=PE/（企业年盈利增长率*100）。

PE一般取动态市盈率，企业年盈利增长率一般是未来三年或五年的每股收益复合增长率。

PEG值越低，股价遭低估的可能性越大，这一点与市盈率类似。PEG值的分子与分母均涉及对未来盈利增长的预测，出错的可能较大。计算PEG值所需的预估值，一般取一致预期。

明白了PEG，我们今天推荐的GPE就很好理解了。

GPE就是PEG的倒数，（企业年盈利增长率*100）/PE。

很显然，GPE是越大越好。

既然关注的是成长股，那么能直观看到成长性是最重要的，那么GPE越大，成长性越好，当然也可能是PE很低。

越小估值越低的指标，已经有PE、PB等，但是成长股和核心并不是低估，而是高增长，在高增长的条件下在结合PE看估值。

成长股，成长性越高越好，业绩增长率自然是越高越好，那么一个指标如果越大越好更符合直观感受，以为我们主要追求的是成长而不是低估。

中短线看当年的GPE，中长线看两年或三年的平均GPE，越大越好，要么成长性高，要么估值低。

我们举几个例子，先以半导体主要标的为例，以22年GPE从高到低排列：

我们可以发现，就22年GPE来说，露笑科技、富瀚微、江化微最高，也就是业绩增速相对于估值是很高的，露笑科技22年业绩增长400%，PE43，确实不错；富瀚微22年业绩怎长187%，PE27，江化微业绩增长227%，PE34，也不错。

如果我们参考23年和24年的GPE，会发现正帆科技不错，22年GPE3.41,23年4.57，未年6.94，GPE逐年提升，同理帝科股份也不错。

我们看到，一些热门标的，或者龙头标的，并不在这个排名的前列，因为他们的增速并不高，或者增速可以但是估值已经不低了。

再以汽车板块为例：

先惠技术以GPE9.96排名榜首，增长率256%，PE26，很不错，同样光华科技、方正电机、天奇股份也不错；下面的长城科技、万通智控连续三年的GPE都很高；整车里面，长安汽车今年GPE很高，而广汽集团三年平均GPE更胜一筹。

再看看食品饮料板块：

22年GPE佳沃食品榜首，百龙创园、昇兴股份也可以的；白酒，则是舍得酒业和酒鬼酒的GPE最好。

终于到了心头肉锂电板块了：

夸张吧？其他版块，GPE2-3 就算好的，最高也不过8-9，但是到了锂电板块，22年GPE排名榜首的融捷股份，GPE达到了146，净利增长率2543%，PE来到17，而且后两年的GPE还在3和9，确实夸张。

当然，同样夸张的是，锂矿霸榜了，锂电GPE排名前10的，8个是锂矿，另两个是电解液天赐材料和新宙邦，侧面说明电解液估值比较低了，增长也是不错。后面丰元股份、国轩高科、星源材质，连续三年的GPE都不错。

现在到另一个牛股辈出的行业大化工化肥板块：

排名靠前的GPE也是很高，康达新材GPE221（从1季度看没这么好），永太科技、川金诺、清水源、冠农股份、联创股份那都不错。

光伏板块也有不错的：

东方日升、中信博、爱旭股份2022年GPE很高，双良节能后几年也不错。

风电板块：

目前看，就运达股份和大金重工有点意思。

其他就不说了，板块太多了，新能源大部分都说到了。

上面基本都是以一致预期来计算的，一致预期能不能采信那是另一回事了。

如果有自己能采信的业绩预测，再结合这个GPE指标，那么能更好更直观评价成长股的成长性和估值合理性。

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京北夜光（cloudcomtimes）于2022年5月21日

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