原创：小马哥

来源：互联网那些事（hlw0823）

华晨这下是玩完了！

11月13日，华晨汽车被申请破产重整。

而中国宝马就是华晨汽车集团旗下的子品牌。

截至今年3月底，华晨汽车总负债已高达1226.75亿元。

华晨汽车有着当年的风光时刻，曾是中国第一家赴美上市的车企，联手宝马成立合资公司，正面硬刚国产央企国家队解放、东风、黄河不落下风的一代枭雄。

而如今，据数据显示，截至2020年第一季末华晨控股总资产为1754.37亿元，总负债1226.75亿元，资产负债率69.93%。

难道是“投资不过山海关”的魔咒（即中国的各种商业投资和项目在东北都很难运营，所以各大资本都在有意规避东北地区）应验了？

华晨何以沦落至此?

仰融之谋：华晨的疯狂

要说华晨汽车的发迹得从1986年开始。

此时的中国汽车行业刚刚起步，但是中国的汽车企业大多为央企，民间资本想要做汽车简直痴人说梦。

这个时候沈阳的一个名叫赵希友的人，奉命去日本丰田参观交流，被日本的造车技术水平和管理水平所影响，回国后申请将沈阳全市的汽车零件厂合并成立金杯汽车厂，并且实行股份制，并且赵希友甚至想发行一亿的股票。

这在当时，可是十分大胆的举措，要知道上海证监所直到1992年才建立，所以赵希友的计划落空了。

这时候，一个叫“仰融”的人站了出来：一出手就收购了40%的股权，成为老牌国企“沈阳金杯”的大股东。开启了 “国民合资控股”时代。

就在上海证监会成立的同一年，仰融借助华晨汽车的壳让金杯汽车厂在美上市了，华晨汽车也是第一家在美国上市的中国企业。

华晨上市之后，仰融就占据董事长一职，华晨集团改名“华晨汽车”，完成了上市、海外上市、成为中国汽车第一股。

当年仰融只凭借一款车就打的一汽解放哭爹喊娘。

上市第二年，华晨推出的金杯新海狮型面包大获成功，在此之后连年蝉联国内面包市场销量第一，

在世纪之交时能年销10万辆。在轻型客车市场占有率一度达75%。

华晨汽车的一众股东赚的盆满钵满，空手套白狼的仰融更是如此。

金杯面包车成为那个时代无敌的明星车型.

但缔造这一切的仰融，出事了。

进入新世纪以来，中国开始逐渐引入合资车，看到一汽等车企纷纷开设合资厂，仰融的华晨汽车也想分一杯羹。

仰融盯上了宝马。

仰融则成为了当之无愧的中国汽车教父。

无奈，好景不长，一个人能力越强往往就越得罪人。

仰融威胁到了太多人，也得罪了不少人，成了很多人的“眼中钉”。

在仰融风生水起的时候，他被调查了，说是在经济方面有纠纷。

不过听到风声的仰融早已出逃美国。

仰融出事之后，华晨还是拿下了宝马。

2003年，宝马集团与华晨成立华晨宝马合资公司，双方各占股50%。

华晨和宝马合作之后，两家都获利丰厚，但也是华晨最终走向衰败的契机。

金杯之殇：华晨的没落

很难说是国产宝马成就了华晨，还是华晨成就了国产宝马。

只能说在宝马和华晨联手的17年里，双方都得到了丰厚的利润。

将国产宝马收入麾下之后，华晨几乎用全力推进宝马系车占领中国市场，众所周知的宝马3系、5系在中国的大街上比比皆是。

仅看2019年数据，华晨宝马为华晨集团创造的净利润就高达76.2亿元。

华晨靠着宝马，日子过得很滋润。

但华晨有了宝马之后，就以为自己可以高枕无忧了。

华晨靠着宝马，日子过得很滋润。

据数据显示，2019年剔除宝马贡献的76.2亿利润之后，公司其他业务亏损10.64亿。

这背后反映的是自有国产品牌中华、金杯的衰落。

在有了宝马之后，华晨就忽略了自有另外两个品牌的技术研发，导致一代神车中华、金杯走向衰落。

数据显示，2019年华晨金杯销量仅4.1万辆，同比暴跌82.36%，在今年上半年，仅仅卖出4000辆，金杯还大范围开始裁员。

另一品牌华晨中华更严重，今年上半年销量仅3200辆，

沉浸于抱大腿的华晨汽车，在自主品牌上起了个大早，却赶了晚集，没有核心技术，加之产品可靠性不高，华晨的每款车型都是昙花一现。

自2019年3月阎秉哲接任华晨汽车董事长以来，华晨自主品牌就未见新产品推出。

近年来，主流如长城、吉利、奇瑞自主品牌不断寻求突破，而“没有梦想”的华晨汽车则被日益边缘化，甚至脱离了自主二线梯队。

不仅没有进行技术革新，还把国产品牌的口碑给丢了，华晨反而更像是宝马的代工厂。

宝马之患：华晨的危机

就是在看到了华晨在中国的吸金能力，宝马开始蠢蠢欲动了。

借着最近几年华晨越来越甚的宝马依赖症，加之华晨的债务危机已然严重，都需要靠卖股来维持运转了。

在2018年9月，华晨汽车被工信部取消了新能源汽车生产资质，这也意味着未来华晨汽车不能涉足新能源领域。

华晨集团的忧患开始凸显了。

这时候的宝马看准了时机，出手了。

2018年宝马与华晨了签订协议，收购华晨手中25%的股权，到2022年届时宝马占股将从25%增加到75%。

也就是说收购之后的华晨宝马，宝马占股75%，华晨占股25%，就算是华晨集团破产重组，华晨集团也已经是宝马说了算。

华晨的颓势还在继续，今年4月、5月间，华晨控股先后13次“上榜”被执行人名单，涉及金额超过7000万元.

华晨汽车还深陷多起法律诉讼，光是2020年就有25起，主要涉及服务合同、借款合同、买卖合同、加工合同以及运输合同等纠纷。

8月12日，华晨汽车多只存续债出现大跌，并在8月13日引发了港股上市公司华晨中国股价暴跌。

在股价闪崩、债券下跌背后，是华晨汽车正在经历公司成立以来最大的流动性危机。

华晨集团债务主要集中于公司本部，债务结构仍以短期有息债为主。

2019年末，华晨汽车集团负债总额为1447.81亿元，资产负债率为74.11%。其中有息负债为655.49亿元，短期有息债务478.87亿元，占比73.06%。

华晨的钱花哪儿去了？

2015年3月份，华晨耗时三年半打造的华颂7正式上市。

根据此前华晨方面透露，该车型研发经费高达26亿元，但最后在三个月内，仅仅卖出去9辆。这样的产品研发设计花费在华晨不在少数。

更何况这些产品的研发生产成本本就是以贷款为来源，而这些贷款随着新车型收益的惨淡已经转化为了华晨的负债。

一面是巨额的债务，一面是宝马的虎视眈眈，一面是毫无起色的产品，即使有政府背书，华晨集团也无力回天。

华晨的衰落是那些短视的企业的一个缩影，以为傍着大腿赚钱就高枕无忧了，到最后难逃卖身命运，令人唏嘘。

不论是国产品牌还是合资品牌，都需要不断进取，不断突破，那些想要一劳永逸的企业迟早会成为下一个华晨，被时代所抛弃。

参考资料

汽车预言家：华晨是如何把“华晨宝马10年利润”变成负债的？｜汽车预言家

环球老虎财经APP：宝马救不了华晨汽车

新汽车志：千亿负债濒临破产，华晨宝马危在旦夕？

极速车坛：华晨被供应商申请破产，国产宝马“玩完”了？

钛媒体：宝马287亿“吞下”华晨宝马

阿尔法工厂研究所：投资不过山海关，华晨汽车一把好牌打稀烂