车路云一体化的发展速度和规模远超低空经济

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车路云一体化行业交流纪要

1. 车路云产业现状与前景

车路云一体化的发展速度和规模远超低空经济，各省市已进入招投标阶段。北京先抛100亿订单，武汉70亿，杭州、上海等地也即将发布。首批20个试点城市总规模达千亿级别，预计每年持续一千多亿的投入，产业化节奏快，确定性高。车路云协同项目由地方政府高层牵头，地方政府积极性高，中央政府支持力度大。第一批试点城市从原计划的10家扩展到20家，显示出地方政府的强烈参与意愿。 

2. 行业发展与政策支持

车路云协同是自动驾驶的重要分支和补充，市场规模可达万亿级。自动驾驶作为AI的首个应用领域，具备广阔前景。与ETC相比，车路云项目体量更大、周期更长，预计将持续五年甚至更长时间。全国一二线城市共有66万个交叉路口，按照单个路口价值150万计算，市场规模可达1万亿。 

3. 基本面分析与行业体量

2024年，20多个城市的项目招标总规模预计超过千亿，招标速度快，北京和武汉的订单已经发布，其他核心城市的订单也即将落地。车路云项目每年体量在1000-1200亿，其中通讯网络和专网占20%以上，云控平台约占20%以上，路口感知设备占30-40%。三大运营商、主要云服务提供商和上市公司将成为主要受益者。 

4. 竞争格局与行业参与者

路侧设备竞争激烈，涉及摄像头、雷达、RSU模组等产品，但整体行业需要较高的技术和项目运营能力。方集、未赛、海康等公司在激光雷达、毫米波雷达和摄像头等设备上具有一定优势。行业内部分公司如方集拥有丰富的试点项目经验，市场竞争格局相对有利。基建设计参与者包括深中交、华设等，但其市场体量较小。

 5. 标准化与未来发展

行业已发布《车路云一体化规模化建设指南》，规定了系统建设的原则和标准，解决了不同城市间接口不融合的问题。五部委发布的远期发展政策明确了2025年、2030年和2035年的发展目标和新车装配率要求，确保了行业的高确定性。 

6. 投资机会与重点公司

全国性布局的万集和区域性公司的高新兴、通行宝、华铭、启明信息等将在各自区域内受益。整个产业链处于早期挖掘阶段，未来将有更多低估值且有潜力的公司涌现。除车路云项目外，智慧高速也将在7、8月份全面爆发，体量巨大且集中度高，将为相关公司带来显著收益。 

7. 结论

车路云一体化板块潜力巨大，预计比低空经济更具爆发力，值得持续关注和投资。重点关注的公司包括方集、金溢科技、千方科技等。 

Q&A：

Q：当前车路云一体化领域的竞争格局是怎样的？

A：车路云一体化领域的各个单一产品竞争较为激烈。例如，激光雷达领域，万集在道路上的表现不错，投入了天量资金，具备一定的领先优势；毫米波雷达领域的竞争更为激烈，有经纬、海康子公司等参与；摄像头领域主要集中在海康、大华、宇视等厂商。RSU模组方面，除了万集、金溢，还有一些通信厂商也参与其中。虽然单个产品的竞争格局不特别突出，但整体设备的联动和数据融合处理、软件底层能力、专利技术及长期项目的稳定性和运营要求较高，因此具备经验的厂商在行业中有一定优势。

Q：行业中有哪些厂商在车路云一体化领域表现较为突出？

A：目前在车路云一体化领域，万集的表现较为突出，拥有大量试点项目和成熟经验，各个省都有布局，订单拓展确定性高。此外，高新兴在广东车联网领域有优势，江苏的通行宝、上海的华铭、长春的启明信息、安徽的网新、深圳的深圳交、北京的千方等区域性公司也在各自区域内有显著优势。 

Q：车路云一体化建设的必要性和经济性如何？

A：车路云一体化建设具有较高的必要性，特别是在路口处需辅助单车智能，以实现更高的安全性。经济性方面，未来路口的数据运营可以打包收费，具有一定的经济潜力。地方政府建设资金来源也无需过度担心，因为会有相应的补贴措施。 

Q：车路云一体化领域是否有统一的建设标准？

A：最新发布的《车路云一体化规模化建设指南》已经详细规定了车路云系统的建设原则、架构和标准，确保各城市接口融合，解决了不同城市间标准不统一的问题。 

Q：车路云一体化领域的未来发展规划是怎样的？

A：根据国家五部委发布的远期发展政策，到2025年要实现部分路段的使用，2030年实现广泛应用，2035年全面应用。试点城市的V2X新车装配率要求逐步提升，行业确定性较高。短期内，建议持续跟踪行业招投标情况及各厂商的订单获取能力，以选择合适的投资机会。 

Q：您如何看待整个车路云一体化产业链的发展前景？

A：整个车路云一体化产业链还处于早期挖掘阶段，目前市场上主要关注的是龙头企业。未来，整个产业链会逐渐被市场挖掘出来，特别是估值较低且具有潜力的公司。这为投资者提供了积极挖掘和布局的机会。此外，智慧高速领域也将在7、8月份全面爆发，市场规模大且有补贴，值得关注。 

Q：金溢科技在车路云一体化中的受益情况如何？

A：金溢科技受益于两条线的共振，收入和利润弹性较大。随着规模的扩大，规模效应将显著改善其单位盈利。虽然不方便在此讨论具体盈利数据，但我们预计未来的业绩弹性非常大，行业趋势比2019年更为强劲。 

Q：您对投资者有何建议？

A：我们建议投资者积极学习和关注车路云一体化板块，特别是核心标的和整个产业链中相对低位的公司。从一月份起，我们一直强推这个板块，发布了多篇深度报告，并持续跟踪金溢科技和千方科技等公司。建议大家持续交流和关注这一领域。 

Q：未来智慧高速领域的市场前景如何？

A：智慧高速领域在未来几个月内将全面爆发，市场规模庞大且集中度高。我们对这一板块长期看好，认为其潜力甚至比低空经济更为强劲。

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