《以交易为生I》| 读书札记-技术圈

陈文小超

努力自己，幸福他人

字数 40816

阅读需要 25 分钟

引言

最近这段时间公众号没有来得及更新，主要是因为一直忙于编写2023年度报告，目前的报告进度只完成25%左右。为了增加活跃度，为此今天将最近阅读完结的一本书更新上去，笔记内容很长，但都是精华。 2024年，我的公众号文章主题以及排版格式都将发生些许改变，主要是为了高质量输出内容，主题则更加偏向于交易和随笔。约摸着下周，过年的气味就开始变得愈发浓厚，其实对于我个人而言，所有的目标是以新历年进行度量的，因此现阶段我已经开始实施。

导读

本篇软文的主要线索，是围绕着《以交易为生I》的阅读感受和笔记进行记录，是对原书的精华提炼，但限于我的抽象概括能力，可能内容还不够精炼，往后我尽量将内容提炼的更加精湛。

从交易策略，感悟哲学，买入方法，卖出方法，资金管理等方面进行汇总。

驻足时间 TIME

开始时间：2023年10月20日
结束时间：2024年1月7日阅读地址：南昌第二新村，科兴科学苑

作者简介 AUTHOR

亚历山大·埃尔德，医学博士、交易专家和交易者导师，著书十余本，其中《以交易为生》和《以交易为生的学习向导》被众多交易员誉为现代交易经典之作。埃尔德博士出生于彼得格勒并在爱沙尼亚长大，16岁时在爱沙尼亚学习医学，23岁时成为船上医护工作者，收到美国的政治避难函后随船前往美国，曾在纽约哥伦比亚大学教授心理学课程。

选择缘由 REASON

这本书是我在看完亚历山大·埃尔德博士的《以交易为生II》后，产生了对第一部的浓厚兴趣，而且第二部中很多疑惑点需要通过第一部进行解答，因此我选择继续阅读此书系列。

书中美句 NICE

1. 心理学、交易技巧和资金管理是成功的三个支柱，但还有第四个要素将它们结合起来，那就是——“交易记录”。

2. 学习如何交易是个大起大落、时间漫长的旅程。在前进过程中，或者在原地踏步时，我常常因账户亏损而捶首顿足。每次发生这样的事情，我便回归医院的工作，重新筹集本钱，阅读、思考、做更多的检验，然后再次踏上交易的道路。

3. 当且仅当你把交易视为一项严肃的智力工作对待时，你才能取得成功。情绪化的交易是致命的。为了确保成功，必须实行防御性的资金管理。出色的交易者，必须像专业的潜水员小心谨慎地关注着自己的氧气供应那样，盯紧自己的资金。

4. 要成为优秀的交易者，也必须睁大眼睛，认清真正的趋势和反转，不要在幻想、懊悔和一厢情愿上浪费自己宝贵的时间和精力。

5. 你会花很多时间来看这本书，当发现部分观点对你有用时，只有一个方法能评估它——用自己的数据去检验，亲自交易去实践。只有去质疑和检验，你才能将这个知识转化为自己所有。

6. 要从“负和游戏”中脱颖而出，仅仅是“好于平均水平”是不够的，你必须要出类拔萃。

7. 要记住，记录好你的交易是成功的基本条件。要留意那些成功的交易，更要细心分析你的亏损：因为你能从那些亏损的交易中学到更多。

8. 优秀的交易者往往都是勤奋而精明的人，他们对新思想保持着开放的态度。好的交易者的目标非但不是赚钱，而且是做好每一笔交易。如果交易做好了，金钱自然会随之而来。成功的交易者不断地磨炼着自己的技巧以图尽其所能做到最好。

9. 成功的交易者都是现实主义者。他清楚自己的能力和局限，他知道市场发生了什么，也有办法应付自如。他从不寻找捷径，而是认真分析市场和审视自己，然后做出切实可行的计划。因为一个专业的交易者难以承受幻想带来的损失。

10. 优秀的交易者很精明，但很少是知识分子。许多人从没上过大学，还有不少人是从高中辍学的。

11. 如果真的存在有效的自动交易系统，可以从经纪商那里源源不断地得到现金流，购买者就能在塔希提岛悠闲地过日子。但直到现在，唯一已经从自动交易系统中赚到钱的人只有系统的卖家。他们形成了一个很小但丰富多彩的家庭作坊式产业。如果他们的系统真有用，他们为什么要卖呢？他们自己就可以搬到塔希提岛，然后坐等收钱了！同时，这些自动交易系统贩子都有自己的说辞，有人说比起交易，他们更喜欢编程；还有其他人则称他们卖这些系统是为了筹集资本，或者甚至是出于对人类的大爱。

12. 把你的钱交给自动交易系统就如同把你的生命交给自动驾驶系统一样，一次意料之外的事件就会让你的资金账户“坠毁并爆炸”。

13. 在金融市场中存在着三类权威：市场周期权威、神奇方法权威、已故权威。市场周期权威总是宣称市场将要反转。神奇方法权威总在提出新的致富方法。已故权威逃脱了批评并且赢得了人们的崇拜，只是因为他们已经离开了这个世界。

14. 只要公众还期待大师，大师就会出现。作为聪明的交易者，你必须意识到，从长期来看没有大师能让你变得富有。你必须靠自己的双手拼搏奋斗。

15. 我们在自己的专业、个人生活和事业上的失败并不是由于我们的运气太差，也不是因为我们没有能力，而是因为我们潜意识中的自毁倾向。

16. 没有人会帮你！市场就是如此。交易者们互相厮杀进攻彼此。交易的高速公路上布满了残骸，除了战争，交易是人类最危险的事业。

17. 在一波连胜之后，业余的交易者开始误认为自己是天才，自己如此擅长交易，每一次交易都能成功，这种感觉令人着迷。这正是他们开始偏离规则、损失资本的开始。

18. 你要学会尽量客观地遵循着资金管理法则来进行交易。列一个单子，记录你的每一笔交易，包括佣金和滑点。坚持记录你“购买前和购买后”的表格。在交易生涯的初始阶段，你得投入足够长的时间去分析自己，时间至少得和分析市场的时间一样长。

19. 处于亏损状态中的交易者和酗酒者极为相似。亏损者不断改变着自己的交易策略，就好比那些酗酒者试图通过改喝啤酒戒掉烈酒的方式来解救自己一样，亏损者否认自己早已失去了对交易生活的控制。

20. 如果他们遭受连续损失，就会把这作为某些东西失效的信号：或许他们的系统并不能很好地适应现在的市场环境。是时候休整一下并且重新审视市场了。然而，失败者们却无法停止——他们依旧继续交易，因为他们已经沉溺于这个游戏带来的刺激感觉，仍然寄希望于大赚一笔。

21. 就像酒鬼是从饭局饮酒逐步发展到痛饮无度，失败者也是一次次逐渐发展到冒更大的险。他们跨过了一条非常重要的警戒线——正常交易者与赌徒之间的区别线。许多失败者们甚至都不知道这条警戒线的存在。

22. 失败者对于交易的冲动，与酒鬼对于饮酒的冲动一样，他们浮躁地无限制地交易，试图通过交易来摆脱他们的困境。

23. 如果在交易风险的基础上，扣除佣金和场内滑点后，额外多损失了一元钱，你也是个失败者。

24. 在交易风险覆盖范围内交易就像无酒精的生活。交易者在交易前必须先假设自己亏损，就像酒鬼必须承认自己是酒鬼才能开始戒酒一样。

25. 想要在市场中成为赢家，必须冷静而有担当。失败的痛苦驱使人们去寻找终结失败的灵丹妙药，但却忽视了那些在自己的职业或商业背景里有用的东西。

26. 水手不能控制大海，但是能控制得了自己。他可以学习洋流和天气的规律，学习航海技巧，积累何时适合出航、何时适合待在港口的经验。成功的水手运用自己的智慧谋生。

27. 在刚冲进场的前几分钟里，你可能还会三思而行。这种谨慎的态度造就了广为人知的“新手运气”，一旦初学者正确击中了球，并且收到了他的报酬，他就会被这样一个观点支配：他和职业球员一样优秀，甚至更优于职业者们，他能从比赛中挣钱谋生。贪婪的业余球员于是过于频繁地冲入场地，即使没有好的比赛机会。在他们搞清楚状况之前，一连串的损失已彻底地毁掉了他们。

28. 大多数人其实并不清楚自己的控制欲有多么强，他们不知道该如何正确交易，在市场操作时情绪化严重，随心所欲。很多人甚至可能认为自己就是宇宙的中心，希望其他人或者组织随着自己的需要而改变。在市场里，这样的想法无疑是自寻死路。

29. 多头买入推动价格上升，空头卖出促进价格下跌，观望者营造出一种令人紧张的氛围，迫使买卖双方快买快卖，市场变幻莫测。

30. 每个价格都是所有市场参与者在某个时点对价值达成的暂时性共识，并通过市场行为表现出来。大量的交易者——买方、卖方和观望者决定了价格的产生，价格形态和成交量背后的模式又反映了市场中的群体心理。

31. 个精明的交易者会在市场平静时潜入，并在市场躁动时赚取高额利润。当然，业余人士的行动与之完全相反，他们常常在价格蹿升的时候追进市场，然后在价格波动相对平缓时对市场失去兴趣。

32. 图表反映了金融市场上群体心理的摇摆不定，所有的交易季都是牛熊，即多空头之间的争夺战。一个严谨的技术分析师的目标应该是发现多空双方之间力量的平衡点，并下注于将获胜的那一方。如果多方力量更强大，你应该买入并持有；如果空方力量更强大，你应该卖出并看空；如果双方势均力敌，明智的交易者就应该选择在旁观望，让多空双方相互争斗厮杀，并且看准时机追随胜者获利。

33. 学习交易会耗费很多时间、金钱和精力。极少数个人交易者能达到职业水准，并靠交易养活自己。职业交易者对自己的行为极为严肃，他们在市场之外去满足自己的非理性目标，而业余的交易者则把非理性表现在市场中。

34. 撰写分析报告的第一原则就是：“如果你必须做预测，那就尽量多预测。”只要有预测成真，那就把促销邮件的数量再翻一倍。

35. 你无法控制市场，你能自主决定的只有你的头寸规模、入场与离场的选择。

36. 勒庞写道：当人们聚集而成为一个群体的时候，“无论组成群体的个体是什么样的，他们的生活方式是否相同，他们的职业、性格或才智有何差异，已加入群体的事实会使他们形成群体思维，他们感觉、思考和行为的方式都将会与他们独处时大相径庭。”

37. 个人加入某一群体之后，独立思考的能力将会显著降低。

38. 你可能充分理智地已经在下单前决定了自己的交易策略，但等你真正下单的时候，群体意识就开始盯向你。当你变得像鹰一样观察价格，价格变化如你所愿时兴高采烈手舞足蹈，价格变化与你的预测背道而驰时垂头丧气心如刀割，你就已经开始失去你的独立性。当你冲动地加仓或减仓亏钱的头寸时，你就已经麻烦缠身。当你更加相信所谓的专家大师而不是自己，不再遵守自己的交易计划时，显然你就已经完全失去了自己的独立性。一旦上述情况发生在你的身上，请试着努力找回原来的感觉吧。假如这样还是不能恢复平和的心态，那我建议你可以暂时远离市场，观望一下。

39. 重压之下，放弃自己的独立性是人类的本能。当你建仓后，你的心里会不由自主地涌起一种感觉，想要去模仿他人，而忽视了客观的信号。这也是你需要搭建自己的交易系统及资产管理规则并严格执行它们的原因。它们是个人理性决策的代表，必须在开始交易之前就严格规划完毕。

40. 你才能成为一个成功的交易者。无论是什么样的交易系统，它最脆弱的部分都是交易者本身。无计划操作或违背原本计划操作，终将导致交易的亏损失败。交易计划必须由理性的个体拟定，群体制定出的很可能是冲动性的情绪化交易策略。

41. 个人的自由行为难以预测，而群体行为更为简单，且易于被追踪：当你分析市场的时候，你便是在分析市场行为。你需要识别群体移动的方向以及多空双方改变的速度。

42. 对于直觉有两个可以替代的方法，一个是基本面分析，一个是技术分析。

43. 技术分析师相信价格反映了市场上的所有公开信息，包括基本面的因素。每一个价格代表所有市场参与者对于价值的共识。

44. 技术分析也是门艺术。我们将行情图上的柱状图和蜡烛图整合成为形态。价格和指标的移动产生了一种流动和律动感、一种紧张感和美感，这些都会帮我们感受周围发生着什么，指导我们应该如何去交易。个人行为是复杂多变而难以预测的，而群体行为是简单而原始的。技术分析者研究了市场群体模式。当他们识别到先前市场变化的形态时，他们开始交易。

45. 如果民意调查者说他是一个科学家，你可以问他为什么在美国每一个主要的政治民意调查者都要依附于共和党或者民主党。众所周知，真正的科学是不分党派的。

46. 一个市场的技术分析者必须超越派系的局限：不依附于多头或者空头的阵营，而仅仅是寻求真理。一个带着偏见的多头看着行情图会说：“我在哪个位置买入呢？”一个带着偏见的空头看着同样的行情图会尝试去寻找什么地方可以卖空。一个顶尖的技术分析者是不受多空派系偏见影响的。

47. 成功的交易建立在三大支柱之上。你需要分析多空力量的平衡。你需要实践资金管理。你需要严格服从你的交易计划，避免在市场中过于兴奋或者沮丧。

48. 另一方面，经典的图表分析法又是相当主观的，会导致一厢情愿和自欺欺人。你可以画一条穿过极端价格的趋势线，或者经过密集区域的边缘从而改变趋势线的角度，也改变其传递的信息。如果你想买入股票，那么你可能会把趋势线画得更陡峭。如果你看空市场，并斜眼看一下图表，那么你会“发现”这是一个“头肩顶”。实际上这些模式没有一个是客观的。由于其主观性，我越来越怀疑那些传统图表分析法形态的作用，比如三角旗形、头肩顶等。

49. 经典图表方法最大的问题在于自以为是。交易者似乎能分辨是牛市还是熊市，但他们依靠的仅仅是他们想买或者想卖的心情。

50. 20世纪30年代是图表法的黄金时代。在1929年之后，众多创新者都发现他们变得很空闲。于是这十年之间，夏巴克、雷亚、艾略特、魏考夫、江恩等人纷纷出版了书。这些人的理论走向了两个不同的方向。一些人将图表看成是供给和需求的记录，比如魏考克和夏巴克。另一些人则在市场中寻找一种完美的秩序，比如艾略特和江恩。而这种秩序是虚幻的，寻找的它的过程更是徒劳的。

51. 蜡烛图的主要优势在于它能反映控制着开盘价的业余交易者和控制着收盘价的专业交易者之间的博弈。

52. 有效市场理论的逻辑缺陷在于，它将知识等同于行动。人们可能有足够的知识，但群体的情感经常驱使人们进行非理性的交易。好的交易者能够从图表中考察出大众行为的重复模式，并利用这些模式来赚钱。

53. 市场分析的本质就在于能够辨认出这些固定的模式，并且有勇气和信心利用它们进行交易。

54. 一旦混沌中出现某种模式，你的交易系统应该能够迅速识别这种变化，这就是你入市交易的时候。

55. 我们要确保在不同时间频率的图表中市场传达出的买卖信息能相互印证。如果不是如此，那么说明市场依然处在混沌之中，而我们则要保持观望。

56. 如果用股票在密集交易区的天数乘以成交的平均价格和平均成交量，你就可以测算出支撑力量或阻力的总金额。

57. 在日线图上买入向上突破的最佳时机，是当你发现周线图出现新的上升趋势时。真正的突破一般伴随有巨额的成交量，而假突破则成交量很少。真正的突破时技术指标会在新的趋势方向上达到新的极限价位，而假突破则常令价格与技术指标直线出现背离。

58. 许多图表的模式和技术指标会在右侧彼此矛盾。你必须在不确定的氛围中依靠概率做出决定。大多数交易者无视这样的事实：市场同一时刻在不同的时间周期下，向着不同的方向在运动。他们选择一种时间周期，比如日线或者小时线，并在这些交易线上寻找交易机会。而就在此时，别的趋势正在其他的周期里悄然形成，大肆破坏他们的计划。

59. 当专业交易者对市场产生怀疑时，他们会以长期视角来看市场，而业余的交易者往往关注短期图表。研究时视野放得越长效果越好——而且越轻松。

60. 周线图里的袋鼠尾比五分钟线里的更有用。

61. 无论何时当我要研究一只股票时，我都喜欢回溯其12年的交易历史，来判断它在12年的交易范围内是便宜还是昂贵。

62. 无论何时你想交易时，你必须知道你的优势——是什么能让你赚钱。辨认图形模式的能力就是我的一种优势，但是如果一只股票的交易历史太短，就没有模式供你辨认。这就是我避免交易新近上市（上市时间短于一年）的股票的原因。

63. 新手应该避免日内交易。日内交易要求瞬时决策的能力，如果一旦停止思考你就死定了。学着在一个稍慢的环境里做交易决策。在你考虑做日内交易前，首先要成为一个有竞争力的趋势交易者或者中长线交易者。

64. 一个巨大的挑战就是许多指标之间会相互冲突。一些指标在趋势形成的市场中有效，而一些指标则在波动的市场中有效。一些指标擅长抓住反转的点，而另一些指标则更擅长确定趋势的持续。这就是为什么从那么多指标中挑选出少数几个指标并将其联合使用是非常有必要的。

65. 当我们开始探索技术指标时，我们最好谨慎行事。有时候它们的信号是非常明确的，有时候又很模糊。多年之前我就学会了，只有当我非常确定指标发出的信号时，我才会选择进场。如果我发现自己一直盯着图表试图理解其中的信号，那么我会翻到下一页去看另一只股票。

66. 如果你看到一个熟悉的指标，但不理解其中的意思，最可能的原因是你试图分析的这只股票正处在混乱阶段。如果指标信号不明确，那就不要试图理解其中的意思，也不要求助于其他指标，而仅仅只需要把股票放在一边然后去找下一只股票。

67. 有3种主要的移动平均方法：简单移动平均、指数移动平均和加权移动平均。简单移动平均有一个致命的缺陷——每一个价格都会使得移动平均值变动两次。首先，当一个新的价格包含进来时，简单移动平均价格会发生变动。这很好——我们想要我们的移动平均值反映最新的价格。但坏事情是我们去掉过去的一个价格时，移动平均值会再次变动。当一个高的价格去掉时，简单移动平均值就会变小。当一个低价格被去掉时，这个价格又会上升。而这些变化和现在市场的变动的真实情况毫无关系。

68. 初级交易者试图预测未来。专业交易者不做预测，他们评估空方和多方力量的相对变化，监测趋势，并管理好他们的头寸。

69. 好的通道应该将过去100根线柱中的大概95%数量的线柱完全包含在内。较长周期市场的通道更宽，因为100周内价格的波动幅度要比100天的波动幅度大。剧烈波动的市场比平静的、死气沉沉的市场的通道要更宽（或者更高）。

70. 技术分析师可以通过跟踪短期EMA和长期EMA之间的差价来定义价值。其中短期EMA反映短期的市场价值变动，另一个长期EMA反映长期的市场价值变动。价值就存在于两条移动平均曲线之间。

71. 非常重要的一点是：仅仅使用单一的指标或者一对移动平均指标是没法进行成功的交易的。市场是如此复杂，你不可能用一个单一的工具从其中赚钱。我们需要用多个指标来建立一个交易体系，并用多个时间周期来分析市场。当我们在不同指标之间查看时，一定要记住一点——它们都是我们交易体系大厦的一砖一瓦。

72. MACD柱状线在日线图中频繁地上升下降，所以每次转向都进行交易是不切实际的。在周线图上MACD柱状线斜率的变动更有意义。这也是这个指标被纳入三重滤网交易系统的原因。将指数移动平均和MACD柱状线结合起来使用能帮你创造出“动力系统”。

73. 当你在周线图上使用MACD线和MACD柱状线时，不必等到周五再去寻找信号。趋势可能在周中就已经发生了反转——市场可不会去盯着日历。

74. 在任何市场中，长时间价格波动超过3倍ATR——3倍的平均真实波幅——都非常少见。这通常意味着行情非常极端。无论何时你看到市场波幅超出3倍ATR之外，不论是上升还是下跌，你都有理由相信会出现一波回调。

75. 一定要记住，这些高低位水平并不是绝对的。当一波强力的上升趋势开始后，震荡指标可以持续几个星期的超买状态，这样给出的卖出信号是过早的。同样，在急剧的下跌趋势中，也可能保持几周的超卖状态，这样给出的买入信号是过早的。

76. 当我们分析市场时，我们只能处理很少的数字——每条蜡烛图的开盘价、最高价、最低价和收盘价，加上成交量和衍生品的开盘利率（比如期权期货）。一个典型的新手会犯的错误就是“采购各种指标”。交易者可能感觉股票市场会上涨，但是他却发现道琼斯指数和标准普尔指数的移动平均还在下跌。但他并不相信这些下跌的信号，他开始浏览软件里的菜单，然后找到了几个震荡指标，比如随机指标或者RSI。它们确实看起来已经超卖了（这在下跌的趋势中是常见的现象），这个急切的交易者就把它们看作买入的信号。下跌还在继续，他就赔钱了——然后他就开始抱怨技术分析没什么用。用少数几个指标（包括多个时间周期），并有一个严格的分析体系，效果会好很多。

77. 价格反映了市场参与者的想法，而成交量反映了参与者情绪的强度。强力指数指标将价格和成交量结合起来，它能显示市场的大脑和心脏是否相互匹配。

78. 你可以利用周线图来做出你的战略决策——成为一名多头还是空头，然后利用日线图来做出你的战术决策——在什么位置上买入或卖出。

79. 当人们加入群体时，他们的行为变得比独处时更简单、更冲动。即便个体会受时间流逝影响，但群体不会在乎时间。群体把情绪付诸行为，好像他们有无穷的时间。

80. 图形上看起来像是周期的东西往往只是人们的幻想。人类需要秩序，对于大多数人来说，即使只是幻想的秩序也是好的。

81. 在时间周期的另一端，是短暂的时间周期。有些物理粒子存续时间远远不到一秒；有些昆虫从出生、成熟到繁殖、最后死亡只在一天之内。

82. 分析市场的恰当方法是至少从两个时间周期来分析它。你在形成长远的价格走势判断时必须先根据长时间周期来进行分析，然后在选择市场买卖时点时，再参照短时间周期。如果你喜欢用日线图分析，你必须先检查一下周线图；如果你想要进行超短线交易从而运用10分钟图，你也得先分析一下小时图。这是三重滤网交易系统的关键原则之一。

83. 一个严谨的交易者会计划好每次交易的持续时间，不同的时间周期给我们带来了不同的获利机会，同时也让我们承受不同的风险。

84. 基本面分析可以帮助我们找到值得买入的股票。使用技术分析可以帮助我们选择合适的买卖时机。在主要的上升趋势中我们需要做好不止一次的进行买卖交易的准备。

85. 如果长期投资是狩猎大猎物的话，波段交易就像是猎捕兔子这样的小动物。如果你是以捕猎谋生的话，猎捕兔子是一种可靠的保证使你吃上肉的办法。小心谨慎地在波段交易中不断进出市场，同时慎重地管理财产，是在市场上生存并发展的实际可行之路。

86. 对于还在学习如何交易的人，用每日收盘后的数据进行交易便足够了。当你成长为一名可以持续获利的波段交易者后，可能会想尝试一下进行日内交易。你将带上之前已经掌握的技巧，仅仅只需将其调整到一个更快的交易节奏中去。对于日内交易的老手来说，新手们是送来的一份大礼。

87. 不管你使用什么分析工具，你一定要知道它们是如何使用以及它们测量的是什么。从这些指标中选择几个并进行定期追踪，直到你信任它们提供的信号。

88. 一致性指标，又以反向指标著称，它不适合用作精确的择时。它们只是让你注意到趋势已经衰竭的事实。当你得到这一信息时，要用技术指标来把握更精确的时点。

89. 交易系统的重要优势是你可以在闭市的时间并且当你处于冷静的状态时，去设计它。交易系统会成为你在市场波动中的理性行为之锚。

90. 作者是一个自主决策的交易者，但是作者遵循着几个严格的准则：禁止自己在上行轨道线之上买入，在下行轨道线之下卖出，或者做与动力交易系统（下面将介绍此系统）对立的交易。这些机械性准则减少了错误的自主决策交易的数量。

91. 将你的系统准则在一组历史数据中进行测试，通常用长达几年时间的数据。另一个方法是实盘测试：用真金白银进行小规模的交易。严谨的交易者首先会使用模型回测，如果获得的结果还不错，再将其转为实盘测试。如果系统运行也是良好的，他们再不断地增加头寸规模。

92. 用历史数据进行测试是良好的开端，但不要让漂亮的数据结果哄骗你产生错误的安全感。盈亏比例、最多连盈和连输次数、最大回撤比例还有其他指标可能都不错，但是过去数据的测试结果并不能保证系统能在真实的交易中有效。

93. 如果你能在每天日终坚持下载行情数据，自己做功课，提前准备好下一交易日你要做的交易指令，次日观察开盘情况并记录下你的入场情况，然后每天根据市场情况调整盈利目标和止损点——如果能连续几个月坚持做这组动作，并且一天不缺地记录你的操作日志——这样你就掌握交易真实资金的纪律了。以娱乐为目的，容易冲动的人不可能按照这种方式去进行模拟交易，因为这确实需要一些实实在在的功课。

94. 如果他们一时很幸运地能够赚到钱，他们感到自己似乎找到了通往财富的荣耀之路。当这种神奇魔术失效后，业余投资者会连本带息回吐他们的所有利润，然后他们会去寻找另一种神奇的工具。实际上市场是如此复杂，很难用一种指标来分析。

95. 趋势跟随指标在市场做趋势运动时能盈利，但在市场区间震荡时会导致受双倍的损失。震荡指标在震荡区间内能盈利，但是当市场开始形成趋势的时候，会给出过早的、危险的信号。交易者常说“学会和趋势做朋友”和“让你的盈利跑起来”。他们有时候也说“低买，高卖”。但是为什么要在趋势上升的时候卖？还有涨得多高算高呢？

96. 有一个重大的困境是交易品种的趋势在不同时间周期下很可能并非同时上升或下降的。任意品种的日线图可能展现的是向上的趋势，然而周线图显示的却是下降的趋势，反之亦然。我们需要一个系统来解决不同时间周期之间信号的冲突。

97. 开始的第一步，你需要选择你喜欢的时间周期作为中期时间周期。此时，甚至不用瞥一眼中期时间周期，因为先去看它会使你产生先入为主的偏见。直接去看大一个尺度的时间周期——你的长期时间周期图表。在那里你将做出市场是牛市还是熊市的战略决策。然后，再回到中期时间周期来，开始做策略性的决策，比如在什么位置买入和在什么位置设置止损。

98. 开始的时候你就错误地查看了日线图，你很容易被它的图形所误导。因此，开始的时候，在看日线图之前需要对长期时间周期的周线图做一个准确的判断。

99. 不要将太多的时间周期混到一起用。如果你是波段交易者，你可以暂时地切换到日内图中去寻找入场点，然后再回到日线图。如果你不停地盯着实时行情，它很有可能会动摇你，使你过早地退出交易。如果你是日内交易者，那么周线的作用并不大，但你可以快速地去查看一下日线图。规则是这样的：选择你最喜欢的图表（中期时间周期），用5倍长的图表与其配合使用，然后开始工作吧。

100. 要度量任意交易品种的惯性，一个好的指标是短期EMA的斜率。上升的EMA意味着具有牛市惯性，而下降的EMA则说明具有熊市惯性。任意趋势的能量可以用MACD柱状线的斜率来表示。如果它的最近一根线柱比其前一根线柱的高度要高（像字母m-M的高度变化），或者是比其前一根线柱的深度要浅（像字母y-v的深度变化），则MACD柱状线的斜率是上升的，所以它的能量是向上推动的。如果最近一根线柱比其前一根线柱要低（像字母M-m的高度变化或字母v-y的深度变化），则MACD柱状线的斜率是下降的，所以它的能量是向下推动的。当我们使用MACD柱状线来定义能量时，它是否高于或者低于零是无关紧要的：真正重要的是最近两条MACD线柱之间的高低关系。

101. 动力系统通过展示通常什么情况下漫无目的、毫无组织的群体开始变得情绪化并开始奔跑，以帮助你在市场混乱的狂流中识别出秩序。在趋势的形态刚刚浮现时入场，并在其开始沉入混乱的海洋前退出。

102. 在远离你所在时区的市场进行交易之前，你需要三思而行。

103. 好的交易系统在一段时间内实现的盈利比亏损要多，但即使是设计最细致的交易系统也不能保证每次交易都成功。没有交易系统可以确保从不遭受亏损，甚至要避免出现一系列连续亏损都很难。

104. 没有管理亏损的能力是交易中最严重的缺陷之一。当不断恶化的损失将前期很多次成功交易的利润吞没时，新手会像车头灯前被吓住的鹿一样，僵在那儿。一般人的本性都是很快就止盈，但却会一直拿着亏损的交易，希望能回本甚至盈利。当这些业余的交易者放弃了希望，在巨亏后平掉头寸的时候，他们的账户往往已经严重亏损甚至无可挽回了。

105. 金钱能激发强烈的情绪。赚钱或者赔钱产生的情绪会影响我们的交易。

106. 他每天都花费很长的时间做功课，筛选市场数据，计算风险，坚持记录。这些耗时的任务并不有趣——但他的成功正是建立在这些枯燥乏味的工作之上的。新手和赌徒们觉得很好玩，但结果是以损失为代价。

107. 另一种错误是反复盘算持仓头寸中的盈亏。新手幻想着持仓浮盈可以买到什么，或者比较持仓浮亏和自己的工资，就吓傻了。反复想钱的问题，干扰了我们及时去做决定。专业的交易者总是集中精力管理交易，他们只有在平掉头寸之后才会去关注账户中的资金。

108. 业余者因为盘算头寸的损失而沮丧，就像当病人还躺在手术台上流血时，外科医生却把手术工具给扔了——他的沮丧对解决问题毫无帮助。

109. 专业的交易者不会在持仓过程中计算得失。他们只是在账期末——比如说月末，才会去统计盈亏情况。

110. 专业人士不会因为单次交易的成败而生气。在市场中有太多的随机成分。交易中我们可能每个步骤都是对的——但是仍然可能会以失败告终，就像外科医生可能把每件事情都做对了，但仍然可能救不好一个病人。这就是为什么交易者仅应该关注如何去拥有预期得到正收益的交易方法，尽量使自己的账户到账期末时是盈利的。

111. 情绪化交易和冲动对交易毫无帮助。

112. 除了非常穷的人，只要是收入可以满足生活的人，挣钱最主要的动因不一定是经济层面上的。金钱在某种程度上是个人自我实现和成功与否的度量标准。

113. 是情绪化交易击败了输家。重新审视自己的交易记录经常会发现最致命的往往是为了摆脱困境，弥补亏损，反而导致几笔大的损失或一连串亏损。遵守良好的资金管理纪律会使你一开始就远离那些困扰。

114. 一旦你开发出了一个好的系统，不要再改来改去。如果你喜欢修修补补，那就再去开发一个系统。罗伯特·普莱切特(Robert Prechter)曾提出：“大多数交易者有一个很好的交易系统，但为了改造成一个完美的系统反而毁了它。”一旦你有了一套能稳定运行的系统后，接下来要制定资金管理规则，帮助你从敏锐的交易系统中获得正的期望收益。资金管理规则能帮助开发出一个好的系统，但并不能拯救一个没用的交易系统。

115. 你对突发事件的反应决定了你是怎样水平的交易者。

116. 专业的交易者管理自己的交易时，接受“商人的风险”。这意味着他持有的头寸只会使自己头寸的本金承担很小的风险，否则亏损可能会影响一个账户的持续运作甚至导致彻底出局。我们在商人的风险和损失之间划定了清晰的界线，这个界线由交易者账户中的持仓头寸所能承担风险的大小决定。

117. 某个缺乏纪律性的交易者会说：“这次是不同的，我要给这次交易一些额外的空间。”市场总是吸引交易者违背他们的规则。你会遵守自己的交易规则吗？

118. 你唯一能控制的只有风险。可以通过管理交易规模、设立止损线来控制风险。这样你才能将不可避免的损失保持到最小，不让损失拖累你的账户，在长期中才能获得成功。

119. 资金管理的两大支柱是2%原则和6%原则，2%原则可以帮助躲避市场鲨鱼式的攻击，6%原则可躲避市场食人鱼式的攻击。

120. 有两种方式可以快速毁掉一个账户：从不使用止损和持有相对账户来说过高比例的仓位。

121. 仅仅是市场分析能力强并不能使你成为赢家。善于寻找交易机会的能力也不能保证成功。市场中不乏好的分析师，但他们很多都最终以失败出局。只有当你保护自己不会遭到市场鲨鱼式的攻击时，你才能从你的研究中获利。

122. 本金范围仅仅指你交易账户中的钱，并不包括你的储蓄、家中的财产、退休金账户或圣诞节储蓄。交易资产是你投入到交易中的资产，这是你真正的风险资产——属于你交易事业的资产。

123. 在期货市场中只有运用更敏感的风险控制才能取胜。

124. 当发现自己遇到困难时，我们中的大多数人会加大赌注。亏钱的交易者经常加大头寸，试着拯救他们的交易。亏钱时更好的选择是退后一步，停下来去思考。

125. 如果你根据6%原则已经不能再进行新的交易，还是要继续跟踪自己感兴趣的股票。如果你看到了一个确实想交易的机会，但没有足够的可用风险额度了，可以考虑平掉部分持仓头寸，释放出一些风险额度给它。当你已经接近6%原则的限制，但发现了一个非常有吸引力的交易机会，此时你有两种选择：你可以兑现一个盈利的持仓头寸来释放可用风险额度；也可以收紧一些持仓头寸的止损线，减小持仓的风险。只要保证你想要的交易可以进行，而原持仓头寸的止损线又不至于过紧就行。

126. 你要不带恐惧地逐渐以自己的方式回到交易中。

127. 成功的交易者存活下来并获得了胜利，这得益于他们的纪律性。2%原则会保护你远离鲨鱼的袭击，6%原则能将你从食人鱼口中救出来。如果你遵守这些规则并且有一个合理的交易系统，你将会把竞争对手甩开很远。

128. 在交易事业的早期，我从来不考虑盈利目标。如果有人问起来，我会回答我不想限定盈利的潜力。今天，我肯定会嘲笑这种答案。新手没有清晰的盈利目标，当股票价格上涨时他们非常高兴，而当它们下跌时他们又感到特别沮丧。他们的情绪会引导他们在最坏的时机做出反应：在最高点买入，并继续持有；在最低点卖出。

129. 止损线是痛苦的——但是有止损策略的交易会比没有止损策略的交易麻烦少很多，作者建议接受止损带来的烦恼和痛苦，但要尽力使它们更加合理和少一些不愉快。

130. 对短期波段交易来说，把止损设在更近的位置比较好，然而对长线交易来说，最好设定更远的止损线。

131. 你需要有一个明确的概念，知道什么是你的完美交易——A级交易。完美不保证一定盈利——这个市场没有绝对的保证——但这意味的是有强烈盈利潜力的交易。这也是你之前感觉很舒服的交易模式。一旦你知道这种模式是什么样的，你就可以寻找符合这种交易模式的股票了。

132. 市场在分发奖惩方面并不始终一致。这样的情况时有发生，比如一笔缺乏计划的交易赚钱了，而一个计划周密、执行认真的交易却亏钱了。这种随机性使我们颠覆了本应遵守的原则，鼓励草率地进行交易。

133. 记忆是文明的基石。它能让我们从成功中——当然更多的是从失败中，获取经验教训。坚持写交易日志能帮助你成长，成为更好的交易者。

134. 秩序感与结构感来自记录好每笔交易的计划、入场点和退出点。究竟在什么价位入场，你的目标价是多少，在哪里安排止损。决定好这些数字能加强你的纪律性。因此你不会轻易地去冲动买入，把有浮盈的股票持有过久，或让亏损的股票因为没有止损而越亏越多。填写风险管理参数能帮助你控制交易规模。将退出价记录下来能让你面对自己的交易成绩。

135. 回顾你的资产曲线是非常必要的，因为只有上升的曲线才能证明你是一位成功的交易者。如果你的资产曲线是下行的，说明或者你的系统可能有错误，或者你的风险管理十分薄弱，或者你缺乏交易纪律性——无论是什么，你都必须查找清楚并予以解决。

答疑解惑 FAQ

1. 为什么大多数交易者发生亏损并被洗出市场？

情绪化与盲目交易是主要原因，但还有其他的原因。游戏规则决定了大部分人要亏钱——交易行业的佣金和滑点正在漫无声息地消灭着交易者们。

2. 交易系统是否需要设置明确的交易规则？

你必须像分析你的交易那样分析你的心理情绪，以确保能做出正确的决定。你的交易必须建立在定义明晰的规则之上，你得学会规范资金管理，以确保在出现连续亏损后也不会被踢出局。

3. 如何理解赌博和交易？

赌博的关键标志是无法抵御想去赌的冲动。
相比于在赌马游戏中填数字，在金融市场中赌博有着更耀眼的光环，给人以高深莫测的感觉。
当交易顺心时，赌徒就很开心。一旦亏钱了，他们就感到极度失落。他们与专业交易者不同，专业交易者关注长期的计划，也不会因为任何单次交易就特别失落或兴奋。
上瘾的赌徒要么觉得自己很幸运，要么是想要测试一下自己的运气如何。胜利给他一种获得权力的感觉。那种愉快的感觉就像小孩美美地吃了一顿。到最后，上瘾的赌徒总以失败告终，因为他总是试图再现那种无与伦比的快乐，而不是专注于现实的长期计划。
股市赌徒的一个明显特征就是从来不做合格的交易记录。

4. 万一刚刚买进去，市场就迅速下跌呢？万一在市场底部卖空，行情却马上反弹了怎么办？

即使是最厉害的交易者也会在某些交易中赔钱。
应该区分交易风险和赌博的界限。作为一个交易者，我们经常要承担交易风险，但我们不应在可预知的风险之外，再多承担任何损失。

5. 如何确定亏损额度或者说自我所能承担的亏存头寸？

作为一名交易者，你在做着名叫“交易”的生意。你需要明确定义你的交易风险——即单笔交易中会被风险波及的最大金额。这并没有标准数量，就像没有标准的生意一样。决定交易风险是否可接受取决于你的交易账户规模大小，也取决于你的投资策略和所愿意承担的损失的多寡。

6. 如何还看好一个交易机会，但是没办法满足资金管理和风险控制的规则，那该如何处理呢？

如果你发现了一个非常吸引人的交易机会，但风险额度超过了自己资产的2%，最理智的选择是不要去做它。即使这样看上去会过于谨慎，但永远不要冒不必要的风险。必须要将交易的风险额度控制在资产2%以内，就像酒鬼要远离酒吧一样，没得商量。

7. 让你从一名肆无忌惮的业余交易者，成长为一名偶有获利的半专业交易者，最终进化为一名冷静的专业交易者。应该有哪些准则进行约束？

坚定自己在市场中长期作战的意念——从现在开始至少交易20年。
像海绵一般地学习，关注专家的观点，但对任何事情都要保持有益的怀疑态度。遇到有疑问的地方要刨根究底，而不是简单地接受专家的观点，或只理解他们字面上的意思。
不贪婪，不急于交易——要把你的时间用于学习，市场一直在这里，未来无尽的岁月中会有更多更好的机会。
培养分析市场的方法，换句话说，就是“如果A发生，那么B很可能会发生”。市场有很多维度，要使用多种解析方法来确认自己的交易决策。要学会用历史数据测试交易决策，随后在市场上真枪实弹地进行交易。市场瞬息万变，你需要的是根据牛市、熊市、震荡市等不同的特征采用不同的工具进行交易，同时还要有所区分。
建立一套资金管理计划。你的第一目标是必须长期生存下去，第二目标是资本的稳定增长，第三目标才是赚取高额利润。大多数交易者对第一目标和第三目标的重要性产生了混淆，将第三目标放在了第一位，更有甚者，都不知道第一目标和第二目标的存在。
要认识到交易者在任何交易系统中都是最为薄弱的一环。
建立一套属于自己的方法来克制情绪化交易。
胜利者在思考、感受与行动上的方式与失败者是完全不同的。你必须深探自己的内心，驱赶那些幻觉，改变你原来的思考、感受与行动的方式。这样的改变通常都不容易，但如果你想成为一名专业交易者，你必须专注于自我改善和培养自己的个性。

8. 为什么金融市场常常出现牛，熊，猪，羊四种动物的代名词？

牛在战斗时总会扬起自己的角，因此象征多头。多头也就是买方
熊在战斗时则用其掌从上往下攻击敌人，因此象征空头。
猪象征着这样一类贪婪者：他们或持有超出他们承受水平的头寸，只要价格发生一丁点与他们所持头寸相反的波动，他们就难以承受；或持有头寸的时间过久，当趋势已发生逆转，他们却依旧视若无睹地等待着利润增长。
羊则象征着那些被动且胆小的从众者，他们跟从着趋势、小道消息和各种所谓的专家大师，他们时而受困于牛市，时而被围于熊市，你可以根据市场波动时那些满是懊悔的控诉来感受到他们的存在。

9. 成功的交易者，都具有哪些品质？

成功的交易者必须学会独立地思考问题，他需要强大到能独自分析市场并进行买卖决策。
坚持长期以独立的个体角度进行思考和操作。

10. 利润到底来自哪里？

获利只有一种原因，那就是由其他交易者向你提供。你获得的利润属于那些本无意将自身财富分给你的其他交易者。

11. 那么，没有信息优势的个人交易者怎样与机构交易者竞争呢？

大多数机构交易者的阿喀琉斯之踵（唯一致命的弱点）就是它们必须交易，而个人交易者却可以自由选择交易行为。无论价格走势如何，银行都必须去活跃债券市场，谷物生产商也必须活跃粮食市场，但个人交易者可以静待良机。大多数个人交易者因过度频繁的交易而浪费了这个极大的优势。想战胜机构交易者的个人必须培养自己的耐心，消除不必要的贪念。谨记，你的目标是交易获利，而不是频繁交易。

12. 为什么市场总会在他们止损后立刻反转？

这是因为市场群体往往被同一片名为恐惧的乌云所笼罩——所有人不约而同地一起抛出手里的头寸。空头走尽之后，市场除上涨外别无选择。此时多头重返市场，群体再次因贪婪而忘记之前的恐惧，进入了新一轮的抢购狂潮。

13. 已经制定了交易计划，交易中是否要进行更改呢？

在交易的过程中，你必须时刻留意自己，关注自己精神状态的变化。写出自己入场与出场的条件，包括资金管理规则。只要手上还有仓位头寸，就坚决不能修改计划。

14. 股票的价格为什么会上涨？

“买的人比卖的人多”——这并不正确。在任何市场上，股权与期货的买卖数量总是相等的。价格的上涨和下跌不是因为数量上的差异，而是因为市场上买卖双方贪婪和恐惧的程度发生了变化。

15. 当你在分析市场时，遇到一些困惑时如何办呢？

使用常识分析市场。当一些新的发展使你感到困惑时，尝试着拿它和市场之外的生活做个对比。比如，技术指标给你在两个市场中买入的信号，你是会买进在买入信号之前下跌很多的股票还是一点的股票呢？拿这个和一个人摔了一跤这件事做个比较。如果他从一个不高的台阶上摔下来，他可能拍拍灰就能再跑起来了。但是如果他从二楼的窗户上掉下来，他不可能立刻就跑起来，他需要时间去恢复。

16. 如何设置止损？

如何设置保护性止损单有经验的交易者总会避免在整数价格处设置保护性止损单。

17. 如何识别趋势？

分析高点和低点的模式。当价格回升总是能达到更高的高位，而下跌总能停止在更高的低位，那就是一个上升的趋势。而更低的高位和更低的低位则意味着一个下降的趋势。而不规则的高点和低点则意味着震荡区域。
画一条20～30日的指数移动平均线。斜率的方向就显示出了趋势。如果移动平均曲线没有在月内达到一个新高或者新低，那么市场就可能处于震荡区间内。
当摆动指标，比如MACD柱状线（指数平滑异同移动平均线）创下新高，那就预示着一个强力的趋势，表明市场上最近一次顶部要被试探或者被超过。
任何趋势确认的唯一标识是其高点和低点的模式。
在用你最喜欢的图表检验趋势前，先将图表上的时间周期提高一个尺度以验证趋势。（举例说明，如果以日线作为交易计划的进出场信号指标，那么提高一个时间粒度，那就是先行到周线上看下趋势。）

18. 如何买入，如果市场正处在震荡区间而你正在等待着突破，你得决定是在预期会突破时买入，还是在正突破的期间买入，又或者是在突破后的回调当中买入?

如果你不确定，你可以分以下几个步骤买入：在突破迹象出现的时候买入三分之一，突破的时候再买入三分之一，回调时再买入三分之一。
无论你使用什么方法，一定要记住关键的风险控制的法则：你买入价格与保护性止损单的差距与你买入量的乘积不能超过你账户股票总价值的2%。

19. 刚接触技术分析的时候，我们应该怎么选择技术指标呢？

当你决定使用计算机做技术分析时，你该首先列出一张单子，写明你想要计算机帮你实现的任务。这需要你花些功夫认真地思考，但这也要好过开始时什么都做，之后又迷惑地抓脑袋，想要找出计算机到底能为你干什么。确定你到底想跟踪哪个市场，想看哪种类型的图表，想用那些指标。

20. 如何建立自己的自选股？

可以从年度热门股票中逐渐建立自己的关注清单。再加入一小部分最有前途的行业中的股票以及一些你之前交易过的股票。
可以从关注12只股票开始。许多专业交易人员都把他们关注的股票限制在100只以内，他们每周末都复盘这些股票并且在笔记本上记下关于它们的笔记。

21. 如何理解技术指标？

我们可以把所有指标分成3类：趋势跟随指标、震荡指标和其他指标。趋势跟随指标在大盘上涨或者下跌时最有效，但在大盘震荡区间效果急剧下降。震荡指标在震荡区间的市场中能判断出拐点，但是在大盘趋势逐渐形成时，它给出的信号是不成熟和危险的。其他指标能够提供有关大众心理的洞见。在使用任何指标之前，确保自己理解这些指标是测量什么用的，它的工作原理是什么。只有这样你才能对指标发出的信号充满信心。

22. 震荡指标使用时的注意事项？

一定要记住，这些高低位水平并不是绝对的。当一波强力的上升趋势开始后，震荡指标可以持续几个星期的超买状态，这样给出的卖出信号是过早的。同样，在急剧的下跌趋势中，也可能保持几周的超卖状态，这样给出的买入信号是过早的。
我们可以通过水平参考线来标记超买和超卖的震荡指标。我们选择画线的位置时，应该使得在过去6个月的震荡指标仅最高点和最低点超出线段之外。画这些线的正确方法是让震荡指标只有5%的时间超出这些线之外。每3个月重新调整线的位置。
当震荡指标上升或者下跌超出这些参考线时，它帮你识别出这种极端情况不可持续，可能后续会形成一个顶部或者底部。震荡指标在震荡区间内的效果非常好，但是当一个新的趋势在震荡区间内形成时，它会发出过早的甚至是危险的信号。

23. 为什么说成交量先于价格变化而变化呢？

一个创新高的OBV表明多头势力强大，空头受到重创，价格将会上升；一个创新低的OBV表明空头势力强大，多头受到重创，价格将会下降。当OBV的走势偏离了价格的走势时，这意味着大众的情绪和大众对价格的共识相偏离，人们将更可能跟随直觉而不是理性的思考，这也是为什么成交量经常先于价格变化而变化。

24. 应该如何避免我们的交易行动过早进去呢？

首先，我们应该认识到市场所经历的时间比我们自己所经历的时间要慢很多；
其次，我们不应在刚发现早期的反转信号时就急于进场。
在这个信号之后会有一个更好的反转信号出现来提示行动时机，尤其是在市场顶部的时候，相比于市场底部，反转需要更长的时间来形成。

25. 应该如何划分交易的长中短交易呢？

长期交易或长期投资。即持有仓位的时间以月为单位，有时甚至以年为单位。优点：可以获得可观的长期投资收益，同时避免每天盯盘对精力的消耗。缺点：体现在跌势中持有时间过长亏损可能会很严重，让人无法忍受。
波段交易。即持有仓位的时间以日为单位，有时候以周为单位。优点：有较多的交易机会，能做到严格的风险控制。缺点：可能会错过趋势中的主升浪。
日内交易。即持有仓位的时间以分钟为单位，也有以小时为单位的。优点：有很多的短线交易机会，不存在隔夜风险。缺点：需要对市场的快速反应能力，并且频繁地交易会带来较大的交易成本。

26. 如何应对长期投资中不断地深度回调？

应对长期投资带来的挑战的一种明智的方法就是在技术分析交易工具的帮助下坚持并执行你对基本面的判断。当你决定买入时，可以参考技术指标来确保你买入的价格相对市价买入要便宜一些。

27. 为什么要有交易系统？

毋庸置疑，一个合适的交易系统是被写下来的。交易系统需要被记录下来是因为在现实的市场压力之下，一些重要的步骤很容易被遗忘。

28. 为什么他们能在模拟交易中挣钱但是在真实的交易中却遭受损失？

第一，人们在模拟交易中会少一些情绪化，好的决策也容易在没有真实风险的情况下做出。
第二，在模拟交易中，你的指令总是能完全成交，真实交易环境下则未必能轻易成交。
第三，最重要的一点是，一笔好的交易，当你还在考虑的时候它往往看起来很朦胧。
而看起来轻轻松松的交易机会，则往往会伴随各种未知风险。紧张的初学者很容易跳入轻松的交易机会之中，最后以损失告终。但他们在模拟中却会去尝试一些具有挑战性的交易机会。毋庸置疑，在真实交易和模拟交易之间反复转换是没有意义的。你最好选其中一种进行操作。

29. 如果感官是已经认为此价位是市场底部，那么如何通过技术手段确认呢？

如果股价在下跌，但是你的分析显示已经接近市场底部，监控周线图和日线图的动力系统。即使其中任意一个仍显示为红色，说明下降的趋势仍然很有力量，仍然禁止买入；当两个时间周期都不再显示为红色时，才允许买入。

30. 如果感官是已经认为此价位是市场顶部，那么如何通过技术手段确认呢？

如果你认为市场正在形成顶部，趋势即将反转。监控周线图和日线图的动力系统，如果任意一个仍然显示是绿色，说明上升趋势依然没有消失，禁止卖空。当两个时间周期的绿色都消失了时，你才可以卖空。

31. 通道的意义？

通道展示了未来哪些地方有可能出现支撑或者阻力。
通道帮助我们预测未来在哪儿最可能遇到支撑线和阻力线。
通道能帮助识别买卖机会和避免错误的交易。
画出通道线有助于你诊断出市场的狂躁和抑郁，并避免被这些情绪影响。
通道线帮助我们在市场便宜的时候找到买入机会，而在市场被高估的时候找到做空的机会。
通道上轨指示多头能量耗尽的位置，而通道下轨指示空头精疲力竭的位置。

32. 为什么要使用止损策略？

防止失败的交易毁了他的账户。

33. 当你买了一只股票，作为有纪律的交易者，会在买入价下面设定止损线。股票开始上涨，产生好看的账面浮盈。但接着，上涨停止了，开始下跌一点，然后再下跌一点，这时浮盈变成了浮亏，市场价格离你的止损线只差分毫了。这时你再分析图表，认为从图形上看，这只股票出现了很好的底部形态——牛市背离，可能会带来一波强劲的上涨趋势。接下来你该怎么做？

首先，要认识到你的错误是没有及时提高你的止损线。在最初上涨的时机中你就应该将止损线提高到盈亏平衡线之上。没能做到这一点，导致你目前的选择余地很小，要么马上卖出承担损失，等到以后再重新买入；要么一直持有。但麻烦在于，你可能会倾向于去做第三种选择——调低止损线，“给下跌更大的空间”。但千万别这么做！“给下跌更大的空间”只是一种美好的、单纯的想象。这个选项不应该出现在一名严谨的交易者的工具箱中。
当一笔交易表现糟糕时，符合逻辑的做法是接受出现的损失，但保持关注这只股票，做好准备，当底部出现的时候重新买进。坚持就是胜利。专业交易者一般在股票步入正轨之前会尝试几次快速的试探性交易，这样佣金成本也会低一些。

34. 市场在大部分时间都处在震荡盘整中。趋势和震荡行情需要不同的交易技巧。当你在上升的趋势中做多或者在下降的趋势中做空时，你会因为对趋势的怀疑而损失一部分利润，此外你还得灵活运用宽松的保护性止损单，以免被迫出局。另外在震荡行情中，你必须运用收紧保护性止损单，时刻警惕着，一旦发生行情反转的微弱迹象，立即抛售手中的仓位。

35. 在趋势中和震荡区间中所需要的风险管理技巧是不同的。在趋势中进行交易时，在宽松的保护性止损单上保持较小的头寸能帮你赚钱，你在控制好风险的同时也不太可能被反向波动震荡而出局。在震荡区间时，你得设置十分谨慎的止损策略，同时持有较大的头寸规模。

36. 袋鼠尾标志着牛市或熊市最后的一击。袋鼠尾是上升趋势结束的标志。该线柱的高度是超过正常水平的两倍，并且被两条短线柱包围。如果在第三条线柱是进行做空交易，将止损位设置在尾巴的约一半位置即可。将止损位设置在尾巴的顶部意味着承受了过多的风险。

37. 一个有经验的交易者能在第三条蜡烛线结束前辨认出袋鼠尾。比如说从日线图来看，可能你会发现价格已经波动了几天，但是在下周一，股票爆发出一根很长的阳线。如果周二股票开在周一线柱的底部位置，并且没有上涨，那你就应该考虑在周二收盘之前做空股票。如果市场已经在震荡区间内持续了一周并在周三的时候收出了一根长阴线，那你就要在周四做好准备：如果交易价格在周三线柱的顶部附近小幅震荡，那就在周四收盘前大胆买入。

38. 记住逆袋鼠尾方向操作是一种短期策略。在日线图中，这些信号往往几天之后就会消失。你要在当前的市场背景下正确评估袋鼠尾。比如当你长期看多一只股票时，一定要警惕袋鼠尾。向上的袋鼠尾意味着应该在当前的价位上兑现盈利，而向下的袋鼠尾则是一个加仓的好机会。

39. EMA交易策略：

当EMA上涨时，作为多头进行市场交易。当价格下降到移动平均值附近时买入。一旦你成为多头，一定要在最近的低点下面设置保护性止损单。一旦价格接近高点时，就把保护性止损单移至盈亏平衡点。
当EMA下跌时，作为空头进行市场交易，当价格回升接近移动平均值时卖出，然后在最近的高点之上设置保护性止损单，当价格下跌时，将保护性止损单下移到盈亏平衡价位。
当EMA走平，只是小幅波动时，那意味着一种漫无目的、没有趋势的市场。这种情况下不要使用趋势跟随方法。

40. 交易者在震荡区间内可能依靠随机指标交易，但必须使用保护性止损位，因为震荡区间内的最后一笔交易往往会在趋势开始时造成损失。

41. 2日强力指数指标EMA（在本节以下简称为“2日EMA”）则进行了很小程度的平滑化，其在寻找市场进入时机时很有用。只要你沿着趋势的方向交易，可以当2日EMA为负时买入，当2日EMA为正时卖出。

42. 13日强力指数指标EMA（在本章以下简称为“13日EMA”）追踪的是较长期间内多空双方力量的改变。当13日EMA穿越到中心线上方时，表明多头占据优势，此时是买入时机；当13日EMA变负时，表明空头占据上风，此时是卖出时机。 13日EMA的强力指数指标与价格走向相背离是重要的趋势转折点。

4 3. 根据新高-新低指数来追踪市场领导者将帮助我们改进市场择时的准确度。有两种方法来使用新高-新低指数：首先，由于个股走势在很大程度上依赖于市场整体趋势，我们可以使用新高-新低指数来决定个股何时买入或卖出；其次，我们可以使用新高-新低指数来交易那些跟随市场整体走势的投资标的，比如标普500电子迷你股指期货。

44. 财经记者和投资顾问对趋势变化的反应总是慢一拍，错过了重大转折点。当这些人转向强烈的看多或看空时，进行反向操作将有利可图。当财经记者和投资顾问对牛市或者熊市的判断达成高度共识时，便是趋势已经持续很长时间并即将迎来反转的信号。

45. 三重滤网交易系统对每次操作进行三重测试或过滤。许多交易机会在一个蜡烛图界面看起来非常有吸引力，但在另一个时间周期的界面却看起来情况相反。通过三重滤网交易系统筛选的交易机会成功可能性要大很多。

46. 当周线趋势是上升的而日线震荡指标是下降的，将买单设置在日线短期EMA值减去一个平均下跌穿透值的价位上。可以替代的方案是，在前一日最高价上加上一个最小申报单位的价格位置设置买入指令。如果价格上涨，并突破前一日的高点，你的买入限价指令将会被触发。如果价格持续下降，则你的买入限价指令将不会被触发。第二天则相应降低买入限价指令的价格，仍然是前一日最高价加上一个最小申报单位的价格位置处。每天持续降低买入限价指令的价格，直到指令触发或者周线指示指标反转了，从而不再显示买入信号。

47. 当周线趋势是下降的，等待日线震荡指标的反弹，并且在日线短期EMA值加上一个平均上涨穿透值的价位上设置卖空指令。或者是，在前一日最低价减去一个最小申报单位的价格位置设置卖空指令。只要市场开始转而向下，你的卖空指令将会被触发。如果当日反弹持续，则继续每天提高卖出的价格。这种跟踪式的卖出限价技巧的目的是在周线级别为下跌趋势而日线级别为反弹时，抓住日内的向下突破机会。

48. 如果你是做日内交易的交易者，你很可能会选择5分钟线图作为你的中期时间周期。再一次提醒，不要先看5分钟线图，而是首先去分析25分钟或30分钟线图，也就是你的长期时间周期线图。在长期线图中，先做出是看空还是看多的战略决策，然后再回到中期线图来寻找买入价位和止损位。

49. 日内交易，其长期时间周期线选择的是30分钟线图。观察到它显示为上升趋势。此时，我们转向稍短期的图表，5分钟线图。当5分钟线图的两线柱强力指标下降到0之下时，标志着这是与长期趋势相违背的一个波浪——一个可以在更低价位买入的好机会。画一个覆盖95%的价格区间的通道，可以用通道线来设定盈利目标。

EMA上升、MACD上升（特别是小于0时）=动力系统显示是绿色，牛市，禁止卖空，允许买入或观望。
EMA下降、MACD下降（特别是大于0时）=动力系统显示是红色，熊市，禁止买入，允许卖出或观望。
EMA上升、MACD下降=动力系统显示是蓝色，中性，无禁止事项。
EMA下降、MACD上升=动力系统显示是蓝色，中性，无禁止事项。

50. 选择你最喜欢的时间周期，并将之定为中期时间周期。将其周期乘以5倍，找到长期时间周期。如果你最喜欢的图表是日线图，首先去分析周线图，并做出看多或看空的战略决策。使用动力系统来决定何时允许进行买入或者卖空。

51. 我有两个用以捕捉交易思路的“池子”。第一，在周末我会用我的“背离扫描器”跑一下标准普尔500成分股的交易数据，并聚焦到通过扫描器标记出来的股票上，然后我会选择少量几只在新的一周考虑用于交易。第二，在周末我还会回顾一下本周的“Spike”的精选。在几十个顶级交易者提交的个人精选股中，应该会有几个我想交易的股票。我在交易日仔细跟踪的股票数量总是个位数，但这只是我的方式。我有的朋友在任何时候都跟踪几十只股票。所以，只有你自己能找到适合自己的跟踪数量，这个规模不要超过你能专注的最大数量。

52. 移动平均线和通道线可以帮助我们设定波段交易的盈利目标。

53. 把止损位设在并不明显的位置比较好——要么更接近市场目前水平，要么离明显位置更远一点。更近的止损位可以减少亏损规模的风险但是会增加被洗盘出局的风险。更低的止损位可以躲过一些假突破，但是一旦真触及止损，亏损规模会更大。对短期波段交易来说，把止损设在更近的位置比较好，然而对长线交易来说，最好设定更远的止损线。

5 4. 把止损位设在近期的次低点，而不是设在最低点附近。这里面的逻辑很简单——如果股价跌到了次低点附近，那么很有可能还会继续下跌并触及最低点，而这正是止损单扎堆的位置。

55. 信号和噪声的概念不仅能帮助你找到合适的止损位，还能帮你找到好的入场点位。如果你发现了一只股票正处于强劲的趋势之中，但你又不想追高，你就降一个时间周期维度。比如说，周趋势是上升的，那就下降到日线图表，你可能会发现每隔几周，日线会有一次回调到价值区间的机会。测量一下最近几次穿透到长期EMA下方深度的平均值，得到平均穿透值。提前一天在低于EMA均线一个平均穿透值的距离下一个买单，未成交之前每天都需要对它进行跟踪调整。你可以利用市场噪声为进入趋势跟踪交易，找到一个好的入场价格。

交易策略 STRATEGY

1. 交易者在市场中必须学习趋势与反转，就像水手研究大海一样。在学习管理账户的时候，交易者必须做到将交易规模控制在一定的小范围内。交易者永远都不可能控制市场，但他却可以学习控制自己。

2. 作为交易者，当被市场整得死去活来的时候，该做的便是减少交易的规模。记住，尚在摸索学习中或感到紧张之时，千万要减小交易规模。

3. 千万不要逆趋势交易。

4. 在进行交易之前，你需要认真地准备好你的交易计划，切忌随着价格的瞬息万变而情绪化交易。

5. 无论何时，当大盘走势逼近支撑位或者阻力位时，设定好你的保护性止损位。

6. 当市场和你的判断相反时，你应该毫不犹豫立刻止损。

7. 在同一个时间周期下，所有交易品种的移动平均都使用相同的时间长度。

8. 永远不要在上通道线之上买入，也不要在下通道线之下卖出。这个准则会导致我错过一些趋势机会，但我的安全性得到了极大的提升。

9. 限制你的自选股票池规模是个好主意。股票池可以很大也可以很小，这依赖于你的技巧和可支配的时间。我的一个希腊朋友称他观察名单里有200只股票，称作他的“后宫”。其中每一只他都曾持有过。在周末，他会对它们进行复盘，并选出不到十只股票，在新的一周带着它们去驰骋。

10. 当进行期货交易时，你应该记住，不同品种的技术分析图可能很相似，但是你应该根据你的资金管理规则决定是否可以交易。

11. 没有设止损价位的交易就是赌博。如果你喜欢寻求刺激，最好去真实的赌场。

12. 第一是要有止损；第二是不要把止损位设在太明显的位置，设止损位时要比显眼的位置更近或更远一点——要与集中的群体保持距离，因为你并不想做一个平庸的交易者。不要把止损位设在整数价格上。

13. 记住，在股票市场中出现意外的概率可比在湖中大多了，这就是为什么一定要有止损线的原因。

14. 记住在收盘前要及时退出——已经走坏了的股票，可能当天会反弹，但明天将会有更多的卖家进场卖出，驱使股价进一步下跌。不要让一次反弹引发你对反转的希望。

15. 当你计划做一笔交易时，一定要界定清楚你将用什么系统。反问一下自己，按照你的交易系统这笔交易是否属于A级交易。

16. 在寻找股票交易机会之前，必须先开发一个交易系统或是交易策略。如果没有一个清晰的交易系统，你寻找什么呢？

17. 从开发一套你信任的交易系统开始，一旦你有了交易系统，搜寻交易机会就变得很有逻辑性，并且很明确。看着你搜索到的交易机会清单，对每个机会的第一个问题是“这是一笔A级交易吗？”换句话说，这次交易机会与你理想中的模式一致吗？如果答案为“是”，你就可以开始着手交易了。

18. 确定一种自己信任的交易模式是最重要的第一步，搜寻是第二步。

19. 任何交易计划都要依据所采用的策略量身定做。交易计划必须能提示你检查财报期、分红派息日期，以及期货交割日期，使你避免被可预见的新闻所侵袭。它必须清楚地记录你计划好的买入价、目标价、止损价以及交易规模。

20. 真正好的计划要有能衡量其质量的标准。我们将在后面章节探讨这种标准，操作起来花费不超过一分钟，但却能鼓励你只去实施那些有更大成功可能性的计划。它会提示你放弃那些成功概念较小的计划，不去追逐不靠谱的交易想法。

资金管理 FOUNT MANAGEMENT

技术分析能帮你决定止损点位置，这会将每股损失限定在一定范围内。资金管理规则能从整体上保护你的账户。最重要的一个原则就是在每次交易中都要将你账户承担的风险控制在2%以内。
当你这个月总损失和持仓头寸的风险额度之和达到账户总金额的6%时，在本月剩下的时间内，6%原则将不允许你进行新的交易。

风险控制 RISK MANAGEMENT

1. 由于金融市场是风险的温床，因此资金管理极为重要，铁三角方式控制风险。

2. 单次交易的最大风险额度不应超过账户资产的2%。

3. 试图在市场拉升的时候建立头寸，就像跳上一辆正在行驶中的火车一样危险。安全起见还是等待下一波上涨为妙。

4. 当你发现一支股票的技术指标发出不一样的指标时，你还需要结合其他指标来综合判断，一名严谨的交易者不会对每个见到的信号都去交易：在3美元价格附近做空一只从45美元掉下来的股票，意味着去追已经严重老化的趋势。在右边缘附近，你能看到价格回落到价值区间，提供了很好的多头加仓时机。

5. 我们要谨记使用止损策略是必要的，但不要把止损线设得太高也不要太低。你必须知道所能承担的最大风险水平是多少，如果你不知道风险水平，会像闭着眼睛飞行一样危险。

6. 盈利的潜力应该至少是风险的两倍。

7. 在每次交易中符合实际的盈利目标和坚定的止损线能帮你做出是否参与交易的决定。

买入策略 BUYING STRATEGY

1. 在市场冷清的时候进场比较好。

2. 向下假突破之后跟着出现了移动平均线反转向上，出现了很强的买入信号。

3. 长线柱从紧密交织的震荡区间中突破出来。向上指的袋鼠尾尖端是要在此时市场顶部卖出的信号，而向下指的袋鼠尾尖则是要在市场触底时买入的信号。

4. 当MACD柱状线从第二个底部开始反转时，它就发出了买入的信号。它不必再次穿过0值线，在MACD柱状线低于0时，只要停止下降，负值开始缩小，就是买入信号了。

5. 在“移动平均”那一节中，我们知道在价格低于价值的时候买入——低于EMA的时候，是一个好主意。但是要低于价值多远的距离？如果是普通回调往往会在负一倍的ATR处见底。

6. 市场指标既会给你一些硬指标，也会给一些软指标。例如，移动平均值改变方向就是一个硬指标，而ADX的下跌就是一个软指标。一旦你看到ADX下降，此时要加仓就应该非常小心。应该先兑现盈利，减轻仓位，然后再寻找出场的机会。

卖出策略 SELLING STRATEGY

1. 周线图比日线图更重要。如果周线图的趋势很强势，那么日线图触及阻力位也并不用太担心。当周趋势线逼近阻力位或者支撑位时，你就应该考虑退出了。 2. 如果价格微降至支撑位一下，然后又重回支撑区域，这意味着空方已经失去他们的机会。当出现向下假突破后，线柱的收盘价收回在密集成交区之内时，标志着这是买入的机会。你应该在近期假突破点底部附近设置一个保护性止损单。 3. 在市场中使用保护性止损单来防止损失和取得盈利是非常重要的。在袋鼠尾的末端设置保护性止损单会让保护性止损单太宽，承担过多风险。当你逆袋鼠尾方向(顶部形成的袋鼠尾做空，底部形成的袋鼠尾做多。)交易时，将你的保护性止损单设置在袋鼠尾的中间价位。如果市场开始逼近这个价位，你就该离场了。 4. 当MACD柱状线停止下跌开始上升时就买入，在近期的次低点下方设置保护性止损单。 5. 当MACD柱状线停止上升开始下跌时就卖出，在近期的次高点上方设置保护性止损单。 6. 最好让你的保护性止损位在至少离入场点一倍ATR距离的地方。如果小于这个距离，会让你的保护性止损价位落入市场噪音区间之中，很可能被短期的随机波动所触及。所以把你的保护性止损位设置得远一点，使得只有真正的反转才能触及你的保护性止损单。 7. 如果你是个短期动量交易者，一旦动力系统显示的颜色不再支持你的交易方向，则马上了结你的交易，即使在两个时间周期中只有其中一个改变了颜色。通常，日线MACD的反转要快于周线MACD。当它在上升趋势中下降，表明上升的动量正在减弱。当买入的信号消失时，马上兑现收益，而不是等待出现卖出的信号。 8. 如果两个时间周期中的任意一个变成了蓝色，波段交易者或许仍会持有交易头寸。波段交易者要避免，时间周期中任意一个的颜色与交易的方向变得相反。如果你是多头，时间周期中的一个变成红色，则是时候卖出并空仓观望了；如果你是空头，当动力系统开始变绿，它就发出了让你平掉空头头寸的信号。 9. 当交易的发展已经兑现了你的预期，这笔交易的盈利潜力逐渐变小。而你的风险（盈利和止损线之间的距离）会不断增加。交易就是在管理风险，当盈利与风险的比例渐渐恶化时，你便需要减小承担的风险。通过提升止损线，保护一定比例的利润，可以使盈利与风险比例控制在更平衡的位置。 10. 你买入一只股票之后，可以根据那只股票的强势程度，在1倍、2倍甚至3倍ATR的位置，来设置你兑现利润的止盈价位。克里喜欢分几步兑现利润并退出，比如在1倍ATR处挂三分之一持仓量的卖单，在2倍的地方再挂三分之一，其余的挂在3倍ATR处。 11. 不要让有丰厚账面浮盈的未平仓头寸变为亏损！在交易之前，就要计划在什么水平开始保护你的利润。比如有一笔交易的盈利目标是1000美元，那么在有300美元盈利的时候就需要开始保护利润。一旦你的未平仓头寸浮盈达到300美元，你可以将止损线调整到盈亏平衡的位置。我们称这种移动为“为交易翻边”。 12. 你的决定可能是一旦止损线超过盈亏平衡点了，考虑保证三分之一的浮盈。那就意味着，如果你目前的交易有600美元的账面盈利，那么至少要得到200美元。

感悟哲学 PHILOSOPHY

1. 突然，股价波动开始了。一连串的买单消化了所有能够提供的卖单，这提高了市场的价格。 2. 这儿有一个帮助你检测你的偏差的方法。如果你想买入，把你的行情图上下颠倒，观察是否像是卖出信号。如果仍然像是买入信号，在你再次翻转行情图之后，你就需要将多头的偏差移出你的系统。如果两张行情图都看着像是卖出信号，那你就需要将空头偏差移除你的体系。 3. 高大的密集成交区就像保护财产的高墙大院一样。如果一个密集成交区的高度仅有现在市场总价值的1%，那就只能提供一个弱小的支撑位和阻力位；如果有3%那么高，就会形成一个中等强度的支撑位或者阻力位；如果是7%或者更高，那么这个密集成交区能碾碎一个大的趋势。 4. 密集交易区的底部意味着支撑线的底部。当价格下降到这一价位时，要敏锐地留意买入机会。 5. 市场总是在波动，寻找产生最大成交量的价位。如果价格上涨却没伴随着足够的成交量，市场很快就会反转，在更低的价格上寻找更多的交易。如果成交量在下降过程中萎缩，价格就会上涨，在更高的价位上寻找成交量。 6. 袋鼠尾意味着市场拒绝了某一价格。它通常会引导趋势的反转。一旦你发现了袋鼠尾，就马上朝相反方向操作吧。 7. 成交量降低意味着输家供应变少了，趋势即将发生反转，这经常发生在足够多数量的输家知道他们判断错误了之后。老的输家持续出局，但是越来越少的新的输家加入他们。成交量的降低是趋势即将发生反转的信号。 8. 交易价格在50日均线以上的股票数占总股票数的百分比这一指标并不是通过其百分比达到某一特定水平来发出交易信号，而是通过接近某一水平之后发生反转来发出交易信号。该指标通过上升到上限参照线之上再下跌到该参照线之下来显示顶部即将完成的信号；同样，该指标通过下降到下限参照线之下再回升到该参照线之上来暗示底部已经形成。 9. 研究合法内部人交易的分析师发现，只有当3个及以上的高管或大股东在一个月内持续买入或卖出时，内部人的买卖才有意义。他们的买卖行为表明，公司即将发生某些十分正面或负面的变化。如果有3个内部人在一个月内持续买进，这只股票就有望上涨；如果在一个月内有3个内部人持续卖出，这只股票则有望下跌。 10. 一只跌去了90%价值的股票有很多理由继续下跌，但是如果它选择了上涨，可能意味着它就要开始反转了。 11. 价格背离加上假突破或回调到价值区域。 12. 如果你的心智无法同步于市场，或忽视大众心理的变化，那你就没有盈利的机会。所有成功的专业交易者都明白，心理在交易中具有异乎寻常的重要性。大多数失败的业余者，则忽略了这个层面。 13. 你需要自律，要始终以合适的价格达成交易。市面上有成千只股票和数十种期货合约，如果你因限价指令错过了一笔交易，市面上还有其他数不尽的机会。不要多付！我几乎总是用限价指令，只有当止损时才用市价指令。当一笔交易要亏损了，你是没有时间去斤斤计较的，触及止损线的时候，就改用市价指令。慢慢地建仓，但要快速地清仓。 13. 没有平静的心态，交易者往往会在市场中追求矛盾的想法。如果你不知道自己的目标在哪儿，你就会随波逐流到自己绝不希望的境地。 14. 幻觉会影响我们的行为，即使我们没有意识到它的存在。 15. 如果你觉得自己过度交易而收获无几，那就试着停止交易一个月。在这段时间里你就有机会重新审视你的交易。 16. 交易者成功或失败取决于他的心理情绪。你可能有一个出色的交易系统，但如果你有自负、恐惧或者沮丧的情绪，你的资金账户肯定要遭殃。如果你已经意识到了自己的恐惧、贪婪或赌博的情绪高涨，那么就暂停你的交易。 17. 有良好的交易体系是远远不够的，许多有着良好交易体系的交易者失败出场就是因为他们在心理素质上准备不够。 18. 情绪对市场没有任何影响——情绪只存在于你的内心。当情绪在支配你的行为时，你就不能专注于发现它的真面目。 19. 业余交易者在经历连续损失之后，倍受打击，以至于当自己的交易系统给出明确的买卖信号时，他也无法下定决心做出指令。当交易让你得意忘形或垂头丧气时，你的神智已被遮蔽。当喜悦让你飘飘然时，你会非理性交易，然后亏损；当恐惧支配着你的心灵时，你会错过获利的机会。 20. 专业的交易者冷静地运用自己的智慧交易。只有业余者才会极易兴奋或沮丧。情绪化在交易时是谁也无法承担的累赘。 21. 出于愤怒、恐惧或亢奋等情绪的行为，只会毁掉我们获得成功的机会。想要成功，我们就必须深入分析自己的交易行为，而不是一味地宣泄情绪。 22. 一个精明的交易者会在市场平静时潜入，并在市场躁动时赚取高额利润。当然，业余人士的行动与之完全相反，他们常常在价格蹿升的时候追进市场，然后在价格波动相对平缓时对市场失去兴趣。 23. 支撑位和阻力位之所以能够存在是因为大量交易者感到了痛苦和悔恨。在买卖中赔了钱的交易者会感到非常痛苦。失败者们下定决心只要一有机会就尽快出场。而那些错过了买卖机会的交易者会感到后悔，因此也等着市场再给他们一次机会。当交易价格在小范围内波动时，后悔和痛苦的感觉相对较小，失败者也不会觉得太受伤。一旦突破这个区间则往往会产生巨大的痛苦和后悔。 24. 当市场在横盘整理时，交易者们习惯在这个接近价格波动区间低位时买进，在接近波动区间高位时卖出甚至做空。当上升趋势开始时，卖掉股票的空方会感到巨大的痛苦，与此同时多方又会因为自己买得太少而感到极度悔恨。双方都下定决心，一旦价格回落到这个突破点，给了他们第二次机会时，要大量买入，平掉空仓或建立多仓。空方的痛苦和多方的悔恨会让他们有买入的渴望，从而形成了上升趋势中的支撑位。 25. 当价格跌破一个区间时，之前买进的多方就会感到痛苦。他们感觉被困住了，想等待价格回升，回本之后马上卖出股票。空方则相反，后悔自己卖出的太少。他们等待市场回升，有第二次做空的机会。多方的痛苦和空方的后悔就会形成阻力位——那是市场下降趋势中的天花板。支撑位和阻力位的强度取决于大量交易者感受的强度。 26. 价格在密集交易区波动越久，空方和多方投入的感情成本就越大。密集成交区可以在这两种角色之间转换，成为支撑位或者阻力位。 27. 支撑区和阻力区的成交量越大，其力量越强。大成交量表示了交易者参与程度活跃——这是高的感情投入的信号。低成交量意味着交易者对在这个价位交易的兴趣不大，标志着支撑或阻力较弱。 28. 无论何时市场大众被恐惧或贪婪的情绪攫住时，人们都会蜂拥而上，但是过一阵子这种强烈的情绪又会逐渐消散。震荡指标就是测量这种冲击的速度的，并能显示出何时它的能量开始减弱。 29. 机械交易系统最终会失灵，并开始损失。市场并不是一个遵循物理法则的机械体。而是由大群的人组成的群体。市场遵循着并不完美的群体心理法则。机械交易系统能够提供一些帮助，但是交易决策必须要把心理层面考虑进去。 30. 心理因素对交易影响巨大。这也是通过模拟交易不能学习到的方面。没有真实头寸暴露风险的模拟交易就像是在风平浪静的池塘里航行——它对你在汹涌澎湃的大海上航行帮助甚少。 31. 持仓时去计算得失是很不好的习惯，我花了好几年的时间才让自己克服掉这个不良习惯。我可以关注收益或亏损的百分点，但是我不会把它们转化成钱来考虑。把精力集中在管理交易上，钱随后自然会来。 32. 情绪化交易者渴望确定的回报，放弃了利润最大但包含不确定性的机会。他们选择赌博来推迟损失兑现。迅速兑现盈利，推迟兑现损失，这是人类的天性。人们在感到压力时，会出现更多非理性行为。 33. 很多交易者都会有情绪波动，在市场高位时表现得兴致高昂，而在市场低位时则感到沮丧。这些情绪波动是不利于你交易的，只会起相反作用。把精力放在风险控制上是更好的选择。2%原则和6%原则可以把你的努力转换成更安全的交易。 34. 要想享受刺激的运动，就必须遵守安全准则。只有降低风险，你才能收获更多的成就感和控制感。对交易来说同样如此。 35. 人们都有惊人的欺骗自己和回避现实的能力。 36. 要战胜市场，我们必须记住交易的三大要素：良好的心态、一套合逻辑的交易系统和有效的风险管理计划。 37. 当交易者陷入困境时，他们往往去责怪别人、坏运气或者其他随便什么。毕竟寻找导致自身失败的原因总是痛苦的。 38. 你必须意识到自己的缺点，然后努力改变。坚持写交易日志——记录每次建仓和清仓的理由，寻找你成功和失败的重复模式。 39. 成功的交易者，他们有一个突出的标志，那就是能够让自己的资金稳步增长而非大起大落。 40. 盈利让交易者情绪高涨，充满力量。他们试图重复这种感觉，于是草率进场，结果却以回吐利润亏损告终。大多数交易者无法忍受严重损失带来的痛苦，他们在绝境时选择终结交易生涯，被清场出局。只有少数幸存者意识到他们的主要问题不在于方法，而在于思考方式。于是他们能够改变，并成为成功的交易者。 41. 想要阻止亏损，洗心革面做个成功的交易者，就要从改变自己的思想开始。 42. 正视自己的交易失败，会让人感到悲伤。 43. 当你能够承认是个人原因导致了自己的失败，你就能重启新的交易生涯，开始建立胜利者的模式。 44. 如果你在风险控制范围之内交易，这便是正常的交易。 45. 市场不知道你的存在，你的存在也无法影响市场。它不会故意关照你的财富，也不会特意伤害你的资金。你要做的，只是控制自己的行为。 46. 专业的职业交易者能充分认识到市场是一个由各种各样行为主体汇集到一起的集合。 47. 开盘价反映了市场闭市期间在价格上积累的压力，开盘价更有可能被那些晚上读新闻、早上交易的业余投资者们所主导。 48. 千万不要逆趋势交易。一旦上涨趋势得以确立，你能做的只有买进或者在一边观望。千万不要仅仅是因为感觉价格过高而去卖空——再次强调，不要和趋势作对。没有哪个规定说你一定要和人群一同奔跑，但你至少不应该逆着人群行进。 49. 假如你将自己绑在交易计划和资金管理规则的桅杆上，你也可以在交易的市场上如愿获利并成功存活下来。 50. 行情图是观测群体心理的一个窗口，分析这些图表也就是在分析交易群体的行为。技术指标可以使得这些分析更为客观。技术指标是以盈利为目的的社会心理。 51. 许多交易者相信他们的目标是预测未来的价格。大多数领域的业余人士寻求预测，而专业人士仅仅处理信息并根据概率做出决策。 52. 在看了成千上万的图表之后，我发现市场根本不认同斜线，市场能够记住价位，这就是为什么水平支撑位和阻力位有意义，而斜线趋势却是主观的甚至是自欺欺人的。 53. 在牛市中，市场通常在周一或周二时出现当周最低价——因为业余者会兑现前一周赚到的利润，然后市场会在周四或周五创出新高。而在熊市中，周一或周二通常会创出当周价格的高位，随后在接近周末时则会创出新低。 54. 交易者需要关注开盘价和收盘价之间的关系。当收盘价高于开盘价时，专业交易者比业余者更看好市场；当收盘价低于开盘价时，专业交易者对市场的预期比业余者更悲观。 55. 专业人士希望价格在大多数时间内是波动的，只要不是太剧烈就行。他们会等到停止向上突破并创新高或者停止向下跌破并创新低后，猛然扑进——终结突破（逆势买卖）并且在最近的极限价附近设置保护性质的止损单 56. 你要牢记没有任何一种简单的魔法能够清晰明确地辨认出所有的趋势和震荡区域，你得将几种分析工具联合起来使用。没有方法是完美的，但是假如他们可以相互印证，传递出正确信息的概率上升。当他们彼此矛盾时，你最好还是别进行交易了。 57. 当你看到不同的指标的信号时，记住你不能把交易建立在一个单一的指标之上。我们要挑选几个我们理解并信任的指标，把它们结合到一个交易系统中。 58. 移动平均的斜率能够辨认出大众惯性的方向。移动平均代表着股票价格在一段时间内平均一致的价值。 59. 想通过机械方式过滤掉假突破的尝试通常会失败——过滤器减少的收益会和损失一样多。 60. 市场在同一时刻按照不同的时间周期同时存在并发展着。不管你多么仔细地分析某个日线图，它的趋势都很可能被另一个时间周期的运动所颠覆。 61. 当空头在上涨过程中认输时，他们的买入将推动市场进一步高涨。价格上升又会冲洗掉更多的空头，反弹便不断自我加剧。当多头在下跌过程中放弃抵抗时，他们的卖出将加剧市场下跌。价格下降又会扫除更多的多头。同样，下跌趋势也不断自我加强。输家放弃自己的头寸推动着趋势。有稳定成交量支撑的趋势更有可能持续下去，显示不断有新的输家替代那些出局的交易者。 62. 成交量在震荡区间内常常相对较低，因为在该区间段里的疼痛较少。小幅度的价格波动会让人们感觉到舒服，所以平缓的市场能够持续很长一段时间。成交量的骤增通常会带来市场的爆发，因为成交量骤增时输家仓促逃离。在低成交量下的市场爆发往往意味着新趋势下的人们的情感付出不足，意味着此时的价格也更倾向于回归到原来的波动区间内。 63. 不管你在学识或自律上存在什么样的漏洞，日内交易都会快速地将这些漏洞暴露出来，并且狠狠地打击你的弱点。在进行波段交易时，你还可以停止交易和有充足时间思考，但在日内交易中这是不可能的。 64. 恐惧是比贪婪更强烈的一种情绪。多头会努力找寻便宜货，但会试图避免过高价格买入；而此时受到压迫的空头，面临潜在无尽的损失，将会不惜一切代价买入来回补。这也是为什么在空头回补下的上升幅度尤其之大。 65. 对于成功的交易来说合适的资金管理是至关重要的。一个纪律严明的交易者会在盈利目标处兑现利润和快速止损，他们的表现远比那些抱有幻想和在错误交易上逗留的交易者要好。在你进入一个交易之前，写下三个数字：买入价位、盈利目标价位和止损价位。没有定好这三个数字的交易便是赌博。 66. 三重滤网交易系统要求使用长期图表来设置止盈点，使用中期图表来设置止损点。如果你是使用周线图和日线图搭配的，则在周线图上设好盈利目标，在日线图上设好止损目标。当在日线图的回调中买入时，用周线图的价值区间（见两条EMA线）作为盈利目标是一个好的选择。用25分钟线和5分钟线搭配使用做日内交易时，在25分钟线上找到盈利目标，然后在5分钟线设置好止损位，当你控制住了风险的时候，你更容易得到一个好的结果。 67. 三重滤网交易系统需要设置相对保守的止损价位。它既然让你按照市场大趋势的方向进行交易，就不允许为损失留太多空间。 68. 人们有相似的情绪，这与他们的种族或教育无关。提心吊胆的交易者满手是汗、心跳加速，不管他们是在美国纽约还是在中国香港长大，也不管他接受过2年还是20年学校教育，他们的感受和反应是一样的。 69. 你应该选择那些吸引你、让你很舒服、适合你能力和气质的交易方法。没有一种交易方法是适合所有人的，就像没有一种运动是适合所有人的一样。 70. 要想成功地交易，先要选定一种交易模式。在进行行情数据扫描之前，你应该十分清楚你想要找到什么。开发你的系统，并通过一些小交易先测试一下，确定你可以遵守交易纪律。你必须确定在你看到设计好的交易信号出现时，会按计划交易。不同的交易风格需要不同的入场技术、不同的设定止损线和确定盈利目标的方法，以及不同的扫描行情数据的方法。但是，有几条关键的原则是适用于所有交易系统的。 71. 不同的交易风格需要不同的入场技术、不同的设定止损线和确定盈利目标的方法，以及不同的扫描行情数据的方法。但是，有几条关键的原则是适用于所有交易系统的。 72. 为交易设定盈利目标跟找工作时要想清楚自己所需要的工资和福利待遇是一样的。你实际得到的可能比预想的或多或少，但是你要有一个预期值。 73. 滑点是指你下达指令时的价格与你成交价格之间的差价。当你下达一个限价指令时，它将以你设定的价格或者更有利的价格成交，或者不成交。但当你急切地想入场或者退出时，下达了一个市价指令，通常成交价格会差于你下指令时看到的价格——滑点诞生。 74. 零和游戏中，赢家将收获输家所赔掉的一切。 75. 负和的游戏，赢家获得的要少于输家亏损的，负和的游戏。因为行业要从市场中抽走资金。 76. 当价格穿过了支撑或阻力线，在线外待一两天后又返回线内，标志着突破的失败，此后价格往往向反向运动，这即是假突破。 77. 袋鼠尾由单根长线柱及分布其两边的普通线柱组成。 78. 趋势跟随指标包括移动平均值、MACD线（moving average convergence-divergence，指数平滑异同移动平均线）、趋向系统、能量潮（on-balance volume）以及收集派发指标等。趋势跟随指标属于同步或者滞后指标，它们在趋势反转之后才反转。 79. 震荡指标有助于识别反转点。它们包括MACD柱状线（MACD-histogram）、强力指数指标、随机指标、变化率、动能指标、相对力量指标、埃尔德射线指标（Elder-ray）、威廉百分比（Williams %R）以及其他指标。震荡指标是先行指标或者同步指标，常常比K线先反转。 80. 复合型指标能够提供多空双方强度的信息。它们包括新高-新低指标、看跌/认购期权比（put/call ratio）、好友指数（bullish consensus）、交易者指数以及其他指数。它们可以是先行或者同步指标。 81. “无右肩”背离（“missing right shoulder”divergences）是指，当第二次探新高时MACD柱状线还没有穿过0值。这种情况很罕见，但是是非常强烈的信号。 82. 三重牛市或熊市背离由三组价格和震荡指标的底部或者三组价格和震荡指标的顶部组成。它们比普通的背离更加强烈。要产生三重背离，普通的牛市背离或者熊市背离首先要出现失效。这也是需要做好审慎的资金管理的又一个理由！如果你在假突破时只损失了一小部分钱，那你能保持充足的资金和良好的心态再次入场交易。震荡指标第三次探顶或者探底一定比第一次浅，但并不一定要比第二次浅。 83. 巴斯克维尔的猎犬：这个信号产生在，当可信赖的图表或者指标的模式出现，但价格并没有走向你期望的方向时。比如，当背离模式出现，显示上升的趋势可能要结束了，但是价格却还在持续上涨，这种情形称为“巴斯克维尔的猎犬”。这个名字源于柯南·道尔爵士的一个故事。在这个故事里福尔摩斯被叫到一座乡间别墅里去调查一桩谋杀案。他发现的关键线索是：他意识到当谋杀案发生时，家里的狗并没有叫。这意味着那条狗认识罪犯，所以谋杀犯就是内鬼。之所以能发现这一线索是因为预期的应该发生的现象并没有发生——狗没有叫！当市场对一个完美的信号无动于衷时，那就是“巴斯克维尔的猎犬”的信号。这就表示在表象之下有更基础的东西在发生变化。这时候要做好准备，迎接一波新的大趋势。 84. 趋向运动可以定义为，今天价格波动区间超出前一天波动区间的比例。趋向运动是当日交易区间超过前一日交易区间的最大值。 85. 日成交量指的是单个交易日内股票或者合约成交量的总额。成交量的变化体现出多空双方对价格波动的反应，并且蕴含着趋势是持续下去还是发生反转的线索。 86. 跳动量是指在某一选定时段内——例如10分钟或者1小时内，价格的改变量。 87. 集散指标的独特之处在于，除了成交量之外，它追踪的是开盘价和收盘价之间的关系。其概念很接近于日本蜡烛图。 88. 反向理论：只要多空双方还有冲突，趋势就会持续下去。当群体达成强烈的共识时，趋势将会反转。当群体高度一致地看多时，你就可以做好卖出的准备了。当群体高度一致地看空时，则准备买进。要度量任意交易品种的惯性，一个好的指标是短期EMA的斜率。上升的EMA意味着具有牛市惯性，而下降的EMA则说明具有熊市惯性。任意趋势的能量可以用MACD柱状线的斜率来表示。如果它的最近一根线柱比其前一根线柱的高度要高（像字母m-M的高度变化），或者是比其前一根线柱的深度要浅（像字母y-v的深度变化），则MACD柱状线的斜率是上升的，所以它的能量是向上推动的。如果最近一根线柱比其前一根线柱要低（像字母M-m的高度变化或字母v-y的深度变化），则MACD柱状线的斜率是下降的，所以它的能量是向下推动的。当我们使用MACD柱状线来定义能量时，它是否高于或者低于零是无关紧要的：真正重要的是最近两条MACD线柱之间的高低关系。

交易逻辑 LOGIC

市场在变化，一个指标能很好地跟踪过去一个月趋势不一定会很好地预测未来一个月的走势。
在交易中，胜数源于一段时期内扣除价差和佣金后盈利多于损失的交易系统。仅靠预感操作会导致亏损。最好的交易系统简单而稳定。它们的构成要素很少。系统越复杂，其部件出错的风险越大。
数学期望对交易者来说是一个很重要的概念。每一个交易都有一个正的期望收益——这也被叫作玩家的优势，或是一个负的期望收益——也称作庄家的优势，这取决于赌局中谁的胜率更大。如果你和我抛硬币，我们都没有优势——每个人都是50%的概率获胜。但如果你去赌场抛硬币，庄家从每轮游戏中抽取5%的提成，那么你输掉的每一美元，只能赢回95美分。这种“庄家的优势”会导致一个负的数学期望收益。长期来说，没有任何资金管理系统可以克服负的期望收益。
成交量小的品种买卖价差更高，因为此品种在市场上已有庄家，想入场就必须支付更高费用。买卖价差也可能极小。
当价格趋向上涨，多方将更为乐观，并不介意为此多花一些钱买入，他们在高位继续买入是因为他们预期价格将进一步上涨。当贪婪而乐观的多方遇到了恐惧而保守的空方，市场就会反弹。这样的感受愈强烈，反弹程度就会愈发剧烈。而只有当多方失去热情，这种反弹才会结束。当价格下跌，空方感受到乐观的情绪，从而不会介意在更低的价格上卖空。多方将感到恐惧，仅在折价条件下才会购买股票。当空方以胜利者自居时，他们继续在更低的价格上卖空，使得下跌趋势继续。当空方开始谨慎行事，拒绝在更低价格卖空时，这种下跌才会停止。
上涨的速度取决于交易者的情绪：如果买方的情绪比卖方仅强烈一点点，那么市场就会缓慢上涨；如果买方的情绪强烈很多，那么市场就会迅速上涨。技术分析师的工作就是分析何时买方的情绪更加强烈以及这种强烈的势头何时终止。市场上涨时，空方盈利缩减直至亏损，感觉被套，空方急于平仓，价格也呈现抛物线式的上涨。恐惧是比贪婪更加强烈的情绪：空方平仓造成的上涨速度更为迅疾，尽管不会持续很久。市场下跌是因为多方的恐惧与空方的贪婪。通常情况下，空方更倾向于在上涨时进行卖空，但如果他们期待在市场的下跌中获利更多的话，就并不介意在下跌过程中卖空。恐惧的多方只有在折价的情况下才愿意买入。只要空方满足这些要求，并且持续卖空，价格下跌的趋势将会持续。当多方的利润逐渐消减直至亏损，他们就会恐惧地卖掉手中的筹码，他们如此急迫地从市场中套利以至于他们折价出价。市场会因为这些恐慌型的低价抛售而进一步下跌。
每一个交易价格都是所有的市场参与者价值认同瞬间达成一致的表现。”基于此，每一个价格柱状线都提供了多头和空头激烈博弈的重要的信息。
线柱的最高价标志着多方的最大力量。最低价则标志着空方的最大力量。当你的入场点或退出点是在较短的线柱里时，滑点通常比较小。
每一根柱状线的收盘价都是当天多方和空方博弈的最终结果。如果收盘价接近柱线图的高点，表示多方赢得了胜利。如果收盘价接近当日的最低点，表示空方赢得了胜利。每日收盘价对于期货交易更重要，因为你的交易账户每晚都要“逐日盯市制度”。
柱线图中最高点和最低点的距离反映了多方和空方冲突的激烈程度。一根平均长度的柱状线表明市场相对冷静。如果柱状线的长度只有平均长度的一半，说明市场疲软而冷清。如果柱状线是平均长度的两倍，则说明市场火爆，多方和空方的博弈遍及各个战场。
我们对于市场之前的趋势转变的记忆会促使我们在特定的价位买卖股票，正是大众在这些价位的买卖行为创造了阻力位和支撑位。阻力位和支撑位正是依赖于人们的记忆而存在的。如果交易者们记得最近一次的止跌反弹的价位，那么当价格再次逼近这一点时，他们很可能又会买进股票。同理，如果他们记得当价格在某个特定的价位达到其峰值，在股票价格逼近这一价位时，他们可能就会卖出。
通常，在第一、二和三次冲击都会反转。当市场冲击一个价位达到四次，说明市场真的想突破那个水平。黄金在第五次冲击后，突破到了1000美元/盎司水平之上。
阻力区或者支撑区持续时间越长——它持续的时间越长或者期间被冲击的次数越多——阻力或者支撑力度就越强。支撑位和阻力位就像好酒一样，时间越久越好。持续两周的反复震荡区只会产生一个微小的阻力位或者支撑位；持续两个月的阻力位或者支撑位会让人们习惯这个价位，并且产生一个中等强度的支撑位或者阻力位；而一个持续两年的反复震荡区则会让人接受该价位是股票的真实价值，从而成为重要的阻力位或者支撑位。
当一个旧的数据被排除之后，简单移动平均值会发生跳跃。在较短的时间段内这种现象更加严重，但在长期移动平均中不会有明显的跳跃现象。比如，如果你计算一个10天的移动平均值，那么每个去掉的值都占10%的份额，而当你计算一个200天的移动平均值时，每个值只占0.5%的比重，去掉其中的一个值并不会产生多大影响。
移动平均值中最重要的信息就是其斜率的方向。当斜率上升时，表示大众正在变得乐观——倾向于看多。它的斜率下降意味着大众开始变得悲观——倾向于看空。当价格升至移动平均值之上时，大众比之前乐观；当价格降至移动平均值之下时，大众比之前更悲观。
指数移动平均相比简单MA, EMA有两个主要的优势。首先它为最近的交易价格分配了更大的权重。大众最近的情绪更加重要。其次，EMA并不像MA一样简单地去掉旧的数据。旧数据是逐渐消失的，就像组合摄影中前期的照片一张张慢慢隐去的感觉。
因为短期EMA代表着短期内市场对价值的一致认同，而长期EMA代表着长期内市场对价值的一致认同，我相信价值就存在于这两条线之间。我将两条EMA之间的空间称为价值区间（value zone）。
在强劲和虚弱之间摇摆是市场典型的特征。强势股票变弱时弱势股票会变强，然后它们的角色又重新转换。
成交量反映了交易者和投资者的市场活动。成交量取决于交易人群的规模以及买卖方的活跃水平。如果你比较两个市场的成交量，你就可以从中看出哪个市场更加活跃，流动性更好。相对于流动性差、成交量清淡的市场，你的买卖需求在流动性好、成交量高的市场上，将更可能得到满足并且承担的价差损失更少。
在下降趋势中的成交量迅速上升相比于上升趋势中的成交量迅速上升更有可能意味着趋势即将反转。下降趋势中的成交量骤增反映出恐惧情绪的爆发。恐惧是一种极具力量但持续时间又较短的情绪——人们飞快逃离，丢弃手中的筹码，然而这时趋势很可能反转。上升趋势中的成交量骤增往往由贪婪驱动，而贪婪是一种缓慢变化并且带来快感的情绪。上升趋势中的成交量骤增或许会使得趋势短暂停止，但之后趋势更可能继续上涨。
专业投资者全天都十分积极活跃，他们经常和业余投资者对着干，进行反向交易。随着交易不断进行下去，业余投资者和动作较慢的机构投资者买卖行为所引起的市场波澜也逐渐消退。在临近收盘时，专业投资者此时更可能主导市场。收盘价显得尤为重要，因为交易账户的结算都以收盘价为准。
今天与昨天收盘价之间的差距表明了多头或空头的获胜程度，差距越大说明胜利的程度越大。
大多数人对于市场重要转折点判断肯定错误的原因。因为价格是由群体决定的，当大多数人转而看多时，剩下的能支撑牛市的买家就不多了。
在上通道线上，熊市的背抵着墙壁与牛市进行搏斗；而在下通道线，牛市的背抵着墙壁与熊市搏斗。当我们的背抵着墙壁的时候，我们都会更加努力地战斗，这也是为什么通道线通常能守住的原因。

推荐书籍 BOOKS

《赢家通吃》——威廉姆R．加拉赫
《自律的交易者》——马克·道格拉斯
《人类愚昧疯狂趣史》——查尔斯·麦凯
《乌合之众》——古斯塔夫·勒庞
《金融市场预测》——托尼·普卢默
《股票交易时机的获利法宝》——哈斯特
《未选择的路：背离交易》
《股票市场时机的新策略》——约瑟夫·格兰维
《我如何赚取100万美元》——拉瑞·威廉姆斯
《人类愚昧疯狂趣史》——查尔斯·麦凯
《逆向思考的艺术》——汉弗莱B．尼尔
《清单革命》——阿图·葛文德
《机械交易系统》——理查德·威斯曼
《股票交易时机的获利法宝》——薛斯
《数盲》——约翰·艾伦·保罗斯
《思考，快与慢》——丹尼尔·卡尼曼

心存思绪 THINKING

交易行业不断从市场中抽走巨额资金。交易所、监管机构、经纪商和投资顾问们都靠市场讨生活，与此同时一代又一代的交易者被洗出市场。市场需要层出不穷的亏损者，就如同古埃及金字塔的修建需要源源不断的奴隶们一样。亏损者为市场带来资金，是促进交易行业持续繁荣所必需的条件。

失败者的真正问题不在于资金多少，而在于过度交易和糟糕的资金管理。不管他的资金量多寡，如果他承担的风险太大，则不管交易系统多么完善，一段时间的错误交易总会让他亏光出局。他们没有符合现实的资金管理计划，以及缺乏自律。交易者想要在市场中生存和发展壮大，必须要控制损失。想做到这一点，你可以在每一笔交易中只用小部分本金去交易，从每一次小损失中吸取教训。

声称江恩是有史以来最好的交易者，他留下了5000万美元的房产等。作者拜访了江恩的儿子，他在波士顿银行当分析师。据他爆料，他那著名的父亲不仅没办法只靠交易养活家庭，而且不得不靠撰写和出售指导课程来赚外快。他也雇不起秘书，只能让自己的儿子来帮助他工作。当江恩在20世纪50年代去世时，他全部资产——包括他的房子，只值十万多美元。江恩作为一位交易巨人的神话是靠那些要向无知大众出售课程和相关产品的商人们编造而延续的。

你得清醒地意识到自己的自我毁灭倾向。不要把自己的损失归咎于坏运气或者是其他人，你应该为最终结果负责。开始坚持记日志吧——记录你全部的交易记录，记录你为什么买入卖出，寻找成功和失败的重复模式。那些不会向历史学习的人注定会重复历史。

一个时刻感到平静和放松的交易者能专心于寻找最好最安全的交易机会。当一个清醒的人和一个醉鬼赛跑，你知道谁更可能会赢。醉鬼可能会一时领先，但清醒的那个人才应该是我们下注的对象。你想成为的肯定是那个清醒的人。

假如我们按照自己平常生活中的习惯来交易，我们很容易就会亏损。长期来看，交易者的成败取决于他的智慧，而不是情绪化的反应。作为一个交易者，如果赢则大喜，输则大悲，那么他只是在任市场肆意摆布，永远无法积累财富。

在儿童成长的过程中，父母威吓他们，流氓欺负他们，老师则恨不得把他们绑在学校里只接受自己思想的灌输。如此也难怪我们中的大多数人成长为“套中人”，或者学会了如何去操控他人。坚持己见特立独行让我们觉得不自在，但这却是在市场上获得成功的唯一办法。

华尔街之名起源于一堵墙，它原是用于控制曼哈顿南端的清算场上用作交割的畜牧四处乱跑。有如此渊源，也难怪一些农事语言依旧活跃于华尔街的交易者之中。四种动物在华尔街被提及的次数尤其多，分别是牛、熊、猪和羊。交易者们常这样调侃：“牛赚钱，熊赚钱，唯有猪羊被屠杀。”

每个时刻的市场价格都是参与者经过角逐达成的对价值的暂时性共识。每个市场参与者都是根据自己所获得的条件对当下价格做出的判断，这些条件各色各样，比如内部信息，小道消息，自己对盘口的观察，行业分析，财务报表分析等。但是其中有一点也要考虑，那就是市场此刻所处的环境，比如，基于平和稳定的市场环境，可能此时价格的波动较小，背后的原因就是参与者对市场环境的认知；基于激烈的市场环境，可能此时价格的变动较大，背后的原因同样是参与者对市场环境的认知反应。而这些参与者的行为最终都是通过价格形态和成交量表现出来的。

在做金钱的交易的时候，你不需要预测未来。你需要从市场提取信息，来寻求是否空头和多头处于控制之中。你需要衡量市场上占主导地位的群体的力量并以此来决定现有趋势有多大可能会持续下去。你需要练习保守的金钱管理，从而获得长期的生存和财富积累。你必须观测你的思维的运作，避免倾向于贪婪或者恐惧。如果能够遵守这些原则，交易者会比大多数预测者要成功。

回到交易上来，我们要牢牢记住，相对于时间在我们个人身上的流动速度来说，时间在市场上的流动速度是不同的。市场由大量的人群构成，移动的速度更慢。你从自己绘制的数据图表上发现的模式可能具有一定的预测价值，但你预测结果的实际发生时间可能会比你预测的时间晚很多。

长期投资或交易决策的做出需要以基本面的信息分析作为基础。你可能是发现了新的技术趋势或令人兴奋的产品，这些因素可以显著增加公司价值。投资需要具有坚定的信心和强大的耐心，尤其是如果你在持有期中要经历漫长的回调和盘整时间时。这些艰巨的挑战将使得成功的长期投资变得很难。

某些技术指标（比如：50日均线上的股票数量占比）的顶部通常是很宽的，同时其底部却是很陡峭的。顶部的形成是由于贪婪，这是一种让人感到快乐并且能够持续很久的情绪；底部的形成是由于恐惧，这是一种让人反应剧烈但是持续时间不长的情绪。

一笔订单并不是一定要追求A级交易，因为不同的开仓信号已经决定这笔订单的获利水准，也就是说：买入信号和交易等级存在必然联系，不同的买入信号，决定不同的交易等级。

我们都会犯错误，但是如果你能坚持复习自己的交易日志，并且反思过去的错误，你不太可能会重蹈覆辙。好的交易日志记录习惯能让你成为自己的老师，并让你的账户净值出现奇迹。

他山之石 EXTERNAL FORCE

如果我每年能增加0.5%的智商，到我死去那一天，我将变成一个天才。——卢·泰勒
人们一边自我欺骗，一边自我博弈。欺骗别人是不对的，欺骗自己更是无可救药。——亚历山大·埃尔德
失败并非因为资金太少，而是因为认知还不成熟。——亚历山大·埃尔德
加利福尼亚有名的精神分析专家拉尔夫·格林森（Ralph Greenson）博士将赌徒分为三类：那些用赌博来消遣并能够随时停下来的正常人；以赌博为生的专业赌徒；被潜意识的需求所驱使，已经上瘾，一旦开始就难以停止的赌徒。
当我们自我毁灭时，表现得像个冲动的孩子而不是理智健全的成年人。我们总在自我毁灭的老路反复行走，但其实失败也只是一种可以治愈的“疾病”而已。——亚历山大·埃尔德
要知道市场将要怎样运行已经够难了，如果你还不知道自己打算做什么，那么交易的游戏你就输定了。——克里·洛沃恩
新的交易方法、热门技巧，或是提升效率的软件对无法掌握自己的人没有帮助。——亚历山大·埃尔德
作为一个交易者的第一步，就是要大声承认：“我就是个失败者，我对亏损无能为力。——亚历山大·埃尔德
如果市场的行为让你觉得迷惑，那只是因为你自己的行为是古怪而失调的。当你连自己要做什么都不知道时，你怎么可能判断出市场的下一步动向？你唯一能够掌控的就只有你自己。作为一名交易者，你有权利决定是自己赚钱还是被别人赚钱。能持续获利的交易者，都是将自律的态度应用到交易中的人。——亚历山大·埃尔德
为了成功，你需要动力、知识和自律。钱很重要，但这些品质的重要性要远远大于钱。——亚历山大·埃尔德
市场的主要的领导者是价格。——托尼·普卢默
成交量是驱动市场这辆列车的动力。——约瑟夫·格兰维尔
市场每一次变化的力量都被划分为三个因素：方向、距离以及成交量。——亚历山大·埃尔德
最好的学习技巧之一就是在一笔交易完成的两个月后重新回到这笔交易，回顾它的图形。——亚历山大·埃尔德
让情绪为你打工，而不是成为你的阻碍。——杰森·乔福特
我们关键的选择来源于我们性格最内在的核心处，而不是理性的思考。——亚历山大·埃尔德
手工测试不仅能提高你对市场的理解，而且能提高决策的能力。——亚历山大·埃尔德
“长期来看我们都会死掉。”市场里满是毫无价值的公司，有些公司盈利能力很弱，甚至没有盈利，但其股价在某些时点能对抗引力，冲破屋顶。新兴的引人注目的行业里，公司股票能依靠对未来的盈利预期，而不是真实利润，使股价高高在上。有着盈利的、运行良好的公司，如果市场对它们的前景没有信心的话，它们股票也可能一直盘整或者下跌。——约翰·梅纳德·凯恩斯
要成为一名成功的交易者，你必须站在大众群体之外。你需要建立客观的准则，来帮助你决定什么价格算高而什么价格算低。——亚历山大·埃尔德
生存和成功与否，取决于当亏损还不大时你止损的意愿。——亚历山大·埃尔德
在每天最后两场赛马中，选择胜率很小的赛马，企图以小博大的人数会增加。——夏皮罗博士
确定的损失是非常令人厌恶的，它会促使人们去冒险……即使亏损的数量与你的财富相比微不足道，仍然有很强烈的厌恶感……损失相对盈利来讲对情绪的影响会被放大。——丹尼尔·卡尼曼
确定好入场点位、盈利目标点位和止损点位。记住：没有这三个价位的交易不是真正的交易，而是赌博。——亚历山大·埃尔德
民主是最坏的政府形式，除了其他所有已被试验过的政体形式以外。——温斯顿·丘吉尔
好的记录交易日志的习惯是培养和坚持纪律性的最好工具。——亚历山大·埃尔德

陈文小超

曾经既已事实

往后便将故事

·end·

2024年1月9日17时34分落笔深

陈文小超

深圳·南山·科兴