SEC对Coinbase新产品的指控能成立吗？
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美国证券交易委员会(SEC)针对Coinbase的“借贷”计划向Coinbase提出了众所周知的“韦尔斯通知”。
鉴于这个原因，当前“借贷”“无限期”退出市场，Coinbase CLO Paul Grewal在最近的一篇文章中对这一通知表示了惊讶。
他认为“证交会告诉我们，他们考虑到贷款涉及证券，但是却没有说明为何或如何得出的这一结论。”
根据证交会规定，“证券”包括“投资合同”。尽管对于Coinbase如何符合这一法案还需要更多的解释，但在其正式发行中的规定中有一些暗示。“借贷”提供了4%的利息或者说年收益率，用于向借款人提供USDC的稳定贷款。
美国证券交易委员会前监管合规总裁Amy Lynch解释说，“当你把Crypto资产借给其他人的时候，Crypto资产成为了证券。”
一些专家将贷款合同视为证券化资产，即使Crypto本身被认为是不安全的。
在这一方面，证券交易委员会的网站指出，荷威标准“适用于任何合同、方案或交易，不论其是否具有典型的证券特征。”而且，监管机构明确表示，根据联邦证券法，任何证券产品都需要注册或豁免。
进一步阐述这件事情，Crypto律师Preston Byrne和其合伙人 Anderson Kill表示，“Crypto领域的‘收益类’产品是证券。它们与无担保债券没有实质性区别。他们只是不使用这个名字。”
相反，Grewal表示“借贷程序不符合安全性”在不同观点的支持下，证券交易委员会主席Gary Gensler最近一直在呼吁更严格的Crypto管理法规。
此外因为该行业的框架尚不明确，新的监管打击措施可能会为该行业建立一些先例。
不久前，BlockFi在美国的三个州也因为违反了国家证券法而被起诉，它提供了一种与Coinbase有着类似利息的产品。
然而如果交易所反对将其归类为证券，就会产生另一个问题。
Coinbase将“贷款”推广为高收益储蓄账户，其提供的资金超过全国平均水平，然而，Coinbase后来澄清说，“Coinbase不是银行”，Crypto贷款不受联邦机构的保护。
只有当美联储决定介入执行银行监管时，Coinbase的情况才会进一步复杂化。然而，支持者希望监管能为美国的Crypto创新提供喘息空间。
Sam Altman在推特上指出，“眼睁睁看着糟糕的Crypto政策将相关领域的创新赶出美国之外，感觉有点违背了历史的发展规律。尽管Crypto领域仍然存在种种缺陷，但我确实认为美国是世界上建设未来的最佳国家。希望将Crypto领域创新排除在美国之外不是一种趋势。”
Livni在一次播客采访中指出，“政府不仅是为了促进产业，也是为了保护消费者。他们不只是为了创新的进步而存在”
我们将目光转移到类似的贷款产品上，据报道，另一家加拿大交易所正在与安大略省证券委员会讨论Crypto贷款问题。早些时候，它声称通过购买所需的证券交易许可证，得到了产品的许可。
如果加拿大监管机构将此次发行视为一种担保，那么在这种情况下，该交易所可能会占上风。
在美国，如果监管机构考虑将Crypto贷款作为一种投资工具，美国证券交易委员会在未来几天需要进一步澄清。
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