白马顺丰跌停，搅局者极兔被罚，快递行业内卷加速

2010年，一名顺丰小哥在送快递时发了飙：“我一个月工资一万五，会为了你这2000块礼品丢这个饭碗吗？！”

彼时，由于热搜还没诞生，这件事未能瞬间冲上热搜榜头名，也取得了在当时同样等级的热度成就：火速成为了各大媒体的头条。很快，顺丰官方也做出了回应：部分优秀的快递员确实能拿到这个数，甚至更高。

在此后的10年间，顺丰出现在新闻标题、内容里，几乎大多数时候都是伴随着正向消息，不是业绩大涨，就是股票高升，还有远瞻未来的数字化战略，几乎除了电商屡战屡败之外，顺丰的路可以说是一帆风顺，即便阿里“拉帮结派”成立了菜鸟网络，“三通一达”之间价格战如火如荼，京东自建物流气势如虹，顺丰始终是那个行业一哥，所有其他玩家再优秀，也只能望其项背。

因此，当顺丰爆出Q1预计亏损9—11亿元时，几乎所有人都表示难以相信。要知道， 2020年同期，顺丰在疫情之下盈利9.07亿元，一年之前，从盈利9个亿到巨亏11个亿，差了将近20亿。

如果把另一件事与此结合在一起看，就会显得有意思的多。

公认为物流快递业的“搅局者”极兔速递，近年来上蹿下跳，快速搅动了整个快递行业的市场格局，几乎在一夜之间发货量就超过了2000万单，要知道，“三通一达”花了10年时间才达到这个量级。不过，横冲直闯的极兔速递几乎和顺丰同一时间进入了尴尬境地：先是被义乌邮政管理局整治，停运部分分拨中心，紧接着被最大的“盟友”拼多多单方面宣布“割席断交”，拼多多宣布与极兔并无特殊合作、无投资关系，同时给予极兔提高业务合作保证金等处罚。

一周内，行业一哥和搅局者相继“出事”，一时间，将快递行业内从未停止的战争突然摆在了所有人的面前。

天降大雷，白马失前蹄

不知道在财报出来的前两天，以390亿美元的身价登上了中国富豪榜第5名的王卫，当时是怎样的心情，彼时的他必然已经知道，顺丰即将交出自上市以来的第一份亏损财报。

不知道他是否预料到，在这份财报发布后，顺丰的业绩爆雷即将引发数天的“余震”。眼下，顺丰控股连续两个交易日跌停，相比今年初的历史高点，已经蒸发2000多亿，接近腰斩。

经过思考，他公开道歉，顺丰也针对亏损原因，列出了五个理由：

1、新业务的前置投入；

2、疫情后业务量增长导致的产能瓶颈；

3、转型期存在的资源重叠投放现象；

4、创历史新高的员工补贴；

5、时效件高基数造成增速影响，竞争对手春节期间不打烊造成需求分流，同时下沉市场的电商需求增长导致毛利承压。

如果要用一句话来概括这五条，那就是快递行业作为少有的没有被疫情黑天鹅阻击，业绩反受其影响而大增，如今黑天鹅效应终于波及，一边是员工成本支出的增长，一边是开拓新业务场景的投入，与此同时，行业内部竞争变量加剧。

罕见白马爆出了罕见的亏损，分析师们大体给予了宽容态度。“短期业绩虽承压，但将逐步迎来产能利用率爬坡和管理提升。”安信证券交运分析团队的此番说辞代表了多数分析师的看法。但此后顺丰股价的一路跌停也反应了一个事实，那就是资本市场对于顺丰的翻身仗赢面并非全部看好。

“王卫最大的敌人，不是UPS，不是EMS，其实是他自己。因为他太能干了。顺丰的战略基本不会出大问题，只要王卫自己不糊涂，出问题一定在局部和细节。”一位接近王卫的顺丰高管如此说道。

现在，王卫的敌人或许是时代。

快手VP何华锋的观点能说明一些问题。他认为，顺丰诞生于图文时代，这么多快递公司蓬勃发展，顺丰是第一名。可是，这几年视频时代到来，交易的边界大大扩展了，市场大了许多，或者网络大了许多。但对新出来的交易，如直播电商，顺丰有些手足无措，而极兔无比快速的成长，其他快递公司成长也不少。

这是更大的世界，更大的网络。顺丰必须加大投入，重新创业。所以亏损是好的，说明顺丰CEO王卫有足够的勇气去挑战。而不是在乎股民的看法。事实上，视频时代的大网络是全球性的，顺丰不仅应该参与内循环的竞争，还应该在外循环加大投入。因为未来中国的出口会有一半是跨境电商。要知道，系统工程有一个重要的原理：局部最优不等于全局最优。

事实上，一个不可忽视的现状是，顺丰如果没有了电商场景的加持，其业绩一定会越来越下挫。电商创业的路，顺丰已经探了几十次，全部以失败告终，而对手已经开启了价格战2.0。

内卷陷阱

当最能赚钱的民营快递企业在盈利上栽了跟头后，快递行业当下的非理性竞争，似乎正拖累着行业前进的步伐，也让民营快递企业在跨向未来业态时，进入了竞争内卷陷阱。

在很多人眼里，极兔速递是这内卷最主要的罪魁祸首。其最近的受罚是最好的说明，极兔此次被责令整改的主要原因是“低价倾销”。有网点反映，义乌批量发货价已降到1块钱左右，对于成本价在1.3元左右的总部来说，牺牲全网的派费在支撑义乌的份额。

和极兔同时被罚的还有百世，不同于极兔业绩上的高歌猛进，百世在快递行业版图上则是可能即将被“末尾淘汰”的那一位。

以价换量，不断降低价格是他们抢占市场份额的主要手段。百世还能烧多久，没人知道，但是如果不加管制，极兔还能烧很久。就在最近，极兔再次获得18亿美元融资增持，但有多人乐意看到这只兔子的搅局，着实是个未知数。

经过多轮洗牌，国内快递行业逐渐形成顺丰、京东、通达系相互竞争的格局。本以为这一局面将一直持续下去，未曾想，在疫情影响的2020年里，快递行业却迎来新的“搅局者”极兔，随即而来的则是价格战2.0。

多位分析师认为，2021年快递行业无可避免会进入价格战2.0。

顺丰控股历史性跌停引发关注的同时，快递市场上其他几位头部玩家在股市的表现也同样不好。圆通、申通、韵达早已跌幅惊人。值得注意的是，顺丰是第一个预告第一季度业绩的玩家，其余几家即将披露的财报会如何，没多少人看好。

因为谁都能预料到，价格战而爆发的恶果还在持续：快递的劳动力成本每年上涨，油价在高位,但快递价格却逐渐降低，完全和经济规律背道而驰。

回过头再来看顺丰的此次业绩“暴雷”，炸出的是行业困境。而资本的内卷和行业的内卷，终点在哪，还尚未可知。