争夺“电竞运营第一股”，英雄体育患上腾讯依赖症

靠王者荣耀狂赚93亿，英雄体育是电竞届的雄狮少年吗？

作者 |三金   编辑 | 史玉龙

出品 | 互联网那些事

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电竞运营生意还有的做吗？

大众普遍认为电竞行业有钱，一位职业选手的转会费动辄千万。

但遗憾的是，作为在农历牛年最后一天递交招股书，冲击“电竞第一股”的英雄体育却还在亏钱之中。

据港交所发布消息称，2022年1月31日，电竞运营商VSPN Group Limited，以下简称英雄体育或“VSPN”，向港交所递交招股书。

这是一家在行业内久负盛名的企业，由“中国移动电竞之父”应书岭一手打造的英雄体育为国内外29款电竞游戏运营94项电竞赛事，共有比赛超5600场。

2021年，英雄体育收购王思聪的香蕉游戏传媒，后又接受腾讯、快手等多起投资。

截至今日，英雄体育共获得9轮融资，估值约96亿元。

即使背靠腾讯，英雄体育却依然陷入亏损泥沼，据招股书显示，2021年前三季度，英雄体育收入为13.22亿元，而亏损进一步扩大至13.64亿元。

作为占据国内电竞运营赛道近75%市场份额的英雄体育究竟有多少底气？背靠腾讯等一众大佬，又为何接连亏损？电竞运营的未来究竟走向怎样的变革？

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电竞产业链的上游主要由腾讯、网易、完美世界等游戏研发公司占据。

中游则主要是内容制造商、游戏运营商等，主要包括游戏内容制造、赛事运营、赛事执行等业务，其中较为出名的有王思聪创办的“香蕉计划”，应书岭创办的“英雄体育”等。

英雄体育则是通过运营电竞游戏的相关赛事、活动、社区等，用以提高游戏用户黏性，从而推动整个电竞生态的商业化，提高营收收入，为电竞产业带来更多增量收入。

根据数据显示，国内电竞发展看似迅猛，电竞相关受众较多，但赛事的商业化程度依旧较低。

2020年，中国电竞市场收益为1372亿元，这一数字在全球也仅为3239亿元。这也是应书岭带领英雄体育进入游戏赛事运营赛道的重要原因。

早在2013年，时任CMGE中手游高管的应书岭就狂推“移动电竞”的概念，但当时的智能手机渗透率仅为50%，手游市场较为弱小。

2015年，应书岭离开中手游，并且成立英雄互娱，借着《全民枪战》、《天天炫舞》等项目的积累，借壳登陆新三板。

应书岭的想法是类似NBA,打造一个长期的“线上+线下”的英雄联赛总决赛模式，形成专业的固定的运行项目。

不过在首届联赛上海站反响平平之后，应书岭看中了游戏赛事、内容制作的电竞产业链下游，于是，2016年，英雄体育VSPN成立。

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应书岭创办VSPN之后，引来众多大佬“站台”。

腾讯、快手、天图资本、SIG等纷纷注资，据招股书显示，腾讯目前持有英雄体育13.54%的股份，实控人应书岭与其一致行动人合计持有35.05%的投票权。

据数据显示，2021年1月，英雄体育收购上海香蕉计划，2021年3月，英雄体育宣布收购伐木累。

在融资和并购之下的英雄体育的业务已经覆盖来从赛事组织、赛事内容生产制作，以及商业化衍生，涵盖赛事策划、运营管理、直播的等多个方面。

按照其招股书显示，2019年、2020年英雄体育运营的比赛场次分别为2647场、2054场，截至2021年第三季度末，英雄体育在国内外为29款电竞游戏运营来94项电竞赛事，主要包括《王者荣耀》、《和平精英》、《穿越火线》、《PUBG》等。

英雄体育主要盈利来源于赛事运营中收取的服务费，即在电竞赛事运营、商业化和社群盈盈中获取变现。

英雄体育在招股书中表示，2020年以举办赛事数目计算，英雄体育位列亚洲地区第一，按照电竞赛事的业务和收益计算，英雄体育在中国排名第一。

根据弗若斯特沙利文报告显示，2020年，英雄体育占据国内电竞市场赛事组织运营的75%的市场份额，当之无愧巨无霸。

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英雄体育在电竞运营市场中讲了个好故事，但也面临着两个重要的隐患。

其一则是盈利模式并不健康。

据英雄体育招股书显示，截至2021年前三季度，英雄体育共获营收13.33亿元，2019年这一数据为9.27亿元，疫情之下的2020年英雄体育获得营收5.41亿元。

通过进一步的数据显示，英雄体育的商业化能力饱受质疑。

2019年、2020年、2021年前三季度，英雄体育的净利润分别为0.31亿元、-5.96亿元和-13.64亿元，即使2021年前三季度同步增长144.4%，但亏损额也同步扩大128.9%。实际证明，英雄体育的收入不断上升，但是亏损却持续扩大，“增收不增利”现象明显。

在多元化业务上，英雄体育的营收三大板块中，电竞赛事运营收入在2019年贡献率为67.3%，商业化服务为28.9%。

而据招股书显示，在2021年前三季度，电竞赛事运营、商业化及社群运营收益中的占比分别为35.3%、34.1%、25.9%。

其二则是英雄体育的“腾讯依赖症”。

作为投资方且作为游戏发行商，腾讯对英雄体育的影响甚大。据英雄体育招股书显示，2019年、2020年、2021年前九个月，来自腾讯的营收占总营收的占比分别为44.6%、48.2%及31.2%。

而在腾讯之外，来自游戏发行商自行组建的运营队伍也在与英雄体育竞争。

2021年12月，天美工作室正式启动天美电竞，基于《王者荣耀》开始逐渐自行下场整合赛事资源，组建电竞市场“御林军”。

在天美之外，网易、快手、微博等平台也成立了自己的电竞团队和运营公司，基于平台特性，整合资源，将平台流量运用到底，将会对英雄体育的基本业务形成分流合围。

毫无疑问的是，以当下英雄体育在电竞赛事运营赛道的规模，还将讲出一段时间的好故事。

但关键的是，如何从本就“承上启下”的位置，找到自己的持续竞争力，还将进一步论证。

参考资料：

数据来源：英雄体育招股书、天眼查

图片来源：网络

参考文章：智瑾财经：英雄体育逆风上市能否突围？

子弹财经：英雄体育要上市，电竞市场没钱赚？

36kr的朋友们：刚收购完王思聪的香蕉游戏，英雄体育VSPN再获6000万美元融资