持续亏损、腹面受敌,拼多多能守住第三极吗?
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2021-05-07 08:14
作者 | 江湖老刘
4月30日,拼多多在纳斯达克公告中称,拼多多2020年净亏71.8亿元,每股亏损151元,2019年净亏69.68亿元。原本受疫情影响,线下零售受到冲击,在线电商出现新峰值,但拼多多却进一步加大亏损,拼多多模式还能继续吗?
近几年,作为在线电商第三极的拼多多发展迅猛,在下沉市场投入加大,获得了不错成绩,但随着淘宝特价版、京东京喜平台入局,低价成本优势逐渐消失,夹击在两大巨头中间的拼多多,面临着内忧外患局面。
2020年,拼多多净亏损达到71.8亿元,与2019年的69.68亿元亏损金额相比略有提高。其中,拼多多花在销售与市场上的支出达到了412亿,这里既有拼多多“百亿补贴”的持续支出,也有拼多多在营销板块上的重金投入。
为了牢牢抓住下沉市场,拼多多大搞数字化农业。2020年,拼多多对外宣布将以农产品上行为核心战略,未来5年内投入不低于500亿元支持农村“新基建”。但是,下沉市场未必好守。
对于体量庞大的阿里来说,下沉市场同样承担着“第二增长曲线”的重大使命,谁都不愿意在这场消耗战中轻易败下阵来。为了抢夺下沉市场蛋糕,阿里凑齐了“下沉”战略组合拳,淘宝特价版主打C2M牌,聚划算主攻品牌下沉,头尾分布,进一步蚕食拼多多腹地市场。数据显示,在一二线城市与三四线城市的市场份额占比中,阿里是五五分,而拼多多是三七分。即便抢占优势,拼多多依然焦虑不断。
根据阿里巴巴财报,其最新一季收入2210.84亿元,同比增长37%,净利润794.27亿,同比增长52%。京东2020年全年净收入为7458亿元,同比增长29.3%。过去12个月的活跃购买用户数达到4.719亿,全年净增了近1.1亿活跃用户,其中,超八成新增用户来自于拼多多擅长的下沉市场。
要知道,淘宝或者京东等平台,依靠的是流量逻辑,主体是端内搜索机制,用户通过关键词自己去找商品。而拼多多代表的更多是匹配,推荐商品到消费者面前,SKU有限的同时,却要满足结构性诉求,以便让用户感知品类的丰富度。
目前,拼多多主要的钱都投入在了百亿补贴、农产品建设、社区团购、新品牌打造上,每一项都是大支出,虽然拼多多竭力“控制”销售费用率,但自营业务的发展大幅拉低了毛利率水平,导致拼多多亏损态势延续。2020年四季度,拼多多经营亏损20.78亿元,归母净亏损13.76亿元。
江湖老刘认为,补贴政策是把双刃剑,用烧钱的方式换的新增市场,本就难有持续盈利模式,一方面,烧钱规模扩大,企业面临现金流压力;另一方面,羊毛出在羊身上,现如今大规模烧钱冲击市场,一旦形成规模也将反过来收割广大用户。
财报显示,拼多多去年总营收为人民币594.919亿元,同比增长97%;归属于拼多多普通股股东的净亏损为人民币71.797亿元,2019年净亏损人民币69.676亿元;不按美国通用会计准则,归属于拼多多普通股股东的净亏损为人民币29.650亿元,2019年净亏损人民币43.658亿元。
2020年,拼多多虽然创造了1.67万亿的GMV,但GMV相对增速却连续几个季度下滑。用户规模、购买频次和客单价是影响GMV的三大核心因素。
拼多多依靠农产品起家,获得了五环外下沉市场用户的红利,具有成本优势。当拼多多用户超过7亿后,成本优势正在减少。据数据统计,拼多多的ARPU(每用户平均收入)只有阿里巴巴的五分之一。
之所以拼多多的ARPU远远低于同行,一方面是因为拼多多的主战场在乡村和低线城市,用户的消费能力相对较低,另一方面,很多大牌、名牌不愿意在拼多多上开店。有数据统计,2020年拼多多的客单价从19年的51.1元降到了43.5元。
小商品品类的极高性价比,是2019年之前拼多多规模扩张的主要动力。如今,“便宜”这个关键词,已无法继续承载拼多多向上突破瓶颈期的核心因素。
江湖老刘认为,随着下沉市场人口红利消退,低价关键词将慢慢失去“魔力”,盈利模式将成为拼多多思考的核心,而用户规模的壮大和需求层级的丰富,使得拼多多现有的三方商家产品体系很难满足用户的全部需求,这也进一步导致老用户流失。
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江湖老刘,江西新闻奖获得者,社交电商行业分析师,知名IT评论员。曾帮助多家公司挂牌上市新三板。创新图强的精神气质、文节俱高的价值观念、封闭内敛的行为模式、犀利独特的TMT观察,立志成为全面的、专业的、深入的、有独立观点的TMT行业观察者。
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