腾讯否定2013年的腾讯

腾讯过去几年的多桩投资并购案，在七月份集中审理终结。在小红书、58同城、2013年的搜狗等投资旧案多以罚款结案外，真正产生实际影响的是被否决的虎牙斗鱼合并案，和作为腾讯音乐娱乐集团（TME）组建基础的中国音乐集团并购案（合并酷狗、酷我两大渠道），TME合并案虽被认定为“具有排除、限制竞争的效果”，但最终还是获得附条件批准，也称得上是平稳落地。

而腾讯一桩真正的全资并购案——对于搜狗的合并，则获得监管机构的无条件批准。在7月29日，有信息称腾讯将在8月份正式完成搜狗与腾讯团队的业务整合，作为搜狗创始人的王小川将离开。

事实上，按照[企鹅生态]最早听过的说法，搜狗并入腾讯看点是今年4月份启动的腾讯PCG全面调整的一部分。腾讯看点与搜狗的整合，并由腾讯公司副总裁殷宇统一管理是腾讯内部已确定的结论，监管审查力度加强则使得推进速度放缓下来。

好消息是这桩并购案最终获得无条件批准，尴尬的是上级监管机构的态度也侧面表明了一件事，就是搜狗并未能在市场竞争中建立足够强的竞争壁垒。换句话说，腾讯并购搜狗能够通过审查，搜狗自身做得不够好也是原因之一。

在腾讯宣布并购搜狗前，搜狗的市值长期徘徊在十亿美元级别，是双创时代定义的互联网独角兽的入门标准。而腾讯最终给出的9美元并购价格，也跌破搜狗上市时的13美元发行价。王小川时代的搜狗最终定格在30亿美元级别。

这可能是个2013年时，马化腾、张朝阳和王小川签下协议时未能预料到的结果。彼时腾讯对搜狗寄予非常高期望，给出的条件是以对搜狗注资4.48亿美元获得搜狗36.5%股份，并将包括腾讯的通用搜索（搜搜）业务、输入法（QQ输入法）业务整合进搜狗，同时向搜狗开放了包括微信（后来豁免掉了）、浏览器在内的众多核心流量资源。搜狗曾披露其有36%的流量来自于腾讯。

有趣的是，腾讯最终合并掉搜狗的收获，除了搜狗账上趴着的超过十亿美金现金及等价物外，回收的最重要的两个资产恰恰是搜狗输入法和搜索引擎，腾讯在2013年时自己放掉的两个业务形态，又被腾讯买了回来。

同样反转的是双方对业务人员态度。在2013年时，搜狗是以胜利者之姿签下协议的，当时的情况是背靠腾讯的搜搜打不过背靠搜狐的搜狗，最终还被扣了个腾讯自己都信了的“腾讯没有做搜索的基因”的帽子。对于新加入的前腾讯员工，王小川曾不无得意地表示：我原以为他们团队的战斗力很差，等加入进来后发现还不错。到了2021年，搜狗超过2000人的团队，反而被腾讯PCG看做了负担。

如果单纯以收益衡量，这个跨度超过八年的合作当然是失败的，腾讯付出的真金白银和流量并未在互联网行业最高速发展的几年时间中实现增值。

但如果考虑到腾讯投资搜狗的初衷——狙击360和百度，防止当时还是互联网一霸的搜狐与360结成同盟，则这笔交易实现了战略目标。这笔交易后，360与腾讯的体量差距开始被快速拉开，360与搜狐一样，事实上退出中国互联网中心舞台。

同时，搜狗也是腾讯连接开放战略的开端，自此“做不好的业务就放给合作伙伴去做”成为腾讯的策略，在相信自己“没有做搜索的基因”后，还相信“自己没有做电商的基因”的腾讯又将电商业务整体卖给了京东。

2013年，在宣布投资搜狗的内部公开信中，腾讯管理团队写到：对于搜狗的战略投资与合作，表明腾讯愿意以更加开放和积极的心态来与业界优秀团队一起建设互联网产业生态，为用户提供更好的产品。

腾讯庞大的投资生态由此开始构建。从这个角度看，这桩跨度超过八年的并购案又帮助腾讯在当时背景下取得成功。但在2021年这个时间节点上，一切都在发生高速变化，腾讯最终选择回收搜狗。

这某种程度上意味着：2021年的腾讯，最终否定了2013年的腾讯。

这背后有着最直接的业务考量，在今日头条示范了信息流到底该怎么玩后，浏览器、搜索引擎与信息流的整合趋势已经非常明显，腾讯也将信息流和浏览器整合为看点业务并取得不错效果，这时缺乏自有搜索引擎则成为看点业务继续壮大的障碍。合并搜狗为腾讯看点业务的发展提供了基础。

另外对今天的腾讯来说，保障微信的业务安全是最重要的事情。在今年初的发布会上，微信负责人张小龙公开吐槽输入法侵犯微信用户数据隐私，最后却由微信背锅的情况，并宣布微信要做自己的输入法。合并搜狗输入法后，这个问题应该不会再存在了。

同时在2020年，曾深信自己“没有电商基因”的腾讯，凭借微信小程序的成功，已然构建起国内前三大的交易生态。如果保持这个高速增长态势，则腾讯与其投资的一系列重要交易平台，关系同样要发生变化。

更大的外部环境变化，在于互联网平台经济的政策导向。腾讯快速壮大过程中的一些关键节点，比如2014年时腾讯能够力扛工信部支持的三大国有运营商，度过OTT和“微信收费”风波；或在阅文、TME、美团点评、滴滴快的、58赶集等一系列合并案上精彩的运作，以目前的整体环境是无法复制了。

当以投资并购为操作手段的对外生态扩张遇到障碍时，将更多资源聚焦在自身业务上，确实是个更好滴选择。用不高的现金代价并购掉搜狗，以促进自营业务的发展和平台安全，对腾讯来说同样是个好的开始。