182亿罚单后续：反涨的阿里股票，“瑟瑟发抖”的大佬

对于中国互联网而言，这着实真是新鲜事：一只“价值”182亿元的靴子终于落下，被这张百亿罚单直砸脑门的企业，却紧接着迎来股票反弹大涨。

这个故事从三天前就盘旋在互联网疆土的上空，几乎所有人都知道，故事的主角是阿里，但是没有多少人猜到两天后，阿里港股大涨近9%。

捋一下时间线：

• 2020年12月，市场监管总局依据反垄断法对阿里巴巴在境内网络零售平台市场滥用市场支配地位行为立案调查。

  
  

• 市场监管总局成立专案组，查阅了相关人员、文件资料、证据材料及对其他平台调查取证，最后得出结论：自2015年以来，阿里巴巴集团滥用市场支配地位，对平台商家提出“二选一”的要求，禁止平台内商家在其他竞争性平台开店或参加促销活动，并借助平台规则和数据、算法等手段，巩固“二选一”。并获取不正当竞争优势。

• 4月10日，周六，《反垄断处罚》公告发布，市场监管总局责令阿里巴巴停止违法活动，要求其围绕严格落实平台企业主体责任、维护公平竞争、保护平台内商家和消费者合法权益等方面进行全面整改，连续并处罚款合计182.28亿元。

• 两天后，4月12日，周一开盘，阿里巴巴港股股价高开至230港元/股，相对于前一个交易日218港元/股，上涨5.5%。随后，公司港股股价持续走高，盘中最高为237.6港元/股，最高涨幅8.99%。截至收盘，公司收盘于232.2港元/股，涨6.51%，市值增长3079.84亿港元。

最值得注意的是 ，与阿里巴巴港股股价上涨不同的是，当日其他科技股公司大多都在跌，美团收盘跌5.03%，京东集团港股跌2.15%。

几乎整个互联网都在讨论，这次天价罚单透露的到底是什么风向？182亿元的罚单高不高？阿里大涨和其他科技股的小跌，在透露什么信号？

被罚的阿里，在涨的股价

在关注昨日阿里股价大涨之前，我们把时间线切回到相关部门对阿里进行调查的这段时期，彼时阿里股价可没这么好看，一度大跌13%，市值蒸发超900亿美元。

为什么这张182亿元罚单开出后，阿里的股票竟然回涨？我们先来看看这张罚单的“破纪录”意义：一方面刷新了我国对于反垄断的最高罚款记录，过去这项纪录由高通“把持”，2015年2月，国家发改委对高通公司处以罚款 60.88 亿元，182亿元罚单是高通罚单的三倍；另一方面，此前被罚金额最高的几家均为外资企业，而阿里是中国企业。

无论从哪个角度看，这对于阿里来说似乎都应该不是个好消息，但实际情况却并非如此，我们将原因可以归结于三点。

原因1：罚单金额对阿里而言，非伤筋动骨的致命打击

阿里被罚款金额是 2019 年中国境内销售额的 4%，也就是说182亿元之所以数额巨大，但都是因为阿里自身太巨无霸，收入能力强。也就是说，这张罚单的意义更多是警示，而不会直接影响阿里的现金流。

这就说到了第二点原因。

原因2：分拆疑虑暂解，阿里经营业务短期不确定性消除

自去年阿里巴巴被立案调查后，业界普遍担心其会否因为 “二选一”垄断行为而被分拆，如今182亿元罚单落地后，阿里巴巴被分拆的可能性已经大幅降低。摩根士丹利认为，该监管决定应能缓解阿里主要压力，阿里巴巴暂时无需进行重大的组织重组和资产剥离。

而与此同时，其长期价值似乎是被监管部门认可的。

4月12日，蔡崇信曾在分析室电话会议上这样说：“管理方的监管已经从侧面对我们的商业模式进行了肯定，目前整个市场处于平台经济，阿里平台的运营和商业模型是得到官方认可的。”

从这次公告的结果来看，蔡崇信的话没有什么问题，监管部门的目的是让平台经济在制度规范中发展，防止资本无序扩张，对阿里的这张罚单同时也是对其他平台经济企业的敲打和杀鸡儆猴作用。

原因3：长期来看，阿里阿里仍然具有高增长潜力的业务

核心电商业务、云计算、蚂蚁金服这些阿里巴巴的主要业务依然是阿里市值的托盘者。

另一风向是，如果反垄断调查能让互联网进入自由竞争阶段，各平台间相互打通，对于阿里来说，反倒是个好事。要知道，阿里是以运营见长的公司，拥有超强的流量转化能力，如果平台与平台之间的限制有所降低，拥有“流量草原”战略的阿里，无疑会是受益者。

越来越多的“大热门”

悬在阿里头上的达摩克利斯之剑算是解除了，但反垄断大旗下，“谁是下一个”是近期最热门的讨论话题，在业界的猜测名单中，腾讯、美团、京东、拼多多等都是“大热门”。

资本“晴雨表”也给出了风向：4月12日，当阿里股票大涨之时，上述公司股价都有了不同程度的下跌，美团股价大跌5.03%，腾讯股价跌1.13%，京东股价跌2.15%，拼多多股价跌2.80%。

“二选一”这个过去被苏宁国美玩烂的梗，当互联网崛起后，成为互联网企业压制同业竞争对手最常见的武器。

还记得十年前，奇虎360和腾讯吗？用户需在360安全卫士和QQ之间进行“二选一”，激战良久最后奇虎被判构成不正当竞争，赔偿腾讯500万元人民币。

眼前的案例有去年的美团，在付款环节隐去了支付宝，引发了广泛吐槽。

但任谁也想不到，贝壳突然冲出重围成为最大热门。

58同城网CEO、安居客董事会主席姚劲波前两天在微信朋友圈发文，呼吁反垄断罚款贝壳40亿元（即4%的标准下），并建议将此款项打入国家公积金账户，以降低公积金贷款利率减轻老百姓购房的负担。

在这个节骨眼上，贝壳这家脱胎于链家的互联网企业一下子成为众矢之的。

消息一出，贝壳并未直面回应“二选一”一事，而是不温不火地抛出一句“贝壳自创立起坚持依法经营，完善合规体系，以科技驱动行业良性发展。”

不回应还好，这官方和空洞的回应反而激起业界的感慨：曾经以一己之力“整顿”中介行业乱象的“屠龙少年”左晖，也成了屠城的恶龙？

姚劲波爆出的证据显示，贝壳在部分地区差异化对待同等房源，其中被贝壳找房独家控制的房源排在其首页位置，而非独家房源却排在后面。另一张疑似贝壳与渠道商签订的合同中显示，贝壳和渠道商有着多种合作方式，在不同的合作方式中，分佣比例和垫佣比例都有着较大的差距。

“二选一”的反垄断风波将会在多少个行业拨乱反正？或许，答案会远超想象。