低空经济

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21日，经济日报发表评论《稳健有序发展低空经济》，明确提及低空经济制度设计和场景应用，形成可复制可推广的有益经验和示范。

3月以来，低空经济关注度显著提升，两会报告里亦提及“加快低空经济等新增长引擎”，“低空经济”首次写入政府工作报告，从产业构成来看，低空经济主要包括低空制造、低空飞行、低空保障和综合服务等产业。

1  政策端

4月15日无锡市低空经济高质量发展工作推进会召开。努力将无锡打造成为长三角低空经济产业发展高地和全国低空经济创新示范区。

4月17日，国家发展改革委研究室主任金贤东在发布会表示，低空经济涉及物流运输、应急救援等多个领域同时涉及高端制造、人工智能等行业，是战略性新兴产业&新质生产力的典型代表，积极稳妥推动低空经济发展意义重大。国家发展改革委将与有关部门协调配合，推动形成场景丰富多元、供给智慧高效、监管安全规范的低空经济健康发展良好同面。

4月18日，国新办举行新闻发布会，介绍2024年一季度工业和信息化发展情况。会上，工业和信息化部副部长单忠德谈及低空经济时说:“我们相信，低空经济是新兴产业未来发展的重要方向，将来一定会形成万亿级产业规模。"

4月18日工信部副部长单忠德表示，下一步，加快打造低空经济增长新引擎。重点加强低空装备、应用牵引、技术贯通、标准支撑四个方面的工作，积极培育低空经济领域高技术企业，加速低空智联技术攻关和模式创新。

4月18日，苏州召开低空经济发展推进大会，产业链补贴给予明确支持。

4月18日，苏州召开低空经济发展推进大会，《苏州支持低空经济高质量发展的若干设施》已于近日印发，围绕①培育低空重点企业；②鼓励低空科技创新引领；③扩大低空非银应用场景；④优化低空经济发展环境

#1)支持重大项目落户及增资扩产单个项目最高3000W ：对新引进的优质项目或已落户企业的重大增资扩产项目，根据综合发展情况给予最高3000万元的奖励，并在空间保障、场地建设、设备购置、人才引进等方面予以综合支持。

#2)加大适航取证奖励每个企业单次1000万元：对将总部或研发、生产、制造基地落户在苏州的低空经济企业，在获得中国民航局颁发的eVTOL航空器和无人驾驶航空器型号合格证和生产许可证后，分阶段给予最高1000万元的一次性奖励。每个企业每年奖励不超过3000万元，同一型号仅奖励一次。

2024年1月1日起，《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》正式实施，标志着我国无人机产业将进入“有法可依”的规范化发展新阶段。3月27日，工信部等四部门印发《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》，对总体目标、重点任务、组织保障多个方面进行规划。除国家层面外，深圳、安徽、海南、湖南、重庆等地区今年政策密集发布，低空经济建设有望加速。

根据深圳政府公开官网报道，2023年，深圳低空经济年产值已超过900亿元，同比增长20%。《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》提到，目标到2027年形成20个以上可复制、可推广的典型应用示范，2030年，通用航空装备全面融入人民生产生活各领域，成为低空经济增长的强大推动力，形成万亿级市场规模。

17个省份已将低空经济发展列入今年重点工作；2024 (第十四届)民用飞机工业国际论坛将于4月25-26日在西安空港新城临空会展中心召开。

2 产业端

合肥已开通六条低空航线，航天时代飞鹏FP-98无人运输机系统获颁TC 

合肥已围绕安徽省妇幼保健院本部、东西院区及省血液中心开通6条低空航线。此外，合肥市正加快布局低空经济，出台《合肥市低空经济发展行动计划(2023-2025年)》，计划在2024年基本建成骆岗低空融合飞行试验片区，并积极开辟文旅、物流、消防应急等应用场景。 

航天时代飞鹏FP-98无人运输机系统近日获颁了型号合格证(TC)，最大起飞重量为5.25吨，意味着由运5系列飞机,改装的大型无人机再次取证。此前，民航局2020年已向四川省天域航通科技颁发了鸿雁(HY100)大型无人机系统“设计生产批准函”。2024年4月，航天时代飞鹏"射手座”FP-981C-BE电动垂直起降无人机系统的TC获申请也获得民航局华东局受理，公司无人机谱系建设蹄疾步稳，

3 产业链

2024年3月5日，两会正式将低空经济列为新质生产力。据中国民航局表示，中国低空经济市场规模2023年突破5千亿元，2035年有望达3.5万亿元，2023-2035年间产业年复合增长率达17.60%。

全球UAM市场规模将于2040年达到1万亿美元，2050年则有望触及9万亿美元市场规模，2040-2050年间产业年复合增长率达到24.57%，为全球高景气发展赛道。

截至2022年末，我国开展低空相关业务的上市公司已达39家，低空相关业务营收规模达414.86亿元。

4 低空设计

除了建设机场本身，相关产业园及文旅配套建设亦是重点，低空基础设施的建设至关重要，前端的规划设计有望先行，四川、海南、湖南、江西、安徽成为全国首批低空空域管理改革试点省份，根据民航局在编的《全国通用机场布局规划》透露，预计到2030年，我国民用机场总量约2300座左右，其中通用机场总量约2058座，运输机场257座。截至23年底我国通用机场数量为451个，参考安吉通用机场总投资3.2亿元，假设设计费占比为3-5%，则到2030年新增通用机场的投资总规模或近5000亿元，其中对应机场设计的市场空间有望达到150-250亿元，24-320年均投资21-36亿元，重点发力省份带动的低空设计有望率先放量，受益的是华设集团、苏交科、设计总院等。

5 低空调度

铁路调度与通信控制系统延伸至低空具有合理性。当前高铁时速已经达到350kmh，通信信号及智能调度的应用非常成熟，理论极限可以达到车辆追踪间隔90s以内，地铁通信信号系统已经应用到第五代PB-TACS信号系统(基于感知的车车通信列控系统)，铁路远高于目前飞行汽车时速要求。这块受益标的：

1)交控科技:大股东是北京国资委，团队来自北京交通大学，专注地铁通信信号控制。公司于24年初设立交控航空科技有限公司，专注于低空空域运行调度指挥和空地协同自主环境感知产品两项业务。其中低空空域运行调度指挥系统主要用于管理无人机/有人机的协同飞行，空地协同自主环境感知产品主要用于飞行器主动感知障碍物进行自动防护。公司稳态的净利润在2-3亿，目前37亿市值;

2)中国通号:实控人是国务院国资委。4月13日至14日，公司受邀参加由国家发改委和合肥市政府联合主办的全空间无人体系研讨会，并做了关于低空经济的主题演讲。公司成立了通号低空经济(合肥)科技有限公司，公司制走了以“低空空域管控”、“无人机制造”、“服务运营”构建低空经济生态的“三业一态”战略。

6  复合铜箔

最近有色和低空已经蔓延到复合铜箔。

复合铜箔板块大涨，龙头企业宝明科技涨停，主要系铜价再次上调0.3万元，达7.9万元/吨。

铜价持续上涨，复合铜箔成本优势凸显。2023年以来，传统铜箔厂商加工费一降再降，无疑影响传统铜箔向复合铜箔的转化进程。但是传统铜箔定价结构为铜价+加工费，尽管加工费已处于较低水平，但传统铜箔价格仍随铜价水涨船高。经测算，在铜价7.9万吨的情况下，传统铜箔成本比复合铜箔高35-45%，因此随着铜价持续上涨，复合铜箔成本优势持续凸显，产业化进程有望加速。

复合铜箔安全性强，减重增效，更适配无人机及eVTOL的应用场景。低空经济盛行，无人机及eVTOL迎来发展快车道。一方面，新型航空器对于安全性要求极高，而复合铜箔基膜作为高分子材料，导电性差，能够减少短路电流，且厚度更薄更容易熔断，减少电池短路现象。另一方面，复合铜箔厚度减少了25%-40%，重量占比下降以及活性物质重量占比提升，可有效提升电池能量密度5%-10%，更加适配无人机及eVTOL。

这块受益的是材料厂宝明科技、铜峰电子，设备厂商东威科技、骄成超声。

7 为什么要重视低空经济？

(1)，新质生产力：涉及无人机、5G、大数据、物联网、人工智能等创新应用，形成综合性的经济形态；

(2)，国家政策大力推进：政府工作报告奠定大力发展基调，地方政府+中国民航局支持政策持续推出；

(3)，万亿大市场：新能源车产业链整体迁移至低空，城市空中交通市场星辰大海。

8 发展低空经济的三个前提均已具备

1，顶层政策支持：2021年2月，“低空经济”概念首次被写入国家规划。2023中央经济工作会议提出打造生物制造、商业航天、低空经济等若干战略性新兴产业，2024年两会政府工作报告中多次提及低空经济；

2，低空空域放开：2023年12月21日，民航局将空域划分为A、B、C、D、 E、G、W等7类，其中G（必须报备飞行计划）、W类为非管制空域。eVTOL通常飞行范围涉及G、W、D、E类空域；

3，试航证进度加快：2023年12月21日，亿航智能EH216-S航空器获得中国民航局适航证，成为全球首个获得适航证的无人驾驶载人 eVTOL航空器。

9 低空经济的三大市场

1，旅游观光：2024下半年对公开放，亿航智能确定性订单+中美观光需求缺口，年需求量或达千架级；

2，物流运输：增加效率+降低成本+载货版eVTOL适航认证加快，物流运输市场不可轻视；

3，城市出租车：城市垂直起降点密集布开，空中出租车市场星辰大海，年需求量或达万架级别；

4，城际交通：深圳—珠海航线开通后，单人票价可降至300元，20min可达，成为刚需市场。

10 受益标的

受益低空经济的主要有以下几类：

（1）率先布局、进度领先的整机厂：亿航智能、万丰奥威、中直股份、纵横股份、小鹏汽车-W等；

（2）有望切入航空领域的零部件供应商：i）三电：宁德时代、国轩高科、蔚蓝锂芯、卧龙电驱、蓝海华腾等；ii）碳纤维复材：中航高科、吉林化纤、光威复材、中简科技、双一科技、精工科技、多浦乐等；iii）其他零部件：长源东谷、森麒麟、光洋股份、航发动力、中航机载、中航光电、北斗星通、森麒麟、广联航空、纵横股份、星网宇达、观典防务等；

（3）受益行业发展的基础设施：苏交科、华设集团、设计总院、莱斯信息、深城交、四川九洲、四创电子、中科星图、国睿科技、纳睿雷达、普天科技、新晨科技、烽火电子、雷科防务等；

（4）拥有低空飞行资质和能力的运营商：中信海直、宝利国际、数字政通等。

（5）运营服务：超图软件、中直股份、苏交科、海特高新、安邦护卫、威海广泰、岭南控股等；

（6）低空飞行保障：华测检测、广电计量、西测测试、苏试试验等。

（7）模拟机培训：海特高新，东方时尚，捷安高科

从另一个角度：

#整机： 中航科工、中直股份、洪都航空、万丰奥威、商洛电子、亿航智能等。 #无人机： 中无人机、航天电子、航天彩虹、纵横股份、广联航空等。 #复材： 光威复材、安泰科技、中简科技、吉林化纤、中复神鹰、恒神股份等。 #动力： 航发动力、宗申动力等。 #三电系统： 卧龙电驱、国轩高科、蔚蓝锂电等。 #空管： 四川九洲、莱斯信息等。 #雷达： 国睿科技、四创电子、纳睿雷达等。 #基建： 深城交、威海广泰等。 #运维： 海特高新、中信海直等。 #通信： 中兴通讯、信科移动、移远通信、广和通、中国移动。

低空经济就没有单独聊过，但跟踪有段时间：

公众号这边也跟踪有些时日：

中信海直第一次互动在3月13日，安达维尔在3月12日，纳瑞雷达3月18日，莱斯信息3月28日。

请注意，在所有文章、互动中，我从未提过万丰奥威。

最后，目前A股的逻辑总结下来就是国内经济放缓的背景下，在存量市场中找到新增量逻辑（无论是国内增量还是出海增量）：

1、家电新增长点是更新换代和出海，以旧换新政策根据卖方测算可以撬动2700亿增量需求，其中厨卫电器和小家电最受益，轻工一些出海公司也同样受益；

2、中字建筑央企（包括高铁）还有工程机械、电力设备等的新增长点是出海（一带一路）；

3、低空经济，虽然短期看不到啥业绩，但政策极力支持，想象空间很大，是一个全新的增量市场，所以相关个股近期表现非常强势

4、TMT里的AI（光模块），也是增量市场，其他都不行

5、医药里的中药，没有内卷，也没有海外冲击，政策支持，也是增量市场，反观创新药近期表现很差，就是因为出海这块预期受到药明和欧盟器械审查事件影响，国内又非常卷，看不到增量。

6、汽车，也是有出海逻辑的，比如宇通客车，这几年国内业务在下滑，但海外业务增长很快，去年更是86%的高速增长

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