【认知】第十八期:为什么《技术分析》书都翻烂了,还是亏?-技术圈

Writer: Mr.CC in Singapore 04-24 /21:33/2023

【策略交易的思考】：

针对行情走势特征，有很多种研究方法，其中不外乎我们常见的建立在一定假设，基于描述性统计，归纳上的[技术分析]方法。技术分析我们在之前详细介绍过，其实本质上就是静态数据(无论什么行业的什么数据)的描述性统计 + 推断性统计(三大假设)的延申。它不是一个仅仅可以用在金融二级市场行情数据分析的事物，用以分析公司的过去以及未来财务数据，过去以及未来销售数据，都是用的这种方法，所以没有什么特别的新的事物。研究它，不如往上一层，去研究统计（描述与推断），不如去研究时间序列的分析。【这个在往期hy的一些文章种也提到了上层的研究逻辑】

目前，市面上绝大多数基于传统的量价策略，均是按照传统[技术分析]所展开的，就算有异同，也是它的各类变种，并没有什么本质上的区别。

我们必须看到这类同质化严重的策略类别，是存在一定的问题的。

第一：

【纯粹关于技术分析的量化策略】 - 我们知道假设中的[价格按趋势运行]是技术分析和按照技术分析进行实盘落地交易的基础假设，我们只有接收了这个假设，才能使用技术分析来做交易，同时也必须承担当假设存在偏差的时候，市场所带来的技术分析的偏差风险。后来的特征研究也表明，价格并不严格按照[趋势]运行，甚至带有一定的有效市场的随机游走的特征存在。所以趋势特征是带有时效性的，这种时效性往往是不稳定的。

第二：

【纯粹技术分析的延伸操作层面】 - 我们之所以可以基于静态的历史行情的描述性统计（比如均线加载上去以后，我们会假设行情继续沿着均线往上走）去交易，就是因为我们接收了三大假设的趋势和历史会重演的归纳特征，接收这个假设也是我们可以使用它交易的前提，而历史的回测和回溯是建立在归纳法之上的，而归纳法的归纳[因子]和[参数]又可以是无穷多的，即我们可以从无数的角度去观测和框定行情的走势符合我们所预期的回测表现，因为就如同在没有航标灯的海面一样，观测的尺度和观测的角度是可以没有穷尽的。就像到底是用5,6,7,8,9,10,10.5,11,11.2......哪根均线，理论上是没有严格的界定的，可能这个[参数]在这个品种这段时期的这个周期这个尺度表现的很好，但在另外一个品种的另外一个时期的另外一个周期的另外一个尺度，又表现的极其糟糕，当然你可以调整[参数]，“使得”它看起来表现的很好，但是这个人为可以任意修正的参数，和没有参数就没有区别。没有11，11.1和11.2的严格界定，是操作落地的一大思维和实践障碍。经纬线是唯一的才有定位的价值，倘若经纬线可以任意按照环境的变化任意修改，或者一个人一直带几十块手表，是没有定位的价值的，只会陷入[优化]，不断寻找[因子]，调整[参数]的沼泽地，最终策略无法定型，没有定性和定量标准，也就无法产生可以真正落地的一致性的执行力，去真正发挥策略的价值，所以认知的障碍会导致一系列的认知，策略，执行的问题，是非常重要的一环。

第三：

【纯粹技术分析量化策略的胜率分析】 - 只要我们统计的基于纯粹的技术指标去介入这个市场的样本量足够多(比如几万个品种，按照不同区间段，各类不同指标纯指标进出的回测数据)，就会发现，整个大样本根据纯技术分析进出之后的资金稳定期望值在0轴附近。而且每个指标最终的胜率稳定在30-40%之间，就可以见得打败市场纯粹从静态基于统计的技术分析是不太可能的。必须通过胜率来提高整个的期望收益。

人类都是[近视眼]，只对近期高胜率的部分印象极为深刻，但是自动会屏蔽很多胜率不那么高的交易机会，人类也是一个具有[幸存者偏差]特征的交易者，我们只看得到辉煌的那些交易者，交易机会，但是失败，退场的交易，交易者我们从来不去严格复盘和从中获取经验，也可能是再也没机会。

第四：

【纯粹的基于技术分析量化策略的资金管理问题】 - 由于这种基于技术分析的胜率很难单次固定或者叫动态收敛出相对的确定性（动态变动），所以，基于这个历史回测统计出来的胜率就很难搭配资金管理去做盈亏比拉大空间，每一次交易应该搭配多大的头寸是比较难去确认的，资金管理和风险控制需要建立在相对确定的概率基础之上，否则也是一个空中楼阁，无法落地实施，

基于上述这些问题，让我们会重新思考如何在一个更可靠的基石之上去建立我们的交易策略，这个基石应该是普遍的，基于演绎的，可以被观测的，可以被落地执行的，可以修正的，基于资金和风险的头寸管理的策略。

【策略新模式】：

上述我们提到，不如去往上研究市场的特征，研究市场的本质特征往往比用描述性统计归纳法归纳出的特征会更有效果；

这就好比，一个人每天走路都走的是S型，描述型统计交易者会用图表绘制走型来交易它，而一个医生却用的是每天拍片拍出来他的双腿是不是有病变来交易它。本质特征彰显出来的是诱发市场波动的[原因]，而归纳法归纳出来的是波动的[现象]，是[结果]，基于原因交易是演绎的，基于现象交易是归纳的。找原因，是这个市场的[研究员]每天想破脑袋都在做的事情，因为[原因]是源头，是基石，是稳定的，是演绎的，而[结果]是后验的，是变化的，是归纳的，这就和火鸡的故事一个道理。

如果市场本身就是随机游走的(注意我说的是随机游走，不是随机，随机游走是符合随机游走模型的)，如果这就是市场的波动最极端的情况，也就是说，市场就是很难观测短期行为的，那么我们该如何交易？

随机游走，是不是就意味着[毫无规律]，但凡有数学功底的人，都不会把随机游走等同于随机，从哲学意义上说，[毫无规律]也是一种规律。所以，随机游走的规律是什么？随机游走的规律的观察尺度是什么。为什么2013届诺贝尔经济学奖获得者对于波动的结论是：短期无法预测，中期相对可以预测，而更长期又无法预测？我们该如何利用市场哪怕就是这种随机游走的特征所揭示出来的本质规律去构建我们的交易策略？如何在这种随机游走的极端情况下还能生存，是构建新策略交易模式的关键。

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