我为什么感觉真正的“牛市”还没真正的到来？

文 | 末班车笔记

那么DeFi增量跟BTC价格两者是否有关联呢？

我也整理了一下自2020年3月12日以来，DeFi锁仓量跟BTC价格相关数据，可以看出一定的相关性，自2020年3月11日后，DeFi锁仓量一直在增加，而BTC的价格也在持续的上涨。

我简单分析了几个因素：

1、DeFi使得BTC可以作为一种可以生息的资产，比如你可以拿BTC去一些Defi生态里的借贷平台抵押借钱，也可以存到去中心化银行吃利息，囤币的人来讲，他们可能将借来的钱（变相的加杠杠），继续买BTC或者其他加密货币，吃利息的人可能拿着利息继续买BTC；

2、DeFi的火爆吸引了一部分传统金融机构的关注，加上疫情影响，使得他们将眼光投向可能具有储存价值的BTC；

3、DeFi带来的市场增量，有一部分转换成了BTC；

我们可以从下面的数据看到，在2021年5月9日，DeFi全网借款总量达到了最高峰，即267亿美金。

这267亿美金可以继续以加杠杆的方式继续撬动这个市场，别小瞧这个金额，去年被锤的蚂蚁金融，曾经被爆出以30亿以各种套娃的方式加杠杆变成了3000亿，而且这还是在有监管的情况下。

所以说，DeFi虽然有创新之处，但同时也带来了巨大的隐患，市场只要有一丝风吹草动，这个市场就可能引发“币价下跌-抵押资产遭到清算自动卖出-币价下跌"这样的死亡螺旋效应（相关阅读：一起回顾下519这次币圈暴跌的主要原因）。

我们也可以从下面全网清算数据清楚的看到，每次市场震荡下跌的清算资产总量，5月19日全网清算量创下6亿美金的记录，也就是那天相当于机器人自动卖了6亿美金的加密货币资产。

DeFi项目清算总量（上图2021.2.3更正为2021.2.23）

我也整理了一些借贷类项目清算量跟BTC下跌的相关数据：5月19日，清算量达到了6亿美金，比特币当日最大跌幅32%，昨天清算量2000万美金，比特币最大跌幅达8%。

可以说，从去年到现在，每一轮暴跌可以看作是BTC在自动去杠杆、去泡沫的过程。我们也能很清楚的感受到，BTC在经历过每轮暴跌后，市场都会立马反弹上去。这其实是很健康的一个过程。

最后，我们再来重新看看下面的数据。

虽然经历过这几轮波动后，DeFi全网的锁仓量相对高峰时期缩水了一半，但从目前我个人体验来看，Defi目前还没有爆发出它的真正潜力出来，因为目前这类项目操作门槛比较高，有很多炒币的人并没有真正的尝试过这些项目，没有享受到DeFi创新所带来的好处。

所以，从目前这些数据来看，我个人感觉这个市场是远远被低估的，这也可能是我为什么感觉牛还没真正到来的原因。

好了，今天就分享到这。

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