一个投资者从稚嫩走向成熟的过程(二)

成熟的个人投资者

投资者发展的两条道路

当投资者能够克服小涨即卖的心理，就为自己创造了拿住大涨的可能性，在没有做空机制的A股市场，拿住大涨是唯一赚大钱的机会。但是，在如何实现 “抓住大涨、避开大跌” 这个目标上，逐渐分化出长期投资者和短期投资者两派。

上图表示，大多数投资者没有办法克服小涨即卖的心理，手里的筹码拿不住，自然等不到大涨的那一天。对于慢涨，每天上涨零点几个百分点，连续这样几天，初级投资者大概率会在3~5天内卖出，因为保住收益的思想太重，即害怕后市下跌，刚刚涨上去的一两个百分点的收益又跌回去了。除非快涨，某天直接上涨几个百分点，否则初级投资者无法赚大钱。

在经历了市场的无数次的毒打之后，少部分投资者逐渐克服了小涨即卖的思想，眼光逐渐着眼于大涨。只是，在走出的来的这部分人中，对于如何吃掉市场中的大涨，又产生了分歧。

长线投资者认为应该在低估时买入优质资产，然后通过长期持有的方式来保证吃掉大涨，更侧重于巴菲特先生的价值投资思想。短线投资者认为A股不同于美股，是由小投资者为主体的不成熟的市场，市场情绪对于股价的影响远远大于公司真实业绩对于股价的影响，所以巴菲特的那一套在A股根本就行不通，应该通过投资者的主动行为吃掉大涨，更侧重于索罗斯先生的趋势投资思想。

简单来说，长线投资者重择股轻择时，短线投资者重择时轻择股。两种观点看似截然对立，但是他们的相同点在于，都否认了小涨即卖的思想，都已经认识到只有抓住大涨才能赚钱，只是实现手法不同。

长线投资者(价值投资者)

长线投资是大多数人的选择，主要是这条路比较稳，不仅是业余投资人，很多的专业投资机构(如高瓴资本)、各式各样的公募基金(如易方达、中欧等)，基本上也是走长线投资的路线。

长线投资者主要理由在于“市场是不可预测的，但是优质资产的价格创历史新高却是必然的，所以长期持有优质资产一定不会错”，这也几乎是所有长线投资的投资人和投资机构的共识。

长线投资者做法是“择股精益求精，适当淡化择时”。值得注意的，即使长线投资，各自之间也有不同，主要是体现在择股这个方面。

比如，同样是长线投资，同样是投资机构，高瓴资本基本不限行业，红杉资本却只做互联网；同样是长线投资，同样是公募基金，易方达的基金经理们基本都是白酒逻辑，持仓里面清一色贵州茅台、五粮液，而兴全的基金经理们基本都是“滴酒不沾”，不同的择股理念虽然造就了不同的持仓行为，但是，毫无疑问的是，他们都是优秀的基金经理。

短线投资者(趋势投资者)

短线投资者虽然也摒弃了小涨即卖的思想，但是却认为当前的A股市场并不适合长线投资，同时也认为可以依靠精准的市场预判吃掉大涨，避开大跌。

短信投资者否认长期持有的观点在于“在这种上证点位十年仍然3000点雷打不动的环境下，价值投资基本扯蛋”，否定指数基金的观点在于“在过去的10~20年里，优秀的主动基金平均年化收益率完全可以打败无脑的指数基金”。

虽然市场主流的投资观念都是长线投资，但是，总是有人认为可以通过精准的市场预判来击败市场，所以，永远有不计其数的短线投资者前仆后继，他们中间，有的人成为了炮灰，有的人铸就了奇迹。诚然，从操作手法上，短线投资确实要比长线投资来的刺激得多，短线投资的存在，恰好满足一部分人喜欢冒险、追求刺激的心理，也刺激一大群想要在市场上赚快钱的新生力量。

确实，在任何时期，市场总有一些在短线上做出奇迹的人涌现，或许这正是资本的故事永远具有诱惑力的原因。没有人可以证明主流的长线投资就一定是对的，也没有人可以证明短线投资就一定是错的(只要投资者确实有出色的能力驾驭市场)，这里并不对长线投资者和短线投资者做任何正面或负面的评判，仅仅将两种操作手法介绍出来。

小结

本文主要介绍，在市场呆了一段时间的投资者，基本会抛弃小涨即卖的思想，开始思考如何抓住大涨，最后诞生两种门派，即以价值投资为代表的长线投资者和以趋势投资为代表的短线投资者。

好吧，你要是问我那种最后赚钱多，那么答案基本是：

优秀的短线投资者 > 长线投资者 > 平庸的短线投资者

比较具有代表性意义的是，趋势投资的代表索罗斯先生，平均年化收益率为30%+，远超越价值投资的代表巴菲特先生，其平均年化收益率20%+。但是，20%的长线投资收益率又超越平庸的短线投资者。只能说，在大范围上，长线投资者之间的投资收益率差别比较小，短线投资者之间的投资收益率差别比较大(这里默认是在不加杠杆的情况下，加杠杆的情况下投资收益率差距会更大)。

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尾声

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