喜茶和星巴克的好伴侣上市了，市值120亿美元

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文｜陈桥辉

来源｜东四十条资本

ID：DsstCapital

题图｜Pexels

燕麦奶第一股诞生了。

5月20日，星巴克咖啡的新一代“咖啡伴侣”，全球最大的燕麦奶公司Oatly（NASDAQ：OTLY）正式登陆美股，挂牌纳斯达克。

Oatly上市发行价17美元／ADS，处于招股区间的上限。开盘当日一度大涨30%，市值超过130亿美元。按收盘计算，Oatly市值高达近120亿美元。

同为植物基市场的明星企业，Oatly虽没重复人造肉公司Beyond Meat上市首日暴涨163%的神话，但市值已超Beyond Meat近80%。

近年植物基概念大火，Oatly的资本表现也佐证了燕麦奶的想象空间。国内资本市场同样敏锐，燕麦奶垂直赛道融资密集，五源、真格、嘉御、愉悦等机构早已悄然入局。

燕麦奶的故事到底能有多性感？

“性感”的咖啡伴侣

“我和太太每天两杯燕麦拿铁，早晨在家一杯、下午公司一杯，浓缩咖啡直接搭配燕麦奶。”Lemon表示。

Lemon居住在咖啡文化盛行的魔都上海，500强外企工作多年的他，早已是十足的“咖啡控”。去年开始，Lemon爱上了一种咖啡新品“燕麦拿铁”，之后将搭配咖啡的牛奶换成了燕麦奶。

“燕麦奶的口感比牛奶更醇厚，喝起来也更健康。”Lemon表示，“除了我和太太喝咖啡用，也给小朋友买了巧克力口味燕麦奶。”

所谓燕麦奶，其实并非是一种奶，而是以植物燕麦为基底，在生产过程加入少量植物油并运用特殊酶解技术做出的谷物饮料，保留膳食纤维的同时还有微微甜味，口感接近牛奶质感，因此俗称“燕麦奶”。若将燕麦奶与咖啡混合，味道完美融合也不会“抢戏”，是个绝佳的“咖啡伴侣”。

燕麦奶之所以吸引到Lemon这类新锐消费者，主要得益于Oatly与咖啡“组CP”的聪明打法。

2020年4月，星巴克推出肉套餐的同时，也推出Oatly燕麦奶代替牛奶的燕麦拿铁，并打出膳食健康、减碳环保、乳糖不耐友好等的宣传卖点。这次营销成功带火了燕麦拿铁这一咖啡新品。数据显示，星巴克一年卖出的燕麦拿铁超过6200万杯。

燕麦拿铁的爆火，也为燕麦奶在中国市场打开了局面。除了星巴克，新锐咖啡馆诸如Manner、SeeSaw、TimHortons、Peets等也纷纷推出Oatly为“咖啡伴侣”的燕麦拿铁。新式茶饮也没错过这波热度，喜茶也与Oatly联名推出“燕麦奶波波”限定奶茶。

背靠星巴克、喜茶等一众头部品牌的东风，燕麦奶成功“破圈”，Oatly甚至出现在李佳琦、薇娅的直播间，创造出2万箱秒空的销售盛况。

但“网红”燕麦奶的定价尚不太“接地气”——价格大约是牛奶的两倍到三倍。Lemon算了笔账，家里大概三天喝完一罐燕麦奶，每罐50块左右，每月在燕麦奶的消费就有500块左右。

每逢度假必住五星酒店的中产消费者Lemon，也着实觉得燕麦奶的价格“很贵”。

但有一点毋庸置疑，Oatly凭一己之力带火燕麦奶这一品类，其背后市场也在酝酿一场新鲜的巨大增长。

新品类，新故事

“中产网红”燕麦奶的走红始于海外，Oatly是个绕不开的名字。

这个1994年成立的瑞典品牌，正是燕麦奶的鼻祖。2012年，创意总监出身的Toni Petersson接任CEO，通过重塑健康环保的品牌形象，以及前卫创新的营销手段，让Oatly实现迅速走红，吸引了大批环保人士、素食主义者、乳糖不耐等消费群体。

燕麦奶和咖啡馆“绑定CP”的渠道策略，更让Oatly燕麦奶几乎无边界地稳销全球。

甚至疫情期间，Oatly也展现出很强的抗周期性和增长性。根据尼尔森数据，截至2020年10月（相当于疫情爆发后约七个月时间），燕麦奶是食品饮料中增长最快的品类，增速高达惊人的212%。

“水大鱼大”的中国消费市场，显然也是不能错过的战场。2016年，华润集团与百威英博创始家族旗下的投资公司Verlinvest共同投资Oatly。Oatly也复制海外打法，进驻咖啡馆并大获成功。

对于燕麦奶在中国市场的前景，Verlinvest执行董事、亚太地区业务负责人Raphael Thiolon向投中网表示很有信心。

“说实话，从一开始我们就将中国视为非常有望成功的燕麦奶市场。在西方市场（如美国和欧洲），乳制品已经主导了几个世纪，植物奶仅占整个市场的一小部分。但在中国，自豆浆发明2000多年以来，消费者早已习惯了植物奶，燕麦制品也已在中国市场存在数十年，这都会让燕麦奶及其益处容易被中国消费者接受和理解。”Raphael Thiolon表示。

植物奶对于中国消费者而言并不陌生，豆浆、椰奶、杏仁露均属同类。但为什么唯独燕麦奶可以实现如此快速地走红？

五源资本资深投资经理吴戴维向投中网解释：“燕麦作为超级谷物之一，吸引到了很多关注健康、享受生活的早期消费者，恰好这批人某种程度也是社交媒体的KOC，带动了燕麦奶走红。”

植物标签创始人张自豪也向投中网表示：“传统植物蛋白饮料品牌的渠道和场景越来越难触达到现在的年轻人，很多年轻人可能只有过年或是送礼的时候才会接触到它们。”

“燕麦奶之所以快速崛起，与其健康属性有很大关系。”张自豪补充道，“比如零胆固醇、低GI和更多膳食纤维等等，越来越多的年轻人开始意识到健康的重要性。”

不难看出，燕麦奶的前景十分“性感”，但目前仍属相对小众的消费品。除了咖啡伴侣的成功，燕麦奶在C端市场的普及恐怕还需时日。正如五源资本吴戴维表示：燕麦奶还远未被大众市场充分认知。”

张自豪也很清楚这一点。“我们今年最大的目标，是建立消费者对于植物奶的认知和品牌心智，这需要更多的用户教育和更过硬的产品去推动。”

在每个品类可以重做一遍的新消费时代，燕麦奶是个极好的认知窗口，甚至带动整个植物奶市场的想象空间。

欧睿国际数据显示，2020年中国植物奶市场规模达到2583亿元，占中国饮料总市场规模的24.2%。线上增速更加瞩目，天猫发布《2020植物蛋白饮料创新趋势》显示，2020年中国植物蛋白饮料市场增速达800%，购买人数上升900%。

资本市场的反馈更加直观。Oatly提交上市申请之际，A股食品饮料板块集体上涨，承德露露、祖名股份、西麦食品等甚至纷纷迎来涨停。

“包括豆类、坚果、椰子等植物基饮品，也都处在迭代升级的过程中，这是一个千亿市场的整体趋势。”吴戴维直言，“燕麦奶除了咖啡、奶茶等已经被验证过的2B供给渠道，我们相信2C渠道也有巨大机会，直饮燕麦产品的需求是真实存在的”。

资本抢滩，10余家机构已入局

“性感”的细分赛道背后，敏锐的资本和创业者早已抢滩。

最耀眼的当数上市的Oatly。2016年，华润携手百威英博创始家族旗下的投资公司Verlinvest入股Oatly；去年7月，Oatly再获得黑石集团牵头的2亿美元融资，资本阵营还包括星巴克前 CEO 霍华德·舒尔茨、著名主持人奥普拉、演员娜塔莉·波特曼和由说唱天王Jay-Z创立的娱乐机构Roc Nation等。

Oatly的估值曲线也陡峭得惊人。去年7月至今，Oatly的估值从20亿美元飙升至惊人的120亿美元。

国内的创投市场，热度同样在线。CVSource投中数据显示，过去半年，仅燕麦奶赛道就有超过10笔融资，十几家机构已经入局，融资频率密集且金额较大。

2020年9月，刚刚推出产品两个月的燕麦奶国货品牌“小麦欧耶”获得元璟资本千万级天使轮融资。同月，植物基蛋白饮品牌“oatoat”产品上线，并在不到一年时间斩获三轮融资——华创资本领投、惟一资本与凌波资本跟投的天使轮，IMO Ventures独家投资的Pre-A轮融资，五源资本领投、老股东跟投的千万级A轮融资。

2021年2月，“每日盒子”获青山资本独家投资的百万天使融资；3月，“奥麦星球”获得联想之星领投，德迅投资和众麟资本跟投的千万Pre-A轮融资；4月，“欧扎克”获得嘉御基金独家投资的亿元级A轮融资，植物标签完成真格基金和尚承投资领投，初心资本和合鲸资本跟投的天使轮，以及愉悦资本领投、所有原机构股东超额跟投的天使plus轮,合计融资超过6000万。

谈及入局燕麦奶的契机，五源资本吴戴维表示：“我们观察到越来越多咖啡店推出燕麦拿铁，越来越多消费者在点单时选择燕麦作为牛奶代替，包括我们内部也观察到燕麦奶作为一个细分类目，社交媒体的热度和交易量有迅速的增长。”

热度攀升的赛道，势必意味着拥挤的玩家。

张自豪向投中网透露：“行业一下子拥挤起来，除了品牌方，渠道商、原料商、辅料商包括代工厂都着手进入植物奶赛道，这确实是个蛮惊人的现象。资本也是，我们做过一轮品牌宣传之后，几乎每天都有投资人找上来。”

“原本我们没有进一步的融资计划，但赛道竞争比较激烈，我们铺设渠道的速度也在加快，这才加了一轮融资。”张自豪表示。

有数据显示，国内已有超过400家品牌布局燕麦奶。如何在繁多项目中进行筛选？五源资本吴戴维给出三点标准：一是产品的匠心和坚持，二是独特的品牌主张，三是领先、稳定、可复制的规模化供给能力。

“虽然国内消费者对于植物基蛋白饮品已经不陌生，但燕麦奶仍是一个新物种，对于这种新物种，需要创业者更消费者视角和颠覆式的创新思维。”吴戴维表示。