可转债转股价的下修（下）

前言：

大家好，我是杨数Tos！

最近接触到可转债，发现可转债是相对适合普通人的理财产品之一；遂决定写些文章分享一下个人的学习心得，主要想说明3个问题：

a、什么是可转债？

b、为什么说可转债适合普通人？

c、普通人如何通过可转债理财？

所以，这个系列的文章分为两个部分：了解可转债的基础知识、普通人如何通过可转债理财？

前面的文章我们已经说明什么是可转债，接下来的文章会重点说明“为什么可转债适合普通人”这个问题。

正文开始

可转债的3大属性分别为：转股价下修、强赎、回售。

转股价的下修

假如出现这样的情况：

可转债刚刚发行的时候，发行可转债的公司业绩非常好，股票价格很高，所以设定的转股价也比较高；

当可转债发行3年以后，公司业绩很差，导致股票价格很低；比如：转股价为30元，股票的价格却从35元跌到3元，那我们以100元的可转债基准价格换算一下转股价值：

    当前转股价值=100/30*3=10元

   很夸张吧？本来价值100元的债券转换成股票只值10元，这样子就伤及可转债持有人的利益了！

所以就有转股价下修，转股价下修就是为了保护可转债持有人的利益；但又不能随便修改转股价，否则就伤害了中小股东们的利益。

一般在可转债的发行公告中都会设定转股价格下修的条件，比如：X汽转债中的转股价下修的条件则为：

在 A 股可转债存续期内,当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交 易日的收盘价低于当期转股价格的 90%时。

    假设当前转股价为30元，当30个交易内至少有15个交易日的价格低于30元的90%，即低于27元时，就触发转股价下修的条件；可转债持有人可以要求下修转股价。

但并不是所有达到转股价下修条件时，就一定会下修转股价；因为转股价的下修会涉及到大股东、中小股东、可转债持有人的利益，肯定是在不断的博弈之后得出的结果。

简单分析他们之间的关系

1、可转债持有人

    可转债持有人肯定希望转股价下修，因为对可转债持有人有利；

公司大股东对转股价下修一定是乐观且计算的态度，乐观是因为所有的公司都希望“借钱不还”，如果可转债转换成股票就不用还钱且相当于增发了股票；计算则是因为需要平衡与计算债转股是否利大于弊。

公司小股东对于可转债转股，一般情况下都会持“反对”的态度，理由很简单，物以稀为贵，蛋糕就那么大，又来一群分蛋糕的，谁高兴？除非公司在高速发展，蛋糕不断扩大，那就无所谓了。

注：不管是下修、强赎、回售，具体的要求请以发行公告为准，请仔细阅读可转债的发行公告，发行公告很重要！！！

以上是本文章的内容，下一篇文章讲：可转债的强赎。

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