关于茅台批价和股价的几点反馈和思考

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关于茅台批价和股价的几点反馈和思考：

1、理性看待近期普茅批价波动。近期急跌本质是需求疲软，反映的是经济悲观预期，导火索是黄牛和电商矛盾激发，悲观情绪往往在舆论中发酵放大。

2、经销商信心总体稳定，公司已逐步采取措施。近日与核心大商沟通，电商2300以下的可成交量较少，有成交量的经销商批价在2300以上，经销商信心总体平稳。另外部分省区已开始采取应对措施，安徽、湖南等已召开经销商电话会，其他省区也开始有举措，维护市场信心。

3、从公司管控力和诉求看，公司渠道掌控力和精细化管控里提升，仍掌握定价主导权，预计公司应对措施出台落地后将进一步稳定批价水平；另一方面，2000-3000元是普茅的产品价格定位，参照i茅台定价，2000元以上普茅价格维系当前小茅台（100ml定价399元）线上销售体系运作的底线。

4、深度价值资金长线吸筹窗口期，持续稳定及分红率成关键。2万亿市值以下已对长线资金具有吸引力，同时期待公司常规化提高分红率，即便增速中枢放缓一些，但持续性提升且分红率提升，对长线资金依然有较大吸引力。

未来五年中期收益空间模拟假设测算思路：盈利1.61（复合10%）*估值1.2（中枢25倍）*分红1.115（假设未来提升至75%分红率，对应3%的股息率）=2.15倍，CAGR=16.5%。

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注意：再好的逻辑，再好的标的，也得结合估值、位置、趋势来选择介入和退出的时机。文章讨论思路、框架，所言板块和标的仅做为示例采用。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。

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