央视力挺、皇帝站台，榨菜界茅台倒下，十亿人餐桌上都有它！

原创：小马哥

来源：互联网那些事（ID：hlw0823）

还记得洗脑的“乌江榨菜”广告吗？

就是那个卖一块钱一包创造亿万富翁的榨菜公司，最近遇上麻烦事了。

2020年10月23日早上开盘一分钟，乌江榨菜的母公司涪陵榨菜就跌停.

在短短的一分钟内，近40亿市值灰飞烟灭，更有消息称，在此之前涪陵榨菜高管就曾有意抛售自家股票。

而就在一天前，涪陵榨菜发布了2020年三季度财报。

据财报显示，今年前三季度，公司营收17.98亿元，同比增长12.09%，但是与之形成反差的是第三季度的利润仅为2.09亿元，同比增长仅3.01%。

营收和利润的巨大落差给这个老牌榨菜公司带来了灾难。

要细说其中本质原因，还得先从涪陵榨菜的创办开始说起，而决定涪陵榨菜的起起伏伏也绕不开那个核心人物--“榨菜大王”周斌全。

榨菜大王：周斌全的两次豪赌

从九十年代开始，中国许多行业都涌现出了“大王”，有“粮油大王”郭孔丰，还有“榨菜大王”周斌全。

周斌全1997年最早在涪陵另一家公司“涪陵建陶”任总经理，后来所属上市公司朝华科技风头正劲，策划上市。

这时周斌全调任涪陵榨菜集团做总经理。

但朝华科技上市之后持续走低，到最后直至停牌，涪陵的招牌也大受影响。

这周斌全造成了很大的影响，这也被他认为是自己的耻辱。

从此之后，他就在心里埋下了一个梦：那就是把涪陵的金字招牌打出去。

但留给周斌全的是一个连续亏损的涪陵榨菜。

要想改革，就需要花钱，钱从哪里来？

恰逢三峡大坝蓄水，原本建在长江边上的涪陵榨菜厂被完全淹没，涪陵榨菜集团因此获得了1.4亿元的移民迁建资金.

就是这笔“横财”，成就了周斌全的改革。　

从2000年开始，周斌全就带着集团班子考察美国食品厂、日本酱腌菜、韩国泡菜的工业化流程，回国后，周斌全大受启发开始国际招标，最后德国人中标。

在生产过程中，脱盐和剂量包装的技术工艺最难。

技工们在实验室里做了1000多次试验，才使得榨菜的脱盐标准和国际一致。

2001年，某分厂的一批榨菜产品盐分超标。

有员工建议，“降价、实行内部处理，以最大限度减少经济损失”。

“禁止出厂，全部销毁”

得知消息的周斌全立即放话。不仅如此还惩罚了相关责任人，还免去了分厂厂长职务。

剂量包装的问题当时无法解决，周斌全力排众议，又豪掷了1200万买了4台德国设备来做，直到整个榨菜生产线都改造为智能化、工业化的生产线。

在这其中，仅第一条生产线就花了5000万元。在此之后涪陵榨菜对所有8条生产线完成了国产化改造，产能达到6.5万吨。

通过建立现代化生产线，涪陵榨菜集团第一年就实现扭亏为盈。

2001年销售额1.5亿元，2002年销售额2.2亿元。

涪陵榨菜就像是榨菜界的“老干妈”，占据着榨菜行业的龙头地位。

这是周斌全的第一次豪赌。

有了产品线之后，周斌全还想扩大销路，于是盯上了央视的广告，那个时候的央视广告一个月要700万，周斌全抖着手在1400万的支票上签了字，

彼时，涪陵榨菜的营业额还不是很多，七八百万的策划费和上千万的央视广告费，周斌全此举无疑是一次豪赌。

在当年的五月到八月，每隔一天，新闻联播之后总会出现这样的画面——“皇帝专业户”张铁林拿着一包乌江榨菜，用惯用的皇帝腔慢慢道来：

“乌江榨菜，我爷爷的爷爷都说好!”

乌江榨菜为涪陵榨菜旗下产品。该广告一出来，就引起诸多非议，特别是广告词，成了无数网友热议的焦点。　　

但事实上，周斌全的第二次豪赌赌赢了。

央视的广告一播出，涪陵榨菜的销量就翻了好几倍。

发展到这个时候，周斌全知道，要想让涪陵榨菜成功上市，企业需要有令人信服的成长性和高回报率，但这对于薄利的榨菜来说有些困难。

深思熟虑过后，他决定增加榨菜的附加值。

恰逢2008年，重庆爆发了一场冰雪灾害，导致榨菜原料青菜头整体减产30%，周斌全抓住机会，将产品价格上涨23%。

与此同时，周斌全还砍掉了80%的产品，仅仅留下20种主力产品。这次精兵简政，减轻了集团的管理成本。

2009年，“乌江榨菜”销量达到7.12万吨，位居榨菜产品全国市场占有率第一。

2010年11月23日，涪陵榨菜在深圳证券交易所挂牌上市，募集资金5亿多元。

上市之后，老板周斌全身价突破三亿，涪陵榨菜更是诞生了8位千万富翁。

因其不俗的业绩表现，涪陵榨菜被称为”A股小茅台”

成败一线间：周斌全的提价“七伤拳”

金庸小说《倚天屠龙记》中，崆峒五老在光明顶使出七伤拳绝技，虽然击伤了张无忌，但自己也负伤在身。

周斌全的提价就像是一记“七伤拳”。

涪陵榨菜通过不停的提价带来的是业绩的飙升，与此同时，多次提价带来的伤害也是巨大的。

在十年间，涪陵榨菜的价格上调了12次。

从0.5元的价格上涨了近400%到2.5元左右。

而与涪陵榨菜相比，茅台在2008年的出厂价仅438元，今天的1499元的零售指导价，十年10年涨幅240%左右。

这也意味着，仅零售端的提价效应，涪陵榨菜就直接碾压了茅台。

多次提价之后，加重了涪陵榨菜集团对单一品种的依赖。

据数据显示，仅榨菜一项，就占到涪陵集团的总营收的80%以上，而其他如萝卜、泡菜等产品在营收中的占比几乎可以忽略不计。

单一的产品线势必会在逐渐饱和的市场中走向衰落，这是市场规律，消费者很难持续对涪陵榨菜持续买单。

在今年二季度，涪陵榨菜集团通过“缩量换装”的方式（即价格不变，大包装换小包装），变相提价了10%。

虽然总体上的利润额上涨，但原材料涨价带来的售价上涨，实则降低了利润率，且涨价带来的消费体验也会下降。

另一方面，涪陵集团也尝试通过收购等措施进行多元化经营，均反响平平。

在利润率下降和多元化失败的基础上，涪陵榨菜还因疫情影响，增加了高额的应收款项。

据数据显示，截止2020年三季度末，涪陵榨菜应收帐款为3879.97万元，同比增长近100倍！

应收款项的飙升，一方面确实为企业带来了收入，另一方面，应收款项这种“纸上收入”增加了坏账的风险。

不仅会降低企业的利润，也会增加企业运营成本，严重可成为压倒企业的最后一根稻草。

除此之外，在今年第二季度，正值疫情期间，按理说原料生产厂家大多在收缩产能，但涪陵榨菜反其道而行，拿出33亿元作为定增计划。

即使一时的疫情原因导致榨菜需求上升，但这只是暂时的，在这个时候斥巨资扩大产能，实属盲目。

涪陵榨菜的崛起得益于涪陵的原产地优势，但随着榨菜行业逐渐进入天花板，增长疲软也是意料之中的事情。

如今的涪陵榨菜面临的两个棘手问题：一方面是开辟新的赛道，进行多元化经营，另一方面是巩固自己的地盘，提升行业天花板。

将“一包榨菜”做到了400亿市值，更是造出8位千万富翁，这是涪陵榨菜的奇迹。但今后的涪陵榨菜需要面临的挑战依旧不简单。

参考资料：

腾讯自选股财讯：崩了！涪陵榨菜变“炸菜”，开盘跌停，2分钟市值蒸发近39亿，发生了什么？

范盒：周斌全：2元一包的榨菜，一年卖出20亿，背后是20年的坚持

财经锐眼：涪陵榨菜，远远配不上“榨菜界茅台”的美誉

西部城事：市值蒸发近40亿！“重庆茅台”涪陵榨菜到底怎么了？

财经无忌：涪陵榨菜败绩已露：增速放缓股价跌停，10年提价12次远超茅台

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