师门笔记：再谈技术分析

给你们讲讲真实的故事。有一个年轻人，他刚开始接触股票就是技术分析，尤其是日本蜡烛图技术，他运气不错，遇到一个老师是台大数学系教授，台湾的期货天王，一边学一边研读史蒂夫尼森的日本蜡烛技术这本书。后来他又开始研究量价分析、威科夫擒庄术、杰⻄利弗莫尔操盘术、道氏理论、艾略特波浪理论，枕边书就是罗伯特.爱德华兹和迈吉的股市趋势技术分析。他还研究尼古拉斯达瓦斯的箱体理论、研究拉里威廉姆斯的威廉百分比指标、研究扎拉尔.阿佩尔发明的 MACD，总之，他好像一头扎进了知识的海洋贪婪地吸收营养，如饥似渴地阅读，并且不断实操，多次输的底裤都没了。后来他创造了好几个自己的操作指标，并且找到了一些感觉，开始在股市上盈利，而且胜率越来越高。正当他开始洋洋自得时，他突然发现胜率虽高却没挣到多少钱，远远没有拿住一只好票挣得多。

其实这个事情是这样的，我从来不认为技术分析完全是骗局，我相信本间宗久的智慧，也相信尼古拉斯达瓦斯确实靠几种他的箱体理论赚到了 200 万美元，我也相信威廉姆斯用他的威廉%指标 赚到了 100 万美元，我同样相信幽灵是世界顶尖的期货作手，他们在对过去价格走势的观察中用敏锐的眼光总结出了一些规矩性的东⻄，并且这些汇率让他们在资本市场赚到了钱。最著名的肯定是杰⻄利弗莫尔，他在 1929 年大萧条发生前做空了股市，并且赚到了当年美国财政收入的 1/40 的钱，一个亿美刀。问题是他们的策略不能公布，一旦公布效果就大打折扣，格雷厄姆在他的晚年说过这样一段话：我们只要稍微想一想，就会发现人类目前的水平不可能对经济情形做出十分科学的预测。因为相信这种预测的“可靠性”而采取的行为恰好会让实际情形偏离之前的预测。所以资深的技术分析者也承认持续的成功在于这些成功秘诀只掌握在少数人手中。

看清楚这段话，真正有用的技术分析一定是在暗箱里，我相信现在世界上仍然有一些非常聪明的人在利用他的秘密武器从股市上稳定获利，但是请注意，葵花宝典和辟邪剑谱是不能公之于众的，全天下人都练辟邪剑谱，辟邪剑法还有用吗？市场上能赚大钱的毕竟永远是少数人，爱德华索普在 1960 年代就发现了期权套利公式，他为什么没有在战胜市场这本书里写出来？因为他想赚钱，不想要虚名，后来这个公式被其他人发现了，发表了，发现的人获得了诺⻉尔经济学奖，这个公式的套利效果也就大打折扣了，这才是这个世界运行的法则。价值投资之所以⻓期有效，不是因为它高明，而是因为谁都知道，但是它太违背人性，谁都做不到，这才是它获利的源泉。

技术分析现在我也用，但是只用三个基本指标，支撑位、突破位、和均线，这三个的好处是它虽然人人都知道，但是深刻反应了人性，不会因为公布策略而失效，越复杂的技术指标，它的有效性越脆弱，根本可以不用，以上是一点经验之谈，供大家参考，不要把你的聪明才智用到费力不讨好的事上，性价比太低。