创维“轻装”多元化，风险不小收益不大

贴牌搞业务？

2018年，创维董事局在公司30周年庆典上提出了“一三三四”战略，其中最重要的“一”，是指五年后要实现千亿营收。

时至今日四年已过，创维集团营收规模刚刚突破500亿元大关，当初的千亿营收目标仅达成一半。

按照此前创维“一体两翼”的战略布局，除了在黑电领域通过高端化布局，保持业内品牌地位外，另一翼则是通过发展白电来撑起整体营收。

但经过多年运营，创维白电业务始终未能进入行业一线阵营，营收上也未能帮到主业。2021年智能电器营收为43亿元，同比增长只有3.7%。

所以过去四年里，创维一方面继续坚持发展白电业务，另一方面也在积极破圈。光伏、汽车处处可见创维的影子。

近期，创维又申请注册了电子烟商标，国际分类为烟草烟具，再加上此前创维健康对外发布的ID设计师等招聘信息中特别强调“有电子烟相关经验者可优先录取”，使创维入局电子烟业务浮出水面。

从光伏到汽车，再到现在的电子烟，外界对于创维跨界进行多元化发展大多表示不解。创维为何会选择进入这三个赛道？创维在光伏、汽车、电子烟的布局，又胜算几何？

风口一个不落

在多元化这方面，从来没有一家企业像创维这样，激进中满是保守。

2020年1月，创维正式开始跨行发展业务，成立深圳创维光伏科技。按照自身的规划，早期从最贴近终端下沉市场的分布式光伏，和创维熟悉的客户端零售领域入手，以户用光伏开端，之后再逐步开拓工商业光伏、用电侧综合智慧能源管理等业务。

细究来看，创维本身并不涉及光伏设备制造，主要采取融资租赁模式，由业主与创维光伏合作的金融公司签署融资租赁协议。租赁期内用户分期向金融公司支付租金，期满后，光伏电站归属业主所有。

而在业内人士看来，创维之所以选择进入光伏领域并且采用这种业务模式，颇有以小博大之意。

因为在政策风口带动下，光伏已经成为一个确定性万亿市场，并且分布式光伏在用能侧与家电相通，两者都涉及大规模制造、大规模零售、大规模服务。创维作为老牌家电企业，在品牌信誉和渠道方面相比同行，存在一定优势。

另外，与创维光伏合作的金融公司为华夏金融租赁，是华夏银行股份的控股子公司，而华夏银行的股东涉及国家电网方面。这也成为创维光伏业务的一大卖点。

最关键的是，在整个业务闭环中，光伏电站发电产生的收益，一部分成为租金，支付给华夏金融。华夏金融赚取租金和利息，业主赚取发电剩余收益。而创维赚取的是电站销售收入和长期运维服务收入，以此实现低投入，高回报。

同样的操盘手法，在汽车业务上也可见一斑。

2021年3月，开沃集团与创维签订商标转让协议，正式获得带有“创维”及“Skyworth”的11个商标的转让。

商标转让完成后，“创维汽车”成为开沃旗下的智能汽车品牌，天美汽车更名为创维汽车，其旗下唯一车型天美ET5也升级为创维EV6。

也就是说，创维的“造车”只是将自有商标转让给开沃，并不算真正意义上的“跨界”。在与创维内部人员沟通时其也表示，“创维汽车，不属于创维集团的业务”。

不过需要注意的是，天美汽车是创维创始人黄宏生早在2010年就布下的“棋子”。彼时黄宏生在南京成立开沃集团，随后收购并重组南京金龙客车，并且在2017年进入乘用车市场，一年后推出首款车型天美ET5。

所以，有汽车行业知名分析师称，“虽然创维汽车还未并入创维集团，但如果创维汽车能够成功上市，一定程度上也能带动创维集团发展，并且因为创始人的关系，创维汽车被并入创维集团也十分容易。”

再看电子烟，创维最早的布局可以追溯到半年前。2021年12月，创维健康成立，许可经营的项目包括电子烟批发零售等，且其引入的第二大股东质赢科技主营业务正是电子烟。

今年3月初，创维健康开始大规模招聘电子烟产业人才，涉及ID设计师、结构工程师、外贸业务经理等方面的岗位，后来又开始进行电子烟商标申请。

虽然还未官宣，但创维开拓电子烟业务几乎已是板上钉钉。

电子烟行业分析师王鹏表示，“电子烟是一个公认的闷声发大财的行业，毛利率可达到50%，而且市场空间巨大。创维做电子烟可以发挥自己在电子部件以及渠道上的优势，在投入较少的情况下获得可观利润。”

纵观创维近两年的多元化战略，从光伏到汽车再到现在的电子烟，选择的均是高成长赛道，但其在投入力度上却十分保守。而其背后的原因除了资金流欠缺外，也与其彩电主业的动荡脱不开关系。

主业风雨欲来

根据国家统计局数据显示，2017年以后国内彩电行业的整体销售规模开始呈现下降态势，2020年国内彩电销量同比下降9.1%，2021年这一数字达到13%。

市场趋于饱和，产品同质化程度高，再加上其他智能硬件平台对用户时长的侵占，整个彩电行业消费需求低迷，热度急速下降。

而对于创维而言，彩电、数字机顶盒都是其强有力的营收来源，市场的不景气以及小米、华为等互联网企业的跨界竞争，直接影响了其在市场上的份额。

在创维公布的2021年上半年年报中，也能看出其在彩电领域已遇到发展瓶颈。截至2021年6月，创维电视国内销售量同比下降15.6%，国内市场份额下滑至13.3%，与TCL并列第三位。

针对国内电视行业存量竞争格局，创维将重心转移至售价更高、逆势增长的OLED电视产品，近几年频繁推出中高端OLED电视产品，形成销量下降但销售额增长的现状。

不过，随着Mini LED背光电视的大热，OLED作为下一代显示技术的地位或将受到挑战，这也让创维在彩电行业里的地位再生变数。

从技术上看，OLED虽然有“画质天花板”之称，但因为其采用的有机磷材料发光点从物理上来说并不稳定，越亮老化越快老化，所以很多OLED电视都需要有ABL（自动亮度限制）功能，这就限制了OLED的亮度和HDR高动态显示范围，导致其并不能给到用户完美画质。

而Mini LED把原来LCD一整块背光层换成密集的独立微型LED芯片，可以局部控光，实现了不逊色于OLED屏的高对比度、高亮度和高分辨率，能大幅提升彩电产品的画质以及色彩品质。

另外OLED的低良品率也决定了其高昂的价格。据悉，一张100寸的OLED屏要求只能有3个坏点，但是坏点概率长期以来都是不可控的。

相反由于Mini LED背光几乎不受面板制约，LCD能切出多大的尺寸就能支持多大的电视，技术更成熟，良品率更有保证，成本也更低。

Mini LED可以说结合了LCD与OLED的显示技术优势，并且很好地解决了OLED烧屏、低良率、高成本等问题。越来越多的行业一线企业也都在新品上采用Mini LED屏幕，并且无一例外都是其产品线中的高端新品。如苹果2019年以来发布的高端显示器Pro DisplayXDR等。

从历史上看，每一次显示技术革命都会对彩电行业竞争格局产生影响，比如长虹就因在背投与液晶之争中，错误押注而遭受重创。目前看，Mini LED的出现对LCD阵营里的玩家（三星、TCL等）属于明显利好，而对于OLED阵营（LG、创维）则是一个利空。

虽然创维在2021年之后开始推出Mini LED电视，但相比三星、TCL等，创维Mini LED电视的数量以及更新频率明显偏少，更像是在战术性跟进。如果Mini LED电视在高端电视领域完成迭代，势必会给创维带来一定压力。

长远来看，创维在彩电市场上仍旧存在变数，多元化的目的也是为了摆脱对彩电业务的依赖，只是创维多元化发展真的会那么如意吗？

四面出击八面受敌

光伏、汽车、电子烟，对于创维来说都是机会，但想把握住并不容易。

首先创维光伏是直接与光伏厂家进行衔接，这样的模式有一定的优势：一方面会避免业主遭遇“光伏贷”骗局，即部分小厂家以“0费用安装”哄骗业主贷款，最后卷走资金；另一方面在后期维护也较有保障。

但这并未解决光伏租赁模式中最大的难点，就是与业主关系的维护。

因为对于光伏租赁业主来说，需要在有限的收益内，承担无限的风险。比如这种模式的常规合同上均会约定，在租赁光伏电站期间，承租人应采取一切合理措施防止对租赁物的侵害。租赁物的损坏、毁损、灭失等风险由承租人承担。即便遭受不可抗力，也不可免除租金支付义务。

也就是说在使用途中，如果租赁的光伏产品出现损坏，虽然创维可以进行售后，但维修费用需要业主承担，另外即便是因为不可抗力导致产品无法使用，后续租金也不会免除。

有安装过创维电站的业主结合发电量实际情况吐槽：发电站亏不了，但是大头都被银行和创维赚走了，而且没风险。承租人则是担风险，赚点小钱。

所以创维想要在光伏上实现弯道超车，需要用自己在C端用户的品牌声誉，保证产品质量并做好后续维护。

相比于光伏，创维汽车的表现更为低迷。

创维汽车推出的首款车型EV6自从去年7月上市以来，至今销量也未过万辆。而其新推出的创维HT-i车型也饱受争议。

据悉，创维HT-i外形是在EV6的基础上稍微改造而来，外观上则更加偏向于燃油车型。而其最大卖点为比亚迪的DM-i混动技术，是该技术首个外供对象车型。

有DM-i的加持，一定程度上可以省去不少研发费用，但企业本身却无法拥有核心技术，也就无法避免产品力不足的命运。

有多位汽车分析师一致认为，“创维汽车最大的优势在于品牌声誉，在早期可能会为其带来便利，但在当下市场新势力们顺利上岸的情况下，消费者会更愿意选择一个专业的汽车品牌。”

如果说光伏和汽车是创维走的阳关大道，那么电子烟则是旁门左道。

作为一个“成瘾性”行业，电子烟市场极其暴利。据悉，电子烟巨头思摩尔国际面向企业产品的毛利率可达40%以上，其营收从2016年到2020年的年复合增速达94%。2021年营收也有37.4%的增长。

目前国内电子烟市场监管趋严，国内大部分电子烟相关产业链企业，主要布局也基本是面向海外市场，再加上创维的家电出口在全球市场已经打开了一个较好的销售路径、渠道以及品牌效应。基于此，创维此番切入电子烟赛道，大概率也是以布局海外市场为主，并在政策合适的时候伺机铺设国内市场。

关于这一点，深圳中为智研咨询研究员张永鹏表示，“国内因为政策限制原因，当下我们电子烟产品主要是出口为主。目前创维有电子产品的开发经验，技术能力较强，同时资本实力相对雄厚，另外创维海外出口经验也较为丰富，因此若创维真正做到技术开发到位，产品定位精准，很有可能取得一定的市场份额。”

不难发现，无论是光伏、汽车还是电子烟，创维本质上是拿自己的品牌声誉来博未来。短期来看这种行为可以使企业快速在新领域拓展，但长期来看，这种做法一定程度上会消耗消费者对品牌的信任，如果一个业务出现危机，甚至会对整个集团造成不可逆的影响。

现在距离创维千亿营收的目标仅剩一年，想要靠主业实现翻倍几乎没有可能。从光伏到汽车，再到现在的电子烟，创维正在拼尽全力为实现目标而冲刺，最终结果如何，还是未知。