IPO打新，年轻人暴富第一课？

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文 | 乔雪

来源 | Tech星球

ID：tech618

题图 | 123RF

2021年刚开年，资本市场的热情就迎来了第一个开门红——国民级短视频App快手即将在港股上市，引起了资本市场的关注。

1月26日，“短视频第一股”快手启动招股，发售价格范围在每股105港元-115港元之间，最终发售价及配售结果将于2月4日公布。以快手此次公布的发售价格区间计算，对应股份市值分别为4314亿港元和4724亿港元，估值超过预期的500亿美元，介于556亿至609亿美元之间。

26日，认购开始后，快手IPO“打新”比市场预测的还要火爆，认购开启仅2分钟，券商的融资额度便几乎被一抢而空，而认购页面的排队人数则还有数万人。

数据显示，截至17:26分，孖展总额已达850.34亿港元，孖展超额认购已达80倍。另据称有券商系统打新页面26日出现宕机现象。最新消息显示，因申购过于火爆，快手国际认购部分已足额，将提前在27日下午5时结束，比原计划提前了两天。

各大互联网券商们则在1个多月前便开始“支棱”起来，“打新快手送小米股票”、“融资10倍，轻松上乙组”，而越来越多的年轻人正快速加入到“打新”行列之中。他们也许不是快手的用户，但却兴致勃勃要去资本市场里大干一场；他们有的从未炒过股，从“孖展”、“绿鞋”、“杠杆”这样的基础金融词汇开始学起，有的甚至不了解“打新”为何物，只听朋友推荐这事儿能赚钱，便加入佛系“打新”的大部队中。

“打新”热潮涌动背后，是2021年作为全球企业IPO大年中，众多年轻人试图掘金。

相关数据显示，今年上半年券商开户数据暴增三四成，90后年轻人最多。他们都在反问，在这个A股近10年最大上市潮，港股的新经济公司扎推上市和中概股回归潮、美股的大放水时代，为什么要错过这场暴富盛宴？

而资本市场从来没有百分百的利益，更没有毫无风险的投资行为，在Tech星球（微信ID：tech618）的采访中，即便是拥有丰富经验的投资者们也对“打新”有着意见分歧：有人认为，市场正火爆，打新是门稳定的生意；但有的人说，打新像举着火把穿过火药桶；还有的人认为，市场正在内卷。

首次打新中签，一支股大赚20万 

春川，职业：市场营销

记得很清楚，我中签的日子很特别，2020年5月20日。当时的感觉就是开心疯了，股票的价格也特别吉利，66元，我中了1000股，基数首先就很大，被我称为“史上最大肉签”。

我基本上是佛系打新的，中签之后赶紧问了在证券工作的朋友，朋友也很少打新，又给我问了他们公司的理财“大神”，对方说“一直拿着，开板之后下午再卖掉”。不得不说，这个建议真的挺好的，具体细节我记得不清楚了，好像是到13-14个涨停板的时候，上午突然开板了，因为听了“大神”的建议，我就没卖，下午又封住了，接着又是连着2个涨停，然后再开板的时候，我才收手走人。自己不专业就听专业的，准没错。

我炒股4年了，这是第一次打新成功。

还有一个背景就是，当时抖音势头正盛，我中的这个股票也是传媒概念股，而A股非常喜欢炒概念，所以我才能吃到很大的盈利。

2021年A股IPO预测 来源：普华永道

打新成功后，每天9点15分，很准时，股市一开市，我的股票就涨停了。那时顿时觉得上班很没意思，每个月赚那么点钱，还天天苦逼哈哈的，再一看每天都有1.5万元躺在账户里，上班还有什么劲儿啊。最难捱的是周末，周六周日两天就像劫难，就希望赶紧快到周一，又能赚钱了。

这笔钱我也没怎么动，继续在股市里放着做投资，给父母花了几万块买了点东西表表孝心，然后带着同事朋友吃了人均1500元的日料，味道感觉一般。但我还记得当时组里刚毕业的小孩羡慕的眼神，你想想，毕业生一年也就差不多10万，我半个月赚了20万，杀伤力太强了。

我今年降薪去了一个创业公司，但是这个经历让我觉得是老天爷通过股票补偿给我了。

但我明白，股票这个东西还是虚，工作虽然辛苦，但都是一个字一个字敲出来的，一个方案一个策划想出来的，它是踏实啊，股票会放大人性的贪婪，打新不是计划，就是运气。

从打新小白到教小白打新，帮别人赚钱我很快乐

峰哥，职业：前金融行业，现职业打新人

首先来分析下各个市场打新的底层逻辑，A股打新太难，加上散户太多，完全是当炮灰，中签的概率几乎相当于中彩票；而美股打新一般都是根据承销商来分配，像是富途，老虎这样的券商，从承销商手中拿份额，再分一点给散户，但给多少，给不给完全看承销商心情了。如果一个股票非常受欢迎，承销商是不愿意把份额给互联网券商的，因为根本不愁卖。

比如，前段时间的一家比利时的游戏公司，老虎和富途就一点新股份额都没分到，全被大的投资机构瓜分了。2020年，美股打新唯一能算作顶流的也就是贝壳，这里面还是有很多关系的，因为腾讯是富途最大的股东，而贝壳的股东也是腾讯，等于说腾讯把它的一些股份释放出来给到富途，帮助富途做业务，这才让我们这些小散户赚到了一点钱，但是像贝壳这样的情况是非常难得的。

像小鹏今年也很热门，我当时只分到5股，一股10美金，一共就50美金，留着或不留影响不大。所以，普通散户美股打新赚不了多少钱，一次赚个几十美金或者几百美金，还不够费功夫的呢，还充满太多不确定性，而港股打新就是一件性价比比较高的事情。

拿我个人的经历来说，算是给大家分享一个失败的经历。我毕业后一直在金融公司上班，位置在杭州金融中心，金融投资的气氛很浓，机缘巧合下，我2017年就知道了港股打新，当时也跑了很多家银行，天天打电话咨询，做笔记查攻略，但就是办不下来香港银行卡，当时觉得这事儿可能很难，就放弃了，让我错过了很多财富积累的机会。

再次认识港股打新就是很久之后了，大概是2020的上半年，这次算是真正搭上了车，办成了香港银行卡。

港股打新其实不需要你对金融市场有多深刻的认知，就是套利，本身是很简单无脑的一件事，给初中生讲讲他也能明白。

后来，我就把自己的经历和经验分享出来，收获财富的同时，也结识了很多朋友。很多大学生也在加入打新的热潮中，说实话，他们涉事略浅，对金融市场也没有多深了解，但打新成绩也非常好，这就是港股打新最具魅力的地方。

我能感觉到整个市场在变得越来越热，像去年12月8日京东健康上市，申购人数是84万多，前不久另外一支医药股已经达到了117万，短短1个月时间内，人数增长了30多万，是很可怕的，更别说快手上市，我认为快手会突历史以来港股新股申购最高人数的记录。

我也亏过钱，当是有一个医药公司热度特别高，加上医药股在港股本身也比较受认可，投资者名单也非常豪华，但没想到一上市就破发了，还蛮意外的。

但打新有赚有亏都是很正常的，相比于赚钱，亏钱会让人记得更深刻一些，但不管是赚是亏，都要迅速出掉，去准备下一场新股IPO，不用沉浸在过去中签的喜悦中，也不用因为亏钱而伤感，要一直往前看，因为新股源源不断地来，总会把之前的喜悦或伤感冲淡。

现在我不仅自己打新，还帮助过很多想打新的人，帮他开新券商，我也赚取到佣金，等于说是在打新路上推新来者一把，帮他们获得打新的金钥匙，我觉得还是挺有价值的。

美港股打新，像举着火把穿过火药桶

何广，职业：媒体人

我还在上大学时就接触股票了，但当时主要是小打小闹，最近这两年，家里给予了一些资金支持，才开始比较认真地做投资。A股、港股和美股我都有涉及。

我第一次打新经历和我的信仰有关，打新了理想汽车。我本身就是饭否的深度用户，去年看到王兴经常在饭否里面夸理想汽车，加上自己本身对增程路线也比较认可，所以就打新了理想汽车，没想到第一次打新就成功中签了，赚了大约200美金，其实是相当于蚊子肉了，但这激发了我持续打新的热情。接着又申购了贝壳，也小赚了一笔。

因为各个市场对于打新的政策和规则都不一样，所以要分别看待。

对于美港股打新，我是偏谨慎的。在大样本下，美港股打新期望不是正的，不像A股，新股几乎不存在破发的危险，但在美港股市场里破发还是很常见。这两年美港股打新的火热行情我也能够理解，既跟市场对新经济企业的偏好有关，也跟美联储的流动性释放、中概股回归香港等诸多因素有关。但这一热潮是阶段性的，长期来看，不会一直保持这么好的收益率，所以多数美港股的打新我是不参与的。

而美港股的融资打新，比如“孖展”之类的操作，带杠杆，我更不会去碰，一不小心，别说收益，极大可能本金都赔光。美港股的融资打新，在我看来，有点像举着火把穿过火药桶。毕竟，再好的股票也存在波动的风险。

我是比较看好A股打新的，去年在A股中了两个新股，新债若干，加起来有三万多的收益，相比大佬们，我这个算是比较平庸的收益了，但A股打新其实很简单，开好科创板、创业板和主板的账户，配置合适的打新门票、合适的市值，然后坚持去做就好了。

由于A股打新市值小、打新额度太少，中新股很难，所以要多配市值、忍受波动，对很多习惯了固定利率的人来说，确实难以接受。A股打新其实是和时间、概率交朋友的一个过程。

半年猛赚70万，打新门槛还是很高的

曾可天，职业：互联网大厂员工

2020年5月，看了一个打新的帖子，觉得挺好玩的，就加入了打新的队伍。第一次打新是一个医药股，其实也算是当时的热门股，但竞争远远没有现在这么激烈，首日就赚了100个点左右，那时候打的人都不太多，就感觉这个东西挺稳的，也没什么人参与，相对也不影响工作。

后来有一阵，很多股都在同一时期上市，认真比较了之后，选择了电子烟股思摩尔，大概赚了150个点，后面又翻了3-4倍，加上我还融资了10倍，可以说赚到了超额利润，身边有用这一只股票赚200多万的朋友，发财的人比比皆是。但是，像这样的情况再也没有出现过，因为股票是绩优股，涨幅大，配额还多，是很难遇到的，因为撞车才能有这样的收获。

还有去年上市的京东健康，不上涨的概率就和火星撞地球一样，我的重点先放在了京东健康上，虽然分到的份额少，但也赚了十几万；又用少部分的钱去抄了泡泡玛特，那时候泡泡玛特其实还相当于有点炒概念，但我选择搏一搏，也赚了8万左右。

大概10-11月的时候，市场行情很低迷，打新的参与者也很少，打新的热情大大减弱，有一只股票发行估值很低，我挺看好的，就打新了，份额也配得挺多，拿到了30多万的市值的股票。

但上市首日基本上就在破发的边缘，我就没抛掉，次日就跌了十几个点，第三日又接着跌，当时这股亏损了大概快10万块钱吧。打新这1年来，最多的时候1天就亏了20多万。

其实，大家只看到涨得时候很疯狂，暴涨能涨五六十个点，但像港股市场，很多时候是瞬间就到顶了，拿普通散户来说，突然涨个50个点你敢买吗？大概率不敢买。然后市场就开始横盘或者下跌，跌也是这样暴跌的，跌起来也会把你跌得怀疑人生。

这种割韭菜程度比A股恐怖得多，在A股，你想亏这么多其实很难，你闭着眼睛瞎买，一年都估计亏不了这么多，所以，很多人都只看到幸存者偏差。

而且打新的门槛很高，一般人也进不来。举个例子，现在电商平台上抢茅台，抢到一瓶茅台能赚1000块钱，但是你会发现抢茅台，一个京东APP就有将近两三百万人在抢，那为什么打新现在就这么有热情，也只有100多万人参与而已。

随着越来越多的人参与打新，资本市场都会有个动态平衡，当真高到一定程度的时候，破发也会伴随而来了，但是一般的新用户是没有意识到这一点的。而且，融资的额度都是固定的，池子里就那么多水，人多了，每个人就舀的少了，相当于被抽干了。

打新现在“内卷”得厉害

刘言，自由职业者

2019年底，我开始加入打新大潮，刚开始就是无脑打新，什么分配规则，基本面都不看，投入的也不多。但当时的市场远远不像现在这么火爆，参与的人也很少，整个市场可以用“冷静”和“冷清”来形容，指数上，港股也表现得不太好。

2020年，越来越多公司在港股上市，加上很多企业二次上市，引发了回港潮，这就形成了一股企业涌入正面效应，越来越多受到公司追捧，钱都是找好公司的，而且港股的分配规则对小散户非常友好，能尽量让更多的散户参与，市场氛围变得特别好。

但这就导致了一个内卷化的情况出现，很多公司看到申购者越来越多，就提高发行价，因为打新过度火爆，所以投资者只能用更高价去打新，而新来者又不愿意用这么高的溢价去接盘时，很多破发就发生了。

我自己也在去年遭遇过这样的情况，我看中了一只物业的股票，物业这个行业因为比较稳定其实是很被看好的，它的投资光环也很大，高瓴也投资了，我就融资了20万去打新。但是上市前发现被超配了，被配了40万， 一般情况下，打新申购很少会超配的，当时就觉得凉了，果然上市就破发了，损失了十多万，可以算是我打新历史上亏损最严重的一次。

从这以后，我的打新就更加慎重了，几乎每只招股书我都看，只打新自己看得懂的股票，因为我明白，打新绝不是没有风险的事情，在投资市场上也不存在毫无风险的产品。

很多新入市的投资者只看到了破发率低，看到很多股票首日就能翻倍，但是却忽视了一个“隐含赔率”的问题，好的股票大家都在抢着打新，所以分配的额度也少，上涨后获益的收益是有限的；但市场不看好的股票，当你打新时，会给你超额分配，破发之后所承担的损失也是很大的。

所以现在，大多数的打新我都不参与的，要明白，市场越来越内卷，新参与者肯定比那些老韭菜更吃亏。

（文中春川、峰哥、何广、曾可天、刘言均为化名）

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