除了1inch还有哪些聚合器值得关注？概览常见聚合器应用
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2020-12-28 23:07
1inch 的豪华空投，让 DeFi 玩家们度过了一个难忘的圣诞节。这篇文章，一起看下 1inch 所在的 DeFi 聚合器领域是什么，想解决什么问题，有什么有意思的项目。也许下一个空投的项目就在里面。
2017 年初创、2020 年爆发的 DeFi，持续为开放式金融基础架构添砖加瓦。DEX、加密稳定币、借贷协议、去中心化期货/期权平台、合成资产、预言机、去中心化的保险协议等模块，几乎所有的传统金融产品形态都能在 DeFi 中找到了。
如果说 DeFi 不同的模块之间如同乐高积木，实现了自由组合。DeFi 聚合器则将不同的模块打包封装好，在流动性、使用成本、UI 等方面改进，并且聚合不同平台的流动性，提供交易便利，节省交易成本。
尽管聚合器这个概念听起来很硬核，但其实聚合是互联网的核心特征之一。亚马逊、淘宝京东这类平台，聚合了不同的商家和用户，美团外卖聚合了上千万餐饮、娱乐商家，滴滴打车、快手抖音，其实也是看做聚合器的一种例子。
与此相似，聚合器也会是 DeFi 生态中不可或缺的重要部分。分散的协议，十几个不同的 DEX， 各自分离的交易币种，通过交易聚合应用提供给用户。大多数的交易聚合器实际上可以看作比价工具，对比不同交易协议中的最优价格，降低交易滑点。无论是交易类聚合器，或者收益类聚合器如 Yield Finance 这类，都通过提供优化价格、提高收益的方式，服务用户。
另外一种类型的聚合应用，往资产管理方向拓展，如 Zerion、Zapper。除此之外 DeFi 还有信息聚合的需求， DeFi Pulse、DeBank、DeFi Prime 这类门户网站的作用就在于此。
未来会见到交易聚合和信息聚合两条线交叉的情况，DeBank 显而易见有此考虑。DeBank 目前除项目简介、行情信息之外，还增加了 Token 兑换功能。不过，DeBank 目前并未有原生的交易功能，仍然是作为信息工具，而非交易聚合。
交易聚合器的价值主张，往往在于帮用户省钱、省时间。除了作为比价工具、提供不同平台的价格信息之外， 许多交易聚合器类应用运行自己的比价策略，直接将最优的交易路径推荐给用户使用。
另一方面，部分长尾小市值代币在单一交易平台上的深度不足，通过聚合器汇聚多平台流动性，能够得到更划算的成交价格。不过，聚合类交易往往需要花费更高的手续费。
除此之外，DeFi 聚合器也为许多功能强大、但交互一般的 DeFi 应用增加了更为友好的用户界面，其中一个较为显著的例子，是链上聚合交易应用 Matcha。
概括说来， DeFi 聚合器的出现和发展，对于 DeFi 的普及、便利用户，有显而易见的好处，尤其在新用户使用方面，会降低不小的门槛。
DeFi 聚合器如何获益？可能有什么问题？
DeFi 聚合器如何捕获价值？这个问题，还没有比较好的答案。
DeFi 聚合器获取收益的法子，往往有这样几个方面：
收取交易手续费，例如 MetaMask 中内嵌的交易聚合器 Meta Swaps，每笔交易收取 0.3% 至 0.875% 不等的交易手续费
从交易差价之中获利。这方面，可以查看 DeBank 对 1inch 的一篇分析文章。
2VC 发展，通过发展扩张用户群/数据，积累商誉，获得风险投资
DeFi 聚合器的工具属性很强，也意味着会有负面的一些影响：对于上游的用户、下层的流动协议，并没有多少的把控。DeFi 聚合器所使用交易池本来就是在开放网路之中，竞争者也同样可以接入使用；而聚合器应用在用户这一端，网络效应也往往难以积累，造成了用户流失太过轻易。
如何捕获价值，是 DeFi 聚合器需要认真思考的问题。其中值得一提的，是 1inch 发行自己代币的做法。1inch 的代币分发，可能在未来会成为聚合器应用的一种范式。1Inch 的做法是发行原生的协议代币，通过挖矿激励的方式，引导建立自己的流动池，也将代币用作治理用途。
考虑到 1inch 代币发行和交易上线后，在市场投下的骚动，也考虑到 DeFi 聚合器当前所遇到的问题，发行代币会成为 DeFi 聚合器的一个显性选项。但代币模型如何设计，让 DeFi 聚合器更有吸引力，是考量 DeFi 聚合器的一道难题。
除了用户门槛之外，摆在面前的，还有交易手续费的问题。相对来说， DeFi 聚合器因为引入了更为复杂的计算，使用成本相对略高。对此手续费机制的优化，是可以考虑的方向。
接下来我们花一点时间速览一下，DeFi 聚合器应用这个赛道上，有哪些常见的产品，各自有什么特性，感兴趣的读者，可以自行前往体验。
我们可以尝试将 DeFi 聚合器应用，按照领域划分为如下几类。这只是作者一家之言，还请补充完善。
交易类聚合器，如 1inch Exchange、Matcha、Meta Mask 钱包内置 Meta Mask Swap、ParaSwap、Insta Dapp 等，这是最为常见的一种类型；
收益类聚合器，YFI、YFII、Rari Capital 等；
稳定币聚合协议， mStable；
资产管理平台，如 Zapper Finance、Zapion, Debank 等。
本文重点关注交易类聚合器和资产管理平台这两个类别。
1inch Exchange：交易量最大的交易聚合类应用
网址：https://1inch.exchange
平台代币：1INCH，已空投，挖矿激励
平台特点：最活跃的 DeFi 聚合协议
1inch 是交易聚合类应用中交易量最大的平台, 集成了 Airswap、Uniswap、Uniswap2、Kyber、 Curve、Oasis、0x 、dForce Swap 等 DEX 协议，汇总流动性，为用户提供最好的交易路径。1inch 创建于 2019年6月，获得了多个投资方的青睐，包括 Binance Labs、Galaxy Digital、Dragonfly Capital、Greenfield One、IOSG、FTX、Pantera Capital 等。
圣诞节期间，1inch 正式部署了代币合约，并将原生代币 1INCH 空投给用户作为奖励，代币总量 15 亿枚。上线之后，1inch 开启了流动性挖矿计划，据 DeBank 数据显示，过去 24 小时内成交量为 9600 万美元。
1inch Exchange 提供了强大的选项可供用户选择，除了常见的 AMM 模式外，用户也可以创建限价单。在交易路径上，用户可以选择最大收益、或者是最低 gas 费两种方式，这取决于用户交易额等因素，来衡量两种交易方式哪种更划算。
Matcha：用户友好型平台
网址: https://matcha.xyz/
平台代币: 未发行，未公布发币计划。
平台特点：注重用户体验，优化 Gas 费
Matcha 由 0x 团队创建，目前已经接入了 0x、Curve、Uniswap、Shell 、Kyber、Moniswap、Bancor、Balancer、mStable等 16 个 DEX 协议。根据介绍， Matcha 在节省手续费方面有做研究和优化，通过元交易方式，帮用户支付部分交易手续费。Matcha 的用户界面很清爽，使用简单，上手成本低。对于 ETH 之外的代币交易，也提供了限价交易功能。
目前 Matcha 还没有发行代币，也暂未见到发币计划。根据 DeBank 数据统计，过去 24 小时交易量接近 3000 万美元，很大程度也来自于 1inch 空投带来的影响。Matcha 因为交易门槛低，值得多关注一下。
MetaMask 小狐狸钱包的内嵌 Swap
网址：metamask.io
代币：未发行代币，未见到代币发行公告。
MetaMask Swap 是 MetaMask 钱包中内嵌的聚合协议。聚合了包括 Uniswap、Airswap、Kyber、0xAPI、1inch、DEX.AG、ParaSwap、Totle 等在内的去中心化交易平台，每笔交易收取 0.3% 至 0.875% 不等的手续费。
MetaMask 最初由ConsenSys 孵化, 是币圈首选的 ETH 插件钱包，按照 ConsenSys 最近的年度报告数据，月活用户数破百万。
InstaDapp：面向高端玩家
网址: https://defi.instadapp.io
平台代币：未发行代币。暂无发币信息。
平台特点：智能账号，满足资深用户需求
InstaDapp 使用门槛其实略高，项目方称是为开发者而创建，更好的满足复杂 DeFi 的玩法。用户需要先创建一个自己的 DeFi 智能账户，将资产充值入该账户之后，才能通过平台进行操作。InstaDapp 称，希望为用户、协议和开发者提供更为容易使用、更易扩展的方式。
目前支持如下的平台：
和其他聚合平台不同，InstaDapp 将目光瞄准了高端玩家，将可组合性的玩法发挥到更高水平，并提供开发者友好的接口，这一点可以看做是他建立自己护城河的方式，拉开来差距。用户在平台的资产仍然是非托管的方式，不会被平台所挪用。
InstaDapp 相比直接操作普通以太坊账号，需要花费更高的 gas 费。在参考链接中，附上了 InstaDapp 提供的多种示例玩法，适合好奇心重的 DeFi 高端玩家。
例如，图中所示为 InstaDapp 如何提交 ETH 多单，这些操作，都可以通过命令行或者页面来操作。
通过 Instapool 借入 DAI；
通过 OasisDEX 将 DAI 兑换为 ETH；
通过 Compound 存入 ETH，并借出 DAI；
最后，通过 Instapool 将 DAI 还回去。
Instapool 可以通过智能账号，跟多个平台交互（比如 Maker、Compound、AAVE)，比较惊喜的一点是，InstaDapp 提供了策略的选择，各位读者可以自行体验。
ParaSwap：具有私有流动池
网站: https://paraswap.io
平台代币: 未发行
ParaSwap 过去24小时交易量为220万美元，主要的增量，也来自于 1inch 发币的刺激。ParaSwap 自建了流动池 ParaSwapPool，也接入了多家交易协议，如 Kyber、Bancor、Uniswap2、Oasis、Curve、0x 等。
根据 paraswap 的介绍，ParaSwapPool 是通过合作者提供的私有流动池，用户需要申请合作才可能加入其中，成为 LP。通过使用 GST2（GasToken)的方式，ParaSwap 也尝试帮用户节省交易 gas 费，目前平台是免费使用的。
对于用户，目前并没有明显的激励机制。不过，可以通过 ParaSwap 向 Bancor 注入流动性，获取交易手续费佣金。如果说未来有聚合器发币，我认为 ParaSwap 会是其中之一。
ParaSwap 的投资者包括 The LAO，CoinGecko，Blockchain Capital，Stani Kulechov (Aave 创始人)等。
Zapper Finance：一站式资产管理交易平台
网站：https://zapper.fi/dashboard
代币：未发行平台代币
Zapper Finance 和下文介绍的 Zeprion 相似，为用户提供了一站式的资产管理、交易、投资服务。根据平台介绍，目前引入了 13 个代币交易协议，提供流动性。
Zapper 交易界面简洁，只提供了 AMM 一种方式。
有单独的 Invest 模块，用户可以通过平台，注入流动性，获得收益。不过从当前看来，官网提供的信息有限，收益率等用户可能关注的信息，并没有在首页显示。
Zapper 尝试走向一个大一统的平台，不过目前的产品形态还略显单薄。尽管可以查看的平台资产较多，目前支持 9 个平台的质押、5个平台的交易操作，相对而言展示为主，交易不足，功能仍有待加强。
Zerion：用户友好型的资产管理平台
网址：https://app.zerion.io/invest
平台代币：未发行
平台特点：一站式交易平台
与 Zapper 的原始简洁风不同，Zerion 的界面和功能相对更强大。主要有如下的功能：
用户资产纵览
投资分类指导
代币市场查看
代币交易
流通池代币交易
借贷
限于篇幅，就不展开详述了。Zerion 得到了 MetaCartel Ventures 的投资，目前没见到公布发币计划。Zerion 从用户资产查看开始做起，如今发展成了一个一站式的投资平台，有亮点，在用户交互上下了功夫，还是值得一看的。
在 1inch 发币空投带来的圣诞热浪过去之后，我们不妨略过热闹背后，看看 1inch 所在的领域，有什么价值。
DeFi 可组合性带来了创新的无限可能，聚合器类应用则是将 DeFi 模块打包封装。聚合器将不同 DEX、交易协议的代币深度和种类组合在一起，或者将投资、分析、交易、挖矿等聚集在一起。在聚合器的赛道上，尽管存在网络效应差、用户迁移成本低等问题，但是我们可以看到，不同平台正在向垂直方向上努力，建立自己的利基市场，定向耕耘。
本文梳理了常见的几个聚合器类应用，但是难免挂一漏万，还请读者多包涵并指教。另外机会会垂青好奇的人，尤其在 DeFi 领域，动手试试看，更容易理解项目和产品。
如果你还只是听说 DeFi 带来的故事和传奇，却没有上手去玩，不妨从本文列出的这些项目中寻找你感兴趣的，去尝试下开启你的 DeFi 之路。说不准，下一次的空投中就有你。
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