真假重组：众泰的没落之路
共 3594字，需浏览 8分钟
·
2021-08-30 12:32
报道数字经济
定义转型中国
一纸公告又让销声匿迹已久的众泰汽车出现在大众视野中。
8月12日，众泰汽车发布了《众泰汽车股份有限公司管理人关于公司重整进展的公告》，公布了公司重整进展。公告中称，众泰汽车已完成重整前接受投资人的工作准备，还透露了几家投资意向人。
声明显示，众泰破产重整有三家公司参与，分别为上海钛启汽车科技合伙企业（有限合伙）、江苏深商控股集团有限公司、湖南致博智车股权投资合伙企业（有限合伙）3家意向投资人提交了报名材料。
其中值得一提的是，根据股权穿透，钛启汽车科技合伙企业的法人代表杜立刚，同时也是威马汽车联合创始人&CFO。
消息一出，激起千层浪。媒体纷纷报道：威马汽车将参与众泰重组，以此获取A股壳资源。
让众泰颇感尴尬的是，威马汽车随后立即回应表示，“此为不实消息，威马汽车没有任何兴趣参与众泰重组”。
一向被称作是烫手山芋的众泰，重生希望或又渺茫。
模仿发家
九十年代，30岁的应建仁东拼西凑了几万元，创办了永康市长城机械五金厂，正值汽车配件行业兴起，四年后五金厂被发展为业务广泛的铁牛集团，注册资本扩充到1亿元。
本世纪初，中国加入WTO后，各地一度兴起了“造汽车热”。当时业内流传这样一句调侃：“干不了别的就去造汽车。”电池业务起家的比亚迪、家电品牌美的、奥克斯也都纷纷开始造车。
应建仁也瞅准时机，成立了众泰控股集团，并控制两家全资子公司，其中众泰汽车制造公司主营传统汽车，众泰新能源汽车则主要生产新能源汽车。应建仁居于幕后，把曾在国企做高管的姐夫吴建中请至前台，做众泰控股的董事长。
在2006年以前，众泰制造仅通过收购补充汽车三大件的生产资质和技术，在造车圈内名不见经传。2006年的一次模仿，为众泰的发展提供了通行证，但同时也为其陨落做好了铺垫。
这年年初，众泰首款车型上市，为了蹭上奥运会的热度，特地将这款车命名为众“众泰2008”，虽为首款，这辆小型SUV却让大家十分眼熟。
实际上，这款车并非由众泰自主研发生产，而是采用了丰田特锐的模具——“拿来”的。
外形上酷似，价格却仅有孪生兄弟的一半，5.99万元的定价，在当年便给众泰2008带来了1.1万台销量的开门红。
2007年，众泰汽车通过重组江南汽车，获得了其生产许可证。当时，最火的莫过于来自众泰的“只要一万八，奥拓带回家”宣传语。众泰推出的江南奥拓车型售价仅为1.8万元，极低的售价，上市第一年，销量便达到了空前绝后的3万台。
低价优势使得众泰迅速占领了四五线市场，同时，它还抓住了减免车辆购置税和“汽车下乡”的政策红利，由此在市场一骑绝尘，处于领先位置。
尝到了“拿来主义”带来的甜头，随后几年，众泰并没有蓄力研发，而是仍旧选择走捷径。
2008年推出的“众泰5008”以“众泰2008”为基础打造而成；2010年众泰购买菲亚特的梦迪博朗生产线并直接进行生产；2012年推出的“众泰Z300”与丰田汽车的ALLION拥有极为相似的外形。
不满于与平价汽车相似的外形，同时也为了进一步刺激销量，2013年起，众泰模仿起了保时捷、奥迪、奔驰等豪华品牌。
2014年，众泰汽车相继推出与奥迪Q5非常相似的众泰T600、与保时捷Macan高度相似的众泰SR9、与奥迪Q3酷似的众泰SR7等等。
推出的车型被众多网友戏称为“像素级抄袭”，因仅需量好模具尺寸，众泰也被称为“豪车皮尺部”。
据和讯网报道，在2017年的上海车展上，保时捷CEO奥博姆亲自来到众泰汽车展台参观了SR9，并眉头紧锁地驻足了许久。由此，众泰也有了“保时泰”这个谑称。
尽管车主们对外形抄袭一事心知肚明，但能用最低的成本赚取跟豪华车型相同的回头率和近似的心理体验，满足部分消费者的虚荣心，上钩的愿者纷纷对众泰敞开了自己的钱包。
2014年，众泰汽车共售出16.6万辆新车，2015年共售出22万辆新车，2016年和2017的年销量甚至均突破了30万辆，巅峰时期，众泰还由于产能问题需要加价提车。
登高跌重
随着众泰汽车的发展，应建仁逐渐走向台前，为众泰计划起了“曲线上市”。
2013年起，应建仁成为金马股份的实控人。
2016年3月，市值只有33亿元的A股上市公司金马股份计划收购净资产只有22亿元的众泰汽车。证监会屡次因应建仁与时任总裁金浙勇的亲戚关系质疑众泰汽车属于“借壳上市”，资产重组计划迟迟不被通过。
2016年9月，铁牛集团用60亿元收购了众泰汽车57%的股份，其中包括收购金浙勇所持有的44.69%的股份，应建仁成为公司实控人。
应建仁成为众泰汽车和金马股份的实控人后，众泰再次提交的资产重组申请成功通过了证监会的监管。
2017年6月，众泰汽车如愿以偿注入金马股份，进入资本市场，金马股份也更名为众泰汽车。随着新能源汽车概念大火，再加入116亿资产的注入，众泰汽车的市值飙升到了290亿元。应建仁也随之走上了人生巅峰，凭借140亿元的身家位居胡润中国百富榜239名。
2018年，中国的汽车行业遭遇寒冬。这一年，中国的乘用车销量减少约100万辆，同比下滑4.1%。
随着市场的不断缩小，车企之间的竞争力越发加剧，不少车企拓展业务范围，进军中高端市场的同时也在低价区间持续发力，这让深耕下沉市场的众泰汽车受到了巨大打击。同时，薄弱的研发和技术能力也使众泰在本场竞争中加速了被淘汰的脚步。
2018年，众泰汽车销量为23.4万辆，同比下滑26.23%。伴随着销量的不济，当年众泰的营收和净利润首次出现双双下滑趋势，营收为147.64亿元，同比下滑29.03%；净利润为8.01亿元，同比下滑36.29%。
除此外，2018年，铁牛集团欲以1.1亿元的价格拍下永康市的一块土地。为了获得证监会有条件通过，铁牛集团进行了一场自杀式对赌：2016年、2017年和2018年，众泰汽车要完成12.1亿、14.1亿和16.1亿的对赌利润，如果没有达到，铁牛集团要用众泰汽车的股份，如数补足。
2018年，众泰汽车亏损4.19亿元，与利润承诺相比差了20亿元，应当赔偿4.68亿股。
铁牛和它牵引的众泰触动了倾倒的第一块多米诺骨牌。
新能源补贴的减少对于众泰来说，更是屋漏偏逢连夜雨。2017年开始，电动车补贴门槛提高，补贴标准逐步下降，2019至2020年补助标准在2016年基础上下降40%。在此背景下，2019年众泰汽车仅卖出去2.1万辆汽车，相较于2017年的22.8万辆（不包括第一季度），连零头都不到。
2020年，众泰汽车几乎雪崩，新能源补贴断粮，没有国六标准的车满足市场，前三季度，公司毛利率已经下滑至-10%。铁牛集团也因此拖累，陷入了欠薪和欠债的风波。
值得一提的是，飞速减少的收入中似乎还含有水分。2017至2020年，公司累计实现收入395亿元，但销售产品收到的现金却只有148亿元，占比仅37%。
不堪重负的众泰汽车，生产几乎陷入停摆。
2020年6月，众泰汽车在停牌一天之后，被实行“退市风险警示”处理，股票简称由“众泰汽车”变更为“*ST众泰”。
随后的9月，公司的控股股东铁牛集团、二级子公司众泰新能源、三级子公司江南制造和杭州益维，先后因不能清偿到期债务，被迫进入破产重整程序。2020年12月，铁牛集团由于在重整期间经营状况和财产状况继续恶化，缺乏挽救的可能性，宣告破产。
2021年3月8日，众泰汽车发布公告：其董事长金浙勇、董事及实控人应建仁、马德仁，全部辞去公司所有职务。此时，应建仁建立的资本帝国已几乎分崩离析。
自发布预重整公告以来，众泰曾收到来自上海智阳、湖南致博等股权投资公司的投资意向。但由于调查期间，众泰汽车的股价有异动、偏离基本面，两家公司与众泰汽车的合作最后都不了了之。
经过几番挣扎，高管卸任、缺乏技术、没有核心的众泰还能置之死地而后生吗？
加群提示
▶泰伯网目前建有九大领域社群：泰伯科技大厂群、泰伯科幻文娱群、泰伯资本机构群、泰伯航空航天爱好者群、泰伯智慧出行交流群、泰伯智慧城市和数字政府交流群、泰伯信息技术交流群、泰伯智能制造交流群、泰伯全球读者交流群，入群请加泰伯小姐姐（微信：17864105751），同时备注您想进的群。
提供新闻线索请发送至邮箱：news@taibo.cn
商务合作：18500135491
法律顾问：京师律师事务所 盈科律师事务所
《精读》